التقرير الاسبوعى لبنك اتش اس بى سى - وبنك الكويت الوطنى - منقول

[hadi75m]

بناء المحافظ وإدارة الاستثمار في الأسهم

د. عبدالرؤوف ربابعة

يعتبر الاستثمار عملية إدارية لها أهدافها ووسائلها وهي تتطلب استخدام استراتيجيات وقدرة كبيرة على قراءة التوجهات المستقبلية، وهي قبل ذلك تحتاج إلى التعرف إلى القدرات والخبرات والاحتياجات الذاتية، وكأي عملية إدارية أخرى فالاستثمار بحاجة إلى التخطيط وإلى ضرورة التقدم بخطوات مدروسة ومحسوبة بعناية والأخذ بالاعتبار عوامل المخاطرة وظروف عدم التأكد في البيئة المحيطة بعملية اتخاذ القرار. إن أبسط قواعد الاستثمار الناجح تكوين محفظة منوعة بشكل جيد، فالاستثمار يجب أن يكون موزعا بين مجموعة أصول ولا يتركز في أصل واحد، ويساعد التنويع إلى حد كبير في تقليص حجم الخطر إلى مستويات مقبولة، لذا فإن على المستثمر أن يتعلم كيف يدير المحفظة الاستثمارية وكيف يبدأ التخطيط للاستثمار واتخاذ القرار الاستثماري وفق خطوات محددة ومدروسة بعناية، وبشكل أكثر شمولا فإن على كل فرد أن يتعلم أساسيات التخطيط المالي وذلك كطريقة تساعده في تنظيم حياته وتجنبه الكثير من العثرات التي هو في غنى عنها.
إن القرار المتعلق بتوزيع ثروة المستثمر على أنواع وفئات الأصول المختلفة، يعتبر أحد أهم قرارات المحفظة الاستثمارية، وهو ما يعرف بأدبيات الاستثمار بموضوع “تخصيص الموجودات” (Asset allocation)، ويمثل هذا الموضوع أحد التطبيقات العملية لإدارة المخاطر، وهو يحتل أهمية متزايدة في إدارة المحافظ الاستثمارية سواء للمستثمرين المؤسسين أو المستثمرين الأفراد.
إن تخصيص الموجودات عبارة عن عملية اتخاذ القرار المتعلق بكيفية توزيع ثروة المستثمر بين فئات أو أنواع الأصول الاستثمارية، ويقصد بفئات الأصول مجموعة الأوراق المالية التي لها سمات متشابهة لا سيما من حيث علاقة العائد بالمخاطرة لتلك الأوراق المالية، ويمكن أن يتم تقسيم الفئة إلى مجموعة من الفئات الأصغر، فالسندات مثلاً هي احدى فئات الأصول ويمكن تقسيمها إلى فئات أصغر كفئة سندات الخزينة وفئة سندات الشركات وفئة السندات ذات العائد العالي وغيرها من فئات السندات.
ولا يعتبر قرار تخصيص الموجودات قراراً استثمارياً منعزلاً، بل هو جزء من عملية إدارة المحفظة الاستثمارية المكونة من أربع خطوات هي:
أولاً: وضع بيان السياسة الاستثمارية أو خطة الاستثمار الذي يعتبر بمثابة الخطة التي ستقود كل قرارات المستثمر اللاحقة، بما فيها قرار تخصيص الموجودات، حيث يعتمد قرار تخصيص الموجودات بشكل أساسي على بيان السياسة الاستثمارية الذي يجب أن يتضمن أهداف المستثمر ومحدداته ودليل الاستثمار الخاص به. فالسياسة الاستثمارية هي خارطة الطريق، وفيها يحدد المستثمر نوع المخاطر المستعد لتحملها (الملائمة) وأهدافه الاستثمارية ومحدداته. إن كل القرارات الاستثمارية يجب أن تعتمد على هذه السياسة، لذا فإن من الأهمية بمكان التأكد من مدى ملاءمة هذه السياسة للمستثمر، وأنها تعكس تماماً احتياجاته وظروفه الاستثمارية، ولأن احتياجات المستثمر تتغير عبر الزمن، فإن بيان السياسة يجب أن تتم مراجعته دورياً وتحديثه تبعاً لذلك.
ويجب ألا يتبادر إلى الذهن عند الحديث عن بيان السياسة وخطة الاستثمار والأهداف الاستثمارية والمحددات أن المعني بهذا الموضوع هو مؤسسات الاستثمار الكبيرة، وليس المستثمر العادي، فالتخطيط المالي يجب أن يقوم به جميع المستثمرين، أفراداً ومؤسسات، وبغض النظر عن حجم الأموال المستثمرة.
ثانياً: دراسة السوق والاتجاهات المستقبلية، إذ إنه في الخطوة الثانية من عمليات إدارة المحفظة الاستثمارية، على المستثمر أن يدرس الظروف المالية والاقتصادية الحالية وتوقع الاتجاهات المستقبلية. ومن خلال احتياجات المستثمر (كما هي محددة في بيان السياسة الاستثمارية) وتوقعات السوق، يتم تحديد استراتيجية الاستثمار، وحيث أن الاقتصاد ديناميكي يتأثر بالظروف الصناعية والسياسية المختلفة والتغير في الظروف الاجتماعية والديمغرافية، فإن المحفظة تتطلب متابعة مستمرة وتحديثاً يعكس التغيرات في توقعات السوق المالي وهو ما يعرف بعمليات تقييم التنبؤ في الاتجاهات الاقتصادية.
ثالثاً: تكوين المحفظة، وهي الخطوة الثالثة في عمليات إدارة المحفظة، وهي تكوين أو تشكيل محفظة الاستثمار، وباستخدام بيان السياسة الاستثمارية للمستثمر وتنبؤات السوق المالي كمدخلات يتم تطبيق استراتيجية الاستثمار وتحديد كيف يتم تخصيص الأموال المتوفرة بين فئات الأصول والأوراق المالية المختلفة لبناء المحفظة التي تقلل المخاطر وفي الوقت نفسه تحقق الاحتياجات المحددة في بيان السياسة الاستثمارية.
رابعاً: المتابعة وتقييم الأداء، وهي الخطوة الرابعة في عمليات إدارة المحفظة وهي المتابعة المستمرة لاحتياجات المستثمر وظروف السوق وعند الحاجة تحديث بيان السياسة الاستثمارية، واعتماداً على كل ذلك يتم تعديل استراتيجية الاستثمار، إن من مكونات مراقبة المحفظة تقييم أداء المحفظة ومقارنة النتائج بالتوقعات والمتطلبات المحددة في السياسة الاستثمارية.
* مدير دائرة الاصدار في هيئة الأوراق المالية في الأردن

[hadi75m]

أكدت عدم التشابه فيما بينها "ميريل لينش" تحبذ الاستثمار في الأسواق الناشئة

دبي - “الخليج”:

أكدت شركة ميريل لينش استمرار تفضيلها للاستثمار في الأسواق الناشئة في الأمد الطويل.
وقالت: ان احد محاورنا لعام 2007 وما بعده هو: “مستهلك السوق الناشئ” وعليه نستمر باقتناص فرص طويلة الأجل في الطلب الداخلي وفي مجالات الاستهلاك في الأسواق الناشئة عموماً.
وتابعت ان الاسواق الناشئة كمنطقة للاستثمار ليست حقلاً محافظاً بالضرورة. فهي تنزع الى التخلف في الاداء عندما تشتد التقلبات. فإذا أخذنا على سبيل المثال الاسواق التي كسبت دعاية كبيرة كالبرازيل وروسيا والهند والصين، فإنها تدنّت عندما ازدادت التقلبات في الفصل الاول من هذا العام، متخلفة عن مؤشر ستاندرد أند بورز 500. وهكذا يمكن القول ان أكثر الأسواق الناشئة كلاً بمفرده ينزع الى الانخفاض عندما يرتفع مؤشر التقلبات والعكس بالعكس.
تساءلت: إذن، كيف ينبغي ان يقارب مستثمر الاسواق الناشئة اذا اعتنق الرواية الايجابية الطويلة المدى ورأى ان التقلبات في 2007 يمكن ان تنحو صعداً؟
وقالت: تاريخياً، ان تألب عجوزات الحساب الجاري والتضخم المرتفع كان امراً سيئاً لاقتصاد السوق الناشئ، فإذا لم ننسَ ذلك تمكنّا من تقسيم اقتصادات السوق الناشئ الى أصناف ثلاثة عامة:
الاقتصادات ذات العجوزات في موازناتها الجارية وذات التضخم الآخذ بالارتفاع. وكما هو معهود، تلك الأسواق ليست ذات أداء جيد عندما تبدأ المصارف المركزية بالتشدد، كما في الهند وإفريقيا الجنوبية، ثم الاقتصادات ذات الفوائض في الحسابات الجارية وتضخم مرتفع. ويغلب عليها انها أقل حساسية لتشدّد المصارف المركزية، كما في الارجنتين وروسيا، والاقتصادات ذات الفوائض في الحسابات الجارية والتضخم المنخفض. انها على العموم أكثر محافظة، كما في البرازيل وماليزيا واندونيسيا.
وأضافت: تجاهل المستثمرون في أسهم الشركات الناشئة الى حد ما هذا التصنيف. وهذا واضح في التقييمات المتفاوتة للأسواق الناشئة كل بمفرده. مثلاً، ان أسواق الأسهم الناشئة الأكثر شعبية هي في الوقت الراهن في البلدان ذات دورات قوية في التسليف الداخلي. تلك الأسواق يجري التداول بأسهمها بنسب السعر الى الربح تبلغ اكثر من 18 مرة. غير ان الأسواق الناشئة، ذات النمو المنخفض والأكثر “نضوجاً” والتي تشكو من مشاكل ماكرواقتصادية يجري تداول أسهمها بنسب تبلغ 14 مرة أرباحها المستقبلية او أقل.
وقال مايكل هارنت، كبير مخططي ميريل لينش للأسواق الناشئة ان الأسواق ذات نسب الأسعار العالية الى الأرباح هي راهناً الأكثر جاذبية كما هي الحال في روسيا والهند والصين. ويعتقد مايكل ان تباطؤاً في النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة او في النمو العالمي عامة، يمكن ان يعرّض الأسواق ذات المضاعف العالي للخطر.
وعلى هذا الأساس، يفضّل مايكل أسواقاً مثل كوريا والبرازيل. لكن المستثمرين قد يسبحون ضد التيار ويشترون أسهماً في أسواق تفتقد الشعبية وذات عجوزات في الحسابات الجارية ونسب أسعار الى أرباح متدنية.
لكن مايكل يعتقد انه من المبكر القيام بهذه الخطوة لأن الأسواق ذات العجوزات في الحساب الجاري والتضخم المتصاعد تنزع الى أداء أدنى اذا راحت البنوك المركزية تتشدّد. غير انها قد تصبح أسواقاً جذابة عندما تبدأ المصارف المركزية في آخر المطاف بخطواتها التيسيرية.
ويرى أكثر المراقبين ان كثيراً من أساسيات الأسواق الناشئة قد تغيرت بقدر كبير خلال السنوات الخمس او العشر الماضية. وبينما لا يزال صحيحاً ان الرساميل الخارجية المتدفقة قد أضرمت النمو في عدد من الأسواق الناشئة، فإن متلقّي تلك الأموال قد استعملوها بمسؤولية اكثر من السابق. ومع ذلك فإن الاقتصادات الناشئة، كما أسهم البلدان الناشئة، قد تكون معرضة لصدمات اقتصادية. وتنزع هذه الاقتصادات الى ان تكون أقل تنوعاً من الاقتصادات المتطورة، تجعلها شديدة التأثر بصدمات عامل واحد كهبوط أسعار السلع، او نهاية ما يسمى straddle “الفرشخة” بين العملات “ yen carry trade “، مثلاً.
ويصنف مخطِّط السوق الناشئة بميريل لينش الصدمات الى ثلاثة أنواع: صدمات نمو (مثلاً: ركود في الولايات المتحدة) وصدمات سلع (سوق نزولية متمادية) وصدمات سيولة (تشدد بمعدلات الفائدة والآثار المترتبة عليها كنهاية عمليات “الفرشخة”)،في هذه النقطة من الدورة، ربما يكون من الحكمة ان نستثمر في الأسواق الناشئة ذات الأساسيات الأكثر متانة وتمتاز بالفوائض في الحسابات الجارية والتقييمات المعقولة. وهنا ننصح بتجنب الأسواق الأكثر مغامرة، تلك الأسواق ذات “المياه الساخنة التي تدفعها فقط السيولة”. وهنا يأتي الى الذهن فيتنام والباكستان البلدان اللذان تدفعهما المضاربة والسيولة اكثر من الأساسيات.
وينبغي ألاّ ننسى ان الاستثمارات المتقلبة، بصرف النظر عن الصنف الذي تنتمي اليه، نادراً ما تكون ذات أداء جيد في فترات التقلبات المتصاعدة.
ويظهر ان الفرص الطويلة الامد في الاسواق الناشئة هي جذابة، لكن الاصول الخطرة، في الحقيقة، تنزع ليكون أداؤها أدنى من بقية السوق عندما تشتدّ التقلبات. وفي رأينا ان المستثمرين ذوي الآفاق الطويلة الأجل ينبغي ألاّ يغيّروا بتخصيصاتهم الاستثمارية في الاسواق الناشئة.
وبالأحرى، ننصح المستثمرين، بسبب جاذبية هذا الصنف من الاستثمار في الأمد الطويل، بالتعاقب بين الأسواق والقطاعات فيستثمرون في أسواق ناشئة أكثر “سلامة”.

اتفاقية شراكة بين ميريل لينش والمنتدى العربي الدولي للمرأة


دبي - “الخليج”:
أعلنت ميريل لينش، وهي إحدى المؤسسات العالمية الرائدة في قطاع إدارة الثروات، أسواق المال والاستشارات، عن إبرام اتفاقية شراكة مع المنتدى العربي الدولي للمرأة. ويعتزم أن تعزز هذه الشراكة خبرة الشركة الكبيرة في منطقة الشرق الأوسط وتطور عملياتها الإقليمية.
وجمع المنتدى العربي الدولي للمرأة، الذي تأسس في عام 2001 كأول مؤسسة من نوعها لا تهدف إلى تحقيق الربح بين سيدات الأعمال والإخصائيات من الوطن العربي والعالم بأسره من أكثر من 40 دولة لعرض مدى التقدم الذي أحرزته أولئك السيدات والترويج للتنوع الثقافي وخلق المزيد من الوعي العام بنجاح المرأة وتوقعات ذلك في العالم العربي. تضم العضوية السيدات من الملاك، أعضاء مجالس الإدارة، المديرات، الاستشاريات من جميع القطاعات والصناعات بالإضافة إلى المجالات الأخرى مثل السياسة والدبلوماسية الدولية والمنتديات الحكومية والاقتصادية والتجارية والاجتماعية.
وفي تعليق له بهذه المناسبة، قال جيفري كالبيبر، رئيس الأسواق العالمية والخدمات المصرفية الاستثمارية في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا: “بلا منازع، يعتبر ميريل لينش أحد البنوك المتخصصة في قطاع الخدمات المالية العالمية، وقد بلغنا هذه المكانة لأننا نقوم باستخدام أفضل الكفاءات من الموظفين. وفيما نطمح إلى تطوير عملياتنا في منطقة الشرق الأوسط، فمن الأهمية بمكان أن نؤكد التنوع الذي يتمثل في القوى العاملة الدولية بالبنك”.
من جانبها، قالت ايفا كاستيلو، رئيسة العملاء الدوليين من الأفراد في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا بميريل لينش: “سوف تدعم شراكتنا مع المنتدى العربي الدولي للمرأة جهودنا في هذه المؤسسة المهمة والجديرة بالثناء. وبالنسبة لميريل لينش تحديدا، سوف تمكننا من الالتقاء بالمرشحات اللاتي يمكن أن يقدمن خبرات فريدة لمؤسستنا”.
تتمثل أهمية المنتدى العربي الدولي للمرأة في علاقاته الوطيدة مع المؤسسات الدولية مثل الجامعة العربية، وزارة الخارجية البريطانية وشؤون الكومنولث، البنك الدولي، المفوضية الأوروبية والبرلمان الأوروبي، بالإضافة إلى منظمات الأمم المتحدة، المؤسسات غير الحكومية العالمية، المؤسسات الاقتصادية والتجارية.
وقالت هيفاء الكيلاني، رئيس مجلس إدارة المنتدى العربي الدولي للمرأة: “يسعدني أن أؤكد أن ميريل لينش قد أصبحت الشريك العالمي البلاتيني للمنتدى مما يعد إقرارا آخر بمدى النجاح الذي أحرزه المنتدى في النهوض بمكانة المرأة العربية ويمكن أن يؤدي الى توفير المزيد من الفرص للأجيال المقبلة من رائدات الأعمال”.

[hadi75m]

أسواق العملات الرئيسية في أسبوع
الدولار يخور أمام الإسترليني واليورو

شهدت أسواق صرف العملات على مدى الاسبوع الماضي تحركات قوية للجنيه الاسترليني واليورو مقابل الدولار الامريكي، الذي مُني بانخفاضات متعاقبة.

وانخفض سعر الجنيه الاسترليني لفترة وجيزة دون مستوى دولارين يوم الجمعة بعد أن أظهرت بيانات أن نمو مبيعات التجزئة البريطانية تراجع. لكن العملة سرعان ما ارتفعت من جديد اذ ان البيانات لم تغير من توقعات رفع الفائدة.
وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 3ر0 في المائة في مارس/آذار الماضي أي اقل من 5ر0 في المائة كان يتوقعها المحللون. غير ان معامل انكماش مبيعات التجزئة الذي يقيس اسعار المبيعات ارتفع الى أعلى مستوياته في ستة أشهر.
وفي الساعة 1030 بتوقيت جرينتش ارتفع سعر الاسترليني قليلا الى 0040ر2 معوضا بسرعة خسائره بعد صدور البيانات. وكان الاسترليني قد ارتفع الى أعلى مستوياته في 26 عاما مسجلا 0133ر2 في وقت سابق هذا الاسبوع.
وارتفع الاسترليني قليلا الى 88ر67 بنسا.
وسجل اليورو أعلى مستوياته في عامين مقابل الدولار يوم الجمعة لا يفصله سوى نصف سنت عن أعلى مستوياته على الاطلاق حيث جدد استقرار سوق الاسهم ثقة المستثمرين الذين طاردوا عملات يتوقع ارتفاع العائد عليها.
ورغم أن أسعار الفائدة في منطقة اليورو أقل منها في الولايات المتحدة إلا أنه من المرجح أن يدفع النمو القوي وضغوط التضخم في المنطقة البنك المركزي الاوروبي الى رفع الفائدة مجددا في يونيو/حزيران وهي وجهة النظر التي عززتها تصريحات في هذا الاتجاه من عضو مجلس محافظي البنك اكسيل ويبر.
كما اسهم في ذلك عدم معارضة صناع السياسات ليورو قوي هذه المرة على عكس مواقفهم في 2004.
وقال بول ماكل خبير أسواق الصرف في اتش.اس.بي.سي “لايزال اليورو في ما يبدو قاب قوسين من انتزاع المستوى القياسي. التصريحات الصادرة هذا الصباح تشي بأن صناع السياسات مطمئنون ازاء قوة اليورو. ويبر لعب دورا هنا أيضا حيث بدا متفائلا بشأن النمو”.
ويواجه الدولار ضغطا وسط توقعات المستثمرين أن يخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الامريكي) أسعار الفائدة هذا العام في حين لايزال الين عملة التمويل الرئيسية حيث يتوقع للفائدة اليابانية ألا ترتفع الا تدريجيا من مستواها الحالي عند 5ر0 في المائة.
وبحلول الساعة 0740 بتوقيت جرينتش ارتفع اليورو الى 3637ر1 دولار مقتربا من ارتفاعه القياسي 3670ر1 دولار الذي سجله في ديسمبر/كانون الاول ،2004 وصعدت العملة الاوروبية 3ر0 في المائة الى 76ر161 ين بعدما بلغت في وقت سابق هذا الاسبوع أعلى مستوياتها عند 42ر162 ين.
وزاد الدولار قليلا الى 64ر118 ين.
وقال ويبر في مقابلة صحافية ان مخاطر التضخم قائمة في المدى المتوسط وعلى البنك المركزي الاوروبي أن يعالجها.
ويتوقع أن يرفع البنك أسعار الفائدة الى أربعة في المائة في يونيو/حزيران ثم الى 25ر4 في المائة في وقت لاحق من العام.
وتراجع سعر صرف الجنيه الاسترليني مبتعداً عن أعلى مستوياته منذ 26 عاما مقابل الدولار يوم الخميس لكنه ظل أعلى من مستوى دولارين مع سعي المستثمرين لخفض المراكز التي كونوها بالاقتراض بعملات ذات عائد منخفض للاستثمار في العملة البريطانية ذات العائد الاعلى.
وواصل الجنيه ارتفاعه يوم الاربعاء ليصل الى أعلى مستوياته منذ أكثر من ربع قرن بفضل بيانات عن متوسط الدخل أعلى من التوقعات وأنباء بأن اثنين من الاعضاء التسعة في لجنة السياسة النقدية ببنك انجلترا المركزي صوتا لمصلحة رفع الفائدة الى 5ر5 في المائة في اجتماع ابريل/نيسان الجاري.
وفي الساعة 0725 بتوقيت جرينتش انخفض الجنيه الاسترليني 3ر0 في المائة الى 0020ر2 دولار متراجعا عن أعلى مستوى منذ 26 عاما الذي سجله يوم الاربعاء عند 0133ر2 دولار.
وارتفع الين بحدة أمام اليورو والدولار يوم الخميس وسط مخاوف بشأن رفع الفائدة الصينية في الأجل القصير أثرت في الاسهم والاقبال على المخاطر مما دفع المستثمرين للإحجام عن اقتراض الين الرخيص للاستثمار في العملات ذات العائدات الأكبر.
وابتعد الدولار عن أدنى مستوياته في عامين أمام اليورو وتطلع المستثمرون لمسح بنك فيلادلفيا الاحتياطي الاتحادي عن أداء الاعمال وكلمة رئيس بنك سان فرانسيسكو الاحتياطي الاتحادي بحثا عن المزيد من الدلائل على أسعار الفائدة.
وجاءت بيانات النمو الصيني والتضخم في الربع الاول أعلى من التوقعات فيما يعكس نموا محموما في أحد أسرع أسواق العالمي نموا.
وفي الساعة 1140 بتوقيت جرينتش انخفض سعر اليورو 8ر0 في المائة الى 02ر160 ين بعد انخفاضه واحداً في المائة في وقت سابق مبتعدا عن ارتفاعه القياسي هذا الاسبوع الى 42ر162 ين.
وانخفض الدولار قليلا الى 3590ر1 دولار بعد أن بلغ أعلى مستوياته في عامين عند 3619ر1 دولار ومازال قريبا من مستواه القياسي البالغ 3670ر1 دولار الذي سجله في ديسمبر/كانون الاول عام 2004ر
وهبط سعر الاسترليني 3ر0 في المائة الى 0012ر2 دولار بعد ان بلغ أعلى مستوياته في 26 عاما يوم الاربعاء.
وسجل الدولار أقل مستوى منذ 26 عاما مقابل الاسترليني واقترب من أدنى مستوى على الاطلاق مقابل اليورو يوم الأربعاء في حين تناقضت تكهنات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية مع توقعات برفعها في دول أخرى.
وانخفض الدولار الأمريكي بصفة عامة وسجل أقل مستوى في 22 عاما مقابل الدولار النيوزيلندي يوم الأربعاء واستقر قرب أدنى مستوى منذ 17 عاما أمام الدولار الأسترالي الذي سجله يوم الثلاثاء.
وارتفع اليورو إلى 3616ر1 دولار بحلول الساعة 0940 بتوقيت جرينتش مرتفعا حوالي 2ر0 في المائة ومقتربا من مستويات قياسية حول 3670ر1 دولار.
وبلغ الاسترليني 0133ر2 دولار وهو أعلى مستوى منذ يونيو/حزيران 1981 نتيجة توقعات بأن بنك انجلترا المركزي سيرفع أسعار الفائدة 25 نقطة أساس على الأقل إلى 5ر5 في المائة في مايو/أيار متجاوزا سعر الفائدة في الولايات المتحدة.
ونزل الدولار ربع نقطة مئوية إلى 65ر118 ين.
واستقر اليورو عند 52ر161 ين متراجعا من مستواه القياسي فوق 40ر162 ين الذي سجله في وقت سابق من هذا العام.
وجرى تداول الاسترليني فوق دولارين يوم الثلاثاء لأول مرة منذ 15 عاما وجاء ارتفاعه عقب صدور بيانات التضخم البريطانية التي تجاوزت التوقعات لتدعم التكهنات برفع أسعار الفائدة البريطانية.
وتم تداول الاسترليني عند 003ر2 دولار ليتخطى أخيرا حاجز الدولارين وهو ما عجز عن تحقيقه منذ انسحاب بريطانيا من آلية أسعار الصرف الاوروبية في سبتمبر/أيلول 1992.
وقال رئيس الوزراء البريطاني توني بلير يوم الثلاثاء إن قوة الجنيه الاسترليني مقابل الدولار ستسبب مشاكل لشركات التصنيع والتصدير في بريطانيا لكنها قد تساعد على كبح جماح التضخم.
وارتفع الجنيه الاسترليني يوم الثلاثاء متجاوزا مستوى دولارين الذي يمثل حاجزا نفسيا مهما وذلك للمرة الاولى منذ سبتمبر/أيلول عام 1992 بعد أن زاد معدل التضخم البريطاني بنحو غير متوقع في مارس/اذار مسجلا أعلى مستوى منذ بدء عمليات جمع البيانات للمقارنة.
وحام اليورو يوم الثلاثاء حول أعلى مستوياته في عامين مقابل الدولار واقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق أمام الين بعد إعلان نتائج مسح عن معنويات المستثمرين الألمان من شأنها أن تعزز التوقعات بزيادة أسعار الفائدة في منطقة اليورو.
ولعق الدولار جراحه قبل إعلان بيانات رئيسية عن التضخم والإسكان بالولايات المتحدة وتوقف هبوط الين مقابل العملات ذات العائد المرتفع عقب انخفاضه الحاد يوم الإثنين بعدما لم تعبر مجموعة السبع في اجتماعها في مطلع الأسبوع عن قلق خاص من ضعف العملة اليابانية.
وارتفع الاسترليني لأعلى مستوياته منذ 15 عاما مقابل الدولار وظل يتحرك قرب مستوى دولارين بعد إعلان بيانات التضخم البريطانية والتي أظهرت ارتفاع معدل التضخم السنوي إلى 1ر3 في المائة وهو أعلى مستوى منذ بدء تسجيل بيانات للمقارنة بين فترة وأخرى في يناير/كانون الثاني 1997 . وليسجل الاسترليني 9980ر1 دولار. وبحلول الساعة 0942 بتوقيت جرينتش سجل اليورو 3533ر1 دولار بعد أن بلغ أعلى مستوياته يوم الإثنين عند 3576ر1 دولار.
وتراجع اليورو 3ر0 في المائة إلى 48ر161 ين بعد أن سجل مستوى قياسيا عند 42ر162 ين يوم الاثنين. وانخفض الدولار 3ر0 في المائة إلى 30ر119 ين.
(رويترز)

[hadi75m]

بولسون: نمو الصين ضروري لكل الأمم


قال وزير الخزانة الامريكي هنري بولسون إن الصين تحتاج للوفاء بالتزاماتها في مواعيدها للمساعدة في تطوير علاقات أمريكية صينية أفضل وإن النمو الصيني مهم بالنسبة للجميع.
وفي كلمة أمام لجنة المائة وهي مجموعة لرجال الاعمال في نيويورك تروج لعلاقات أفضل مع الصين قال بولسون ان العمل من أجل علاقات اقتصادية أفضل مع الولايات المتحدة “ضروري تماما. النمو والاستقرار في الصين مسألة حيوية لكل الامم”.
وأكد أن الصين تحتاج إلى التحرك بسرعة أكبر لزيادة مرونة عملتها اليوان.
وقال في كلمته “إنها تتحرك بسرعة.. لكنها لا تتحرك في تقديري بسرعة كافية. هناك دول كثيرة في العالم ليست لديها عملة تتحرك وفقا لمعطيات السوق لكن الصين أكبر اقتصاد ليست لديه عملة تحركها ظروف السوق”.
وحذر من أن المخاطر الاقتصادية بالنسبة للصين كبيرة إذا تحركت ببطء فيما يتعلق بعملتها.
وحول الاستثمارات المباشرة رحب بولسون بالمزيد من الاستثمارات الصينية المباشرة.
وردا على سؤال بعد الانتهاء من كلمته قال الاستثمارات المباشرة للصين ستكون شيئا جيدا جدا. (رويترز)

[ehabbb]

جزاك الله خيرا اخى محمود .

[hadi75m]

جزاك الله خيرا اخى محمود .

الله يكرمك اخى ايهاب

[hadi75m]

التقرير الأسبوعي لبنك "اتش اس بي سي"
الأسواق تترقب بيانات ثقة المستثمرين ومبيعات المساكن في الولايات المتحدة

قال التقرير الأسبوعي لبنك “اتش اس بي سي” في أسبوع تميز بتراجع ملحوظ في الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية، تخطى الجنيه الاسترليني حاجز الدولارين، ووصل تقريبا الى أعلى مستوى على مدى 26 عاما، مقابل العملة الأمريكية، وكذلك ارتفع اليورو الى أعلى مستوياته اطلاقا مقابل الدولار الأمريكي، بينما ارتفع الدولار النيوزيلندي الى أعلى مستوى خلال 22 عاما مقابل الدولار الأمريكي ومع ذلك استعاد الدولار بعض خسائره بانتهاء الاسبوع مع صعود الأسهم الأمريكية يوم الجمعة.

وأضاف: بالنسبة للأخبار المهمة في الامارات نفى محافظ البنك المركزي التوقعات حول اعادة تقييم الدرهم منوها بقبول حكام دول الخليج العربية بربط اسعار الصرف بالدولار، وبأن دولة الامارات لن تشذ عن هذا الاجتماع.وفيما يلي نص التقرير: ستكون الأسواق في الاسبوع المقبل في انتظار البيانات الخاصة بالولايات المتحدة والتي تشمل ثقة المستثمرين ومبيعات المنازل القائمة والجديدة وتقدير سعر الجنيه الاسترليني في الربع الأول من السنة.وتشمل البيانات الأخرى المهمة والمرتقبة في الاسبوع المقبل مؤشر معهد آي إف أو للدراسات الاقتصادية عن أجواء الأعمال التجارية في ألمانيا، وتقدير سعر الجنيه الاسترليني في الربع الأول من السنة، والنشرات التي يصدرها بنك كندا وبنك نيوزيلندا للاحتياطي وبنك اليابان حول أسعار العملات.
اليورو
بدأ اليورو بوضع قوي مع تسجيله أكبر ارتفاع منذ عامين مقابل الدولار الأمريكي على خلفية ارتفاع متوقع في أسعار الفائدة في منطقة اليورو. وكذلك سجل اليورو ارتفاعا قياسيا مقابل الين الياباني بعد أن فشل اجتماع مسؤولو المالية في الدول الصناعية السبع الكبرى الذي انعقد في نهاية الأسبوع الماضي في التركيز على ضعف العملة اليابانية.
وفسر السوق ذلك على أنه اشارة إلى الاستمرار في المتاجرة بالاقتراض بالعملة اليابانية ذات الفائدة المتخصصة وبالاستثمار في عملات ذات فوائد أعلى.
وواصل اليورو صعوده مقابل الدولار بعد التقرير الذي أظهر ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية في الولايات المتحدة بأقل مما هو متوقع في مارس، بما رجح أكثر من احتمال قيام السلطات الاتحادية بتخفيض أسعار الفائدة عما سبق. وقد تدعم موقف اليورو أكثر عندما أظهر مؤشر معهد زد اي دبليو الألماني للدراسات والأبحاث الاقتصادية اتجاه المستثمرين الألمان لمزيد من الاستثمار على خلفية التحسن الذي سجله الاقتصاد الألماني بأكثر من المتوقع في إبريل.
وكذلك تأثر الدولار الأمريكي بالبيانات التي أظهرت ارتفاعا في حالات حبس رهونات المنازل وتراجع الاقبال على طلبات الرهن بما زاد من مخاوف امكانية تأثير قطاع الاسكان بطريقة سلبية في الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك فإن الارتفاع في أسهم وول ستريت، والذي زاد من حماس المستثمرين نحو الاقتصاد الأمريكي، قد ساعد على الحد من استعادة الدولار لبعض خسائره مع ارتفاعه من مستوياته المتدنية خلال العامين مقابل اليورو، وذلك يوم الجمعة.
ومع اقفال الاسبوع حذر تريشه، رئيس البنك المركزي الأوربي (ECB) الأسواق من مخاطر المراهنة على تحركات ذات اتجاه واحد بالنسبة للعملة وهو ما فسرته الأسواق على أنها محاولة لكبح صعود اليورو المستمر مقابل الدولار والين الياباني.
وتراوح سعر التعامل في الأسبوع الماضي بين 3520ر1 و3637ر1 دولار لليورو .
ويتراوح سعر التعامل هذا الأسبوع بين 345ر1 و3750ر1 دولار لليورو .
الين الياباني
بدأ الين الياباني، الاسبوع بأداء ضعيف مقابل العملات الأعلى سعرا، ثم تحسن أداؤه بعدها خلال الأسبوع على خلفية نشر بيانات راسخة وتراجع في مؤشر أسهم القياس في طوكيو. وقد تأثرت الأسهم بالمخاوف في ارتفاع لمدى قريب في أسعار الفائدة في الصين كما أثرت هذه المخاوف في الميل نحو المخاطرة في كل أنحاء العالم، ما حدا بالمستثمرين الى تقليص مراكزهم على المدى القريب في العملة اليابانية.
وفي فبراير/شباط ارتفع نشاط مؤشر قطاع صناعة الخدمات الثلثي في اليابان بأكثر من توقعات السوق، وقد أظهر المسح الذي تجريه رويترز تانكان تحسناً في اتجاه الأعمال التجارية غير التصنيعية في إبريل الى أعلى درجاته تقريبا على مدى 3 أعوام.
وبانتهاء الاسبوع تحدث هيروشي واتانابي وهو الدبلوماسي المالي الأول، في أبوظبي عن حذر اليابان من تحويل احتياطياتها من العملات الخارجية من الدولار خوفا من التسبب في اطلاق اشارة تؤدي الى انهيار العملة الأمريكية. ويبلغ احتياطي اليابان حوالي 900 مليار دولار أمريكي وهو ثاني أكبر احتياطي في العالم بعد الصين، ومعظمه بالدولار الأمريكي.
ومن ضمن الأخبار المهمة الأخرى خلال الاسبوع وصل “اليوان” الصيني الى أعلى درجة له عند اعادة تقييمه مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس بناء على توقعات خلفية في السوق عن احتمال أن تؤدي البيانات الاقتصادية الجديدة الى ارتفاع في أسعار الفائدة. وكانت قد تمت اعادة تقييم ''اليوان'' وتحرير ربطه بالدولار في يوليو 2005.
وتراوح سعر التعامل في الأسبوع الماضي بين 59ر117 و87ر119 ين .
ويتراوح سعر التعامل هذا الأسبوع بين 80ر116 و80ر119 ين
الجنيه الاسترليني
وصل الجنيه الاسترليني الى مستوى تاريخي له وتخطى حاجز دولارين أمريكيين مع ظهور بيانات اقتصادية قوية عززت من توقعات السوق حول تحرك بنك انجلترا نحو رفع أسعار الفائدة مرة واحدة أو أكثر في الشهور القادمة لمواجهة توقعات الزيادة في الأسعار.
وتخطى الجنيه الاسترليني حاجز الدولارين في الوقت الذي أظهرت فيه البيانات تسارعاً في مستويات ارتفاع الأسعار الاستهلاكية البريطانية لتصل الى 1ر3% سنويا في مارس/آذار وهو أعلى معدل منذ عام 1997ر وقد أجبر توقع التضخم في الأسعار محافظ بنك انجلترا، ميرفن كينج، على أن يبعث برسالة الى وزير الخزانة موضحا سبب زيادة الارتفاع في الأسعار لأكثر من نقطة مئوية كاملة والى أكثر من هدف 0ر2% الذي وضعه البنك. وذكر محافظ البنك في رسالته عزم البنك على تحديد أسعار الفائدة عند المستوى اللازم لتكون الزيادة في الأسعار ضمن المخطط لها.
وقد تدعمت مكاسب الاسترليني بالأخبار التي ذكرت أن 2 من 9 من كبار المسؤولين عن السياسة في بنك انجلترا قد صوتا لمصلحة زيادة أسعار الفائدة الى 50ر5% في الاجتماع الذي تم في إبريل، ثم في وقت لاحق تراجعت العملة البريطانية من زياداتها التاريخية الى أعلى مستوى خلال 26 عاما مقابل الدولار الأمريكي بعد أن حد المستثمرون من مراكزهم التجارية الآنية التي ازدادت بمبيعات الأسهم الصينية.
وتراوح سعر التعامل في الأسبوع الماضي بين 9860ر1 و0133ر2 دولار .
ويتراوح سعر التعامل هذا الأسبوع بين 9900ر1 و0200ر2 دولار

[hadi75m]

التقرير الأسبوعي لبنك الكويت الوطني
الدولار يهبط أمام جميع العملات واستمرار تجارة العوائد على الين

اظهر تقرير “اسواق النقد الاسبوعي” لبنك الكويت الوطني هبوط الدولار الأمريكي مقابل جميع العملات حيث ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار إلى اعلى مستوى له منذ 26 سنة ليصل ال 01ر2 دولار.وقال تقرير البنك ان اليورو ارتفع إلى اعلى مستوى له منذ سنتين ليصل إلى 36ر1 والدولار النيوزيلندي إلى 74ر0 وهو اعلى مستوى له منذ 22 سنة كما وصل الدولار الاسترالي إلى 8370ر0 وهو اعلى مستوى له منذ 17 سنة.اما الين الياباني فتم تداوله ضمن نطاق 118 - 119 ينا للدولار في غمرة استمرار تجارة العوائد وكان اداء الفرنك السويسري ايضا قويا حيث وصل سعره إلى 20ر1 خلال الاسبوع.وعزا التقرير السبب الرئيسي إلى ضعف العملة الأمريكية بشكل رئيسي إلى تباطؤ معدل التضخم وتزايد توقعات رفع أسعار الفائدة في منطقة اليورو والمملكة المتحدة واستراليا وتوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة خلال الربع الاخير من السنة الامر الذي يفسر تقلص فروق أسعار الفائدة.وفي اوروبا قال التقرير ان العملة الاوروبية ارتفعت إلى اعلى مستوياتها منذ سنتين لتصل إلى 3633ر1 مقابل الدولار حيث تترقب حاليا وصول سعر اليورو إلى 3667ر1 وهو اعلى رقم قياسي له مقابل العملة الأمريكية.
وفيما يلي نص التقرير:
أمريكا: انهيار الدولار
شهد الأسبوع الماضي هبوط الدولار الأمريكي مقابل جميع العملات، حيث ارتفع سعر الجنيه الاسترليني مقابل العملة الأمريكية إلى أعلى مستوى له منذ 26 سنة حيث وصل إلى 0133ر،2 وارتفع اليورو إلى أعلى مستوى له منذ سنتين وهو 3637ر1 والدولار النيوزيلندي إلى 7492ر0 وهو أعلى مستوى له منذ 22 سنة، كما وصل الدولار الاسترالي (8370ر0) إلى أعلى مستوياته منذ 17 سنة. أما الين الياباني فقد تم تداوله ضمن نطاق 118-119 يناً / دولار في غمرة استمرار تجارة العوائد. وكان أداء الفرنك سويسري أيضا قويا ووصل سعره إلى 2003ر1 خلال الأسبوع. ويعزى ضعف العملة الأمريكي بشكل رئيسي إلى تباطؤ معدل التضخم وتزايد توقعات رفع أسعار الفائدة في منطقة اليورو والمملكة المتحدة وأستراليا، وتوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة خلال الربع الأخير من السنة، الأمر الذي يفسر تقلص فروق أسعار الفائدة.
لم يُدل وزير الخزانة الأمريكي، هانك بولسون، بأي ملاحظات جديدة حول ضعف الدولار، والتزم المسؤولون الأمريكيون الآخرون الصمت إزاء هذه المسألة، علما بأن الولايات المتحدة تنتهج سياسة “الدولار القوي” رسميا إلا أن بولسون، شأنه في ذلك شأن وزراء الخزانة السابقين، لا يزال يؤكد أن القيمة الإجمالية للدولار تقررها الأسواق. وفي الواقع، ينبغي أن يؤدي ضعف الدولار إلى تعزيز الصادرات الأمريكية، الأمر الذي سوف يساعد على تقليص العجز في ميزان التجارة الأمريكي، مع أنه قد يؤدي أيضا إلى تنامي الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة.
ارتفع مؤشر أسعار المواد الاستهلاكية الأساسي، الذي لا يشمل المواد الغذائية والوقود كونهما مادتين تتسم أسعارهما بالتذبذب، بنسبة 1ر0% في شهر مارس، مقارنة بنسبة 2ر0% التي كانت متوقعة، وقد ارتفع المؤشر العام لأسعار المواد الاستهلاكية بمعدل 6ر0% شهريا و 8ر2% سنويا، كما كان متوقعا. ويعني هذا التقرير الإيجابي نسبيا حول التضخم أن العملة الأمريكية يمكن أن تستمر في التراجع لوقت ليس بالقصير.
وسجلت مبيعات التجزئة في شهر مارس ارتفاعا بنسبة 7ر0%، وهي نسبة تفوق ال 6ر0% التي كانت متوقعة، وتزيد كذلك على نسبة ال 5ر0% التي سجلت في الشهر السابق. وقد طرأ انخفاض حاد على صافي تدفقات رؤوس الأموال إلى داخل الولايات المتحدة في شهر فبراير/شباط مقارنة بما كان متوقعا له، حيث بلغ 1ر58 مليار دولار، وجاء هذا الأداء أيضا أقل من الرقم الذي سجّل في سهر يناير/كانون الثاني (8ر98 مليار دولار). هذا وقد طرأ تحسن طفيف على أرقام بدء إنشاء المساكن حيث تم تسجيل 618ر1 مليون وحدة جديدة. بالإضافة إلى ذلك، تراجعت طلبات الرهون العقارية في الولايات المتحدة للأسبوع الخامس على التوالي، الأمر الذي يعكس تراجع الطلب على قروض شراء المساكن، وهو ما أثار من جديد مخاوف حول ضعف سوق الإسكان الأمريكية. أما الإنتاج الصناعي، فقد انخفض في شهر مارس بنسبة 2ر0% بعد أن كان قد سجل ارتفاعا بلغ 8ر0% في الشهر السابق.
انتعاش صيني متواصل
حقق الاقتصاد الصيني معدل نمو فاق التوقعات، حيث بلغ 1ر11% في الربع الأول من سنة ،2007 صاحبه فائض هائل في ميزان التجارة على الرغم من رفع أسعار الفائدة مرة واحدة، وارتفع معدل التضخم بنسبة 3ر3% في شهر مارس، الأمر الذي زاد احتمال لجوء البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى واتخاذ إجراء يمس الاقتصاد الكلي لكبح جماح التضخم. ونتيجة لذلك، تراجعت سوق الأسهم الصينية بنسبة 5% تقريبا يوم الخميس الماضي، وهو أكبر تراجع لها منذ 27 فبراير، وذلك في غمرة مخاوف من أن تلجأ الحكومة لتطبيق إجراءات تهدف إلى إبطاء الاقتصاد.
أوروبا: عملة أكثر قوة
ارتفعت العملة الأوروبية إلى أعلى مستوياتها منذ سنتين (3633ر1) مقابل الدولار وتترقب السوق حاليا وصول سعر اليورو إلى 3667ر1 وهو أعلى رقم قياسي له مقابل العملة الأمريكية. وفي الواقع، استفاد اليورو من ملاحظات صدرت عن أكسيل فيبر، محافظ البنك المركزي الألماني وعضو مجلس حكام البنك المركزي الأوروبي، حيث أشار في تصريحاته إلى “التوقعات الإيجابية للغاية” لمنطقة اليورو، وأشار إلى “مخاطر السعر على المدى المتوسط” والتي ستحتاج للمعالجة، الأمر الذي عزز احتمالات إقدام البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل.
وجاء تقرير التضخم في شهر مارس أقوى مما كان متوقعا، فقد ارتفع مؤشر أسعار السلع الاستهلاكية بنسبة 7ر0% وهو مستوى أعلى بكثير من النسبة التي سجلت في الشهر السابق (3ر0%). أما مؤشر أسعار السلع الاستهلاكية الأساسي، الذي لا يشمل المواد الغذائية والوقود، وهما سلعتان تتسمان بالتذبذب الشديد، فقد ارتفع بنسبة 9ر1%، كما كان متوقعا له، وقد أدى هذا التقرير إلى زيادة احتمال رفع أسعار الفائدة في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي. وفي ألمانيا سجل مؤشر الثقة بالاقتصاد ZEW قفزة قوية وبشكل غير متوقع في شهر إبريل/نيسان ليعكس توقعات تسجيل نمو اقتصادي أسرع على مدى الأشهر الستة المقبلة.
بريطانيا: تفوق الاسترليني
ارتفع الجنيه الاسترليني إلى مستوى 2،0 دولار للمرة الأولى منذ خروج العملة البريطانية من آلية أسعار العملات الأوروبية يوم “الأربعاء الأسود” في شهر سبتمبر/أيلول ،1992 وقد حلّق الجنيه إلى مستويات أعلى مع ارتفاع التضخم إلى فوق مستوى ال 3%، وهو مستوى يتوجب عند بلوغه أن يقوم حاكم بنك إنجلترا بتوجيه كتاب يوضح فيه تلك الخطوة إلى وزير الخزانة.
وأعلن مكتب الإحصائيات الوطنية أن مؤشر السلع الاستهلاكية ارتفع بنسبة 5ر0% بين فبراير ومارس ليرتفع بذلك المعدل السنوي إلى 1ر3% مقارنة بمستواه البالغ 8ر2% في شهر فبراير، وكان معظم المراقبين الاقتصاديين يتوقعون بقاء مؤشر أسعار السلع الاستهلاكية عند مستوى 8ر2%، والجدير بالملاحظة أن ذلك كان الشهر الحادي عشر على التوالي الذي ظل فيه معدل ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية فوق مستوى ال 2% المستهدف من قبل الحكومة، كما أن هذا الأداء يمثل أعلى مستوى يسجله هذا المؤشر منذ بداية متابعته في شهر يناير 1997.
ونتيجة لذلك، كان لزاما على حاكم بنك إنجلترا، ميرفين كنغ، إصدار كتاب توضيحي إلى الحكومة يشرح فيه سبب الاختلاف الكبير بين المعدل المستهدف (2%) والمستوى الفعلي، وأكد في كتابه أنه لا يزال مصمما على تخفيض مؤشر أسعار السلع الاستهلاكية إلى 2% وتجدر الإشارة إلى أنه بات من المؤكد أن يلجأ البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة إلى 5ر5% في اجتماع شهر مايو/أيار، بل إن هناك محللين ماليين يتوقعون أن تكون نسبة الزيادة أعلى من 25ر0%. وفي ردّه على الكتاب، قال وزير الخزانة إن “الضغوط التضخمية أصبحت من السمات اللصيقة بالاقتصاديات الصناعية خلال السنوات الماضية”، ورحّب بالتزام حاكم البنك المركزي بالعمل على تخفيض معدل التضخم.
إلى هذا، تم الإفصاح خلال الأسبوع الماضي عن محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا، وتبين أن أعضاء لجنة السياسة النقدية قد صوتوا بأغلبية 7 أصوات إلى صوتين لصالح إبقاء أسعار الفائدة عند مستوى 25ر5%، وهذه نتيجة أفضل من التوزيع السابق للأصوات والذي كان بأغلبية 8 أصوات إلى صوت واحد.
اليابان: تجارة العوائد
لا تزال تجارة العوائد هي السمة الأبرز للمستثمرين في الين الياباني، حيث شاهدنا حركة نشطة وتذبذبات شديدة في هذه الصفقات. بالإضافة إلى ذلك، لم يتحسن وضع الين بسبب عدم قيام وزراء مالية الدول الصناعية السبع الكبرى بالتصدي لهذه المسألة في اجتماعهم الأخير الذي عقد أثناء عطلة نهاية الأسبوع قبل الماضية.
ومن غير المتوقع أن يلجأ بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر عقده يوم الجمعة المقبل، ولا يتوقع المراقبون الاقتصاديون حدوث أي تحرك في هذا الاتجاه قبل نهاية فصل الصيف، بالنظر إلى مستويات التضخم الحالية.

[PiPBoY]

بعد اذنك ممكن تعطينا لينك المصدر لهذه الاخبار؟
وشكرا

[hadi75m]

التقرير الأسبوعي لبنك "إتش. إس. بي. سي"
الأسواق تترقب بيانات حول الأجور والإنفاق والخدمات في الولايات المتحدة

أكد تقرير الخزينة الأسبوعي لبنك “إتش. إس. بي. سي” أن العملة الأوروبية الموحدة سجلت ارتفاعاً قياسياً جديداً مقابل الدولار والين منذ طرحها في يناير 1999 بعد أن ضعفت البيانات الاقتصادية في كل من الولايات المتحدة واليابان.وعلاوة على ذلك استمرت التخمينات حول التخفيضات في سعر الفائدة في أمريكا والزيادات في سعرها في منطقة اليورو في دعم اليورو مقابل الدولار.

وفيما يلي نص التقرير:
اليورو
عانى الدولار من ضغوط مقابل اليورو في بداية الأسبوع مع التخمين باحتمال قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل في السنة لتنشيط الاقتصاد الأمريكي المتراجع. خلال الاسبوع زادت البيانات الاقتصادية التي تحدثت عن ضعف في اقتصاد الولايات المتحدة من الضغوط على الدولار، فقد تراجعت مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة بنسبة 4ر8 في المائة في مارس/آذار وهو أكبر انخفاض يحدث فيها منذ يناير/كانون الأول ،1989 بينما تراجع مؤشر ثقة المستهلكين إلى 0ر104 في إبريل/نيسان من نقطة معدلة صاعدة كانت 2ر108 في مارس/آذار.
وساعدت التخمينات حول ارتفاع أسعار الفائدة، على دعم اليورو، وذكر مصرف اليونان المركزي في تقرير، زيادة مخاطر ارتفاع الأسعار على المدى الطويل في منطقة اليورو واستعداد المصرف المركزي الأوروبي لاتخاذ اجراء قوي لكبح جماح توقعات ارتفاع الأسعار. علاوة على ذلك زادت مكاسب اليورو بعد وصول مؤشر الثقة التجارية إلى 6ر108 في إبريل/نيسان وهو أعلى قليلاً من 0ر108 الذي تم التنبؤ به وأعلى من 7ر107 الذي سجله في مارس/آذار.
وقرب نهاية الاسبوع وصل اليورو إلى 3680ر1 دولار أمريكي وهو رقم قياسي جديد منذ طرح العملة الموحدة في يناير/كانون الثاني ،1999 وذلك بعد أن تحدثت التقارير عن أضعف نمو في الاقتصاد الأمريكي منذ أربعة أعوام، فقد زاد الناتج المحلي الاجمالي في أمريكا بأضعف من نسبة 3ر1 في المائة السنوية المتوقعة في الربع الأول من 2007 وبنصف نسبة 5ر2 المئوية في الربع الأخير وبأقل من التوقعات حول نسبة 8ر1 في المائة.
وفي الأسبوع المقبل ستتم مراقبة البيانات عن الاقتصاد الأمريكي للعثور على المزيد من الأدلة حول الاحتمالات الاقتصادية في الولايات المتحدة. وتشمل بيانات الاقتصاد الأمريكي أرقام الأجور في غير مجال المزارع وتقرير ارتفاع الأسعار في الانفاق الاستهلاكي الشخصي (بي سي اي) ومؤشرات قطاعي التصنيع والخدمات من معهد ادارة العرض (انستيتيوت فور سابلاي مانيجمنت). وفي منطقة اليورو ستركز البيانات الخاصة باتجاهات الأعمال التجارية وارتفاع الأسعار على مزيد من الاشارات الدالة على قوة الاقتصاد.
وتراوح سعر التعامل خلال الأسبوع الماضي بين 3540ر1 و1،3685 دولار .
ويتراوح سعر التعامل هذا الأسبوع بين 3500ر1 و1،3800 دولار .
الين
رجح الين الياباني مقابل الدولار في بداية الاسبوع، بناء على آراء حول عدم تعجل بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة، ومع ذلك لم يكن هناك الكثير من الدعم للين بعد اعلان ستاندرد أند بورز رفع درجة تصنيفها لليابان على المدى الطويل إلى (AA) من (AA-).
ومع مرور الأسبوع انخفض الين إلى مستوى قياسي مقابل اليورو بعد أن أشار انخفاض أكثر من المتوقع في أسعار السلع الاستهلاكية الأساسية إلى احتمال لجوء بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة تدريجياً، حيث أظهرت البيانات انخفاض مؤشر أسعار السلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 3ر0 في المائة في مارس/آذار بالمقارنة مع توقعات السوق حول انخفاض بنسبة 2ر0 في المائة.
وخلال ذلك الوقت قلل بنك اليابان في تقريره نصف السنوي من توقعه بالانخفاض في أسعار السلع الاستهلاكية الأساسية، ليرفع تلك النسبة حول السنة المالية الحالية إلى 1ر0 في المائة من 5ر0 في المائة.
وإضافة إلى ذلك أبقى بنك اليابان على سعر الفائدة من دون تغيير عند 5ر0 في المائة خلال اجتماع حول السياسة عقده يوم الجمعة، وذلك كما هو متوقع على نطاق واسع. وفي مؤتمر صحافي بعد الاجتماع قال محافظ البنك، توشيهيكو فوكوي، إن بنك اليابان قد يحتاج إلى تعديل أسعار الفائدة على الرغم من الضعف على المدى القريب في تحركات الأسعار اذا كان الاتجاه في الاقتصاد والأسعار على المدى الطويل قوياً. وصرح أيضاً بأن البنك لن يغير من موقفه في إبقاء الأسعار منخفضة جدا لبعض الوقت.
وفي الأسبوع الماضي كانت التوقعات أن تستمر الأسواق هادئة في اليابان بمناسبة عطلة الاسبوع الذهبي، وتراوح سعر التعامل في الأسبوع الماضي بين 21ر118 و119،79 ين .
ويتراوح سعر التعامل هذا الأسبوع بين 00ر118 و121،00 يناً.
الاسترليني
في بداية الاسبوع كان تداول الاسترليني أقل من حاجز دولارين النفسي وذلك قبل سلسلة من البيانات الاقتصادية البريطانية المرتقب اعلانها فيما بعد في الاسبوع.
وحظي الجنيه الاسترليني بدفعة داعمة بعد الشهادة التي أدلت بها لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك انجلترا أمام لجنة برلمانية، والتي عضدت من توقعات السوق حول أسعار فائدة أعلى.
وتحسن سعر العملة البريطانية بعد صدور بيانات أفضل من المتوقعة حول نمو الاقتصاد البريطاني تعززت بتوقعات حول ارتفاع في سعر الفائدة في بنك انجلترا.
وارتفع الناتج المحلي الاجمالي بنسبة 7ر0 في المائة في الربع الأول مقابل اجماع حول نسبة ارتفاع 6ر0 في المائة. ودعم بول تاكر، صانع السياسة في بنك انجلترا، التوقعات حول التشديد النقدي بأنه لا يجب التشكيك في عزم بنك انجلترا على السيطرة على ارتفاع الأسعار في مدى الاثنين في المائة المحدد له.
وتراوح سعر التعامل في الأسبوع الماضي بين 9863ر1 و2،0072 دولار.
ويتراوح سعر التعامل هذا الأسبوع بين 9830ر1 و2،0130 دولار

[hadi75m]

تحليل اقتصادي ... ضعف الدولار يفيد الشركات متعددة الجنسيات

قال محللون ان ضعف الدولار يستمر في تنشيط صادرات الشركات الأمريكية المتعددة الجنسيات لكن تأثيره الايجابي في نمو ارباح الشركات في الولايات المتحدة وفي خفض العجز التجاري يبقى محدودا.

ويبقى سعر صرف الدولار الذي عزز الجمعة تراجعه التاريخي امام اليورو، نعمة بالنسبة الى الشركات الامريكية الضخمة.
وبالفعل، تستفيد الشركات المتعددة الجنسيات وهي اصلا شركات تصدير وتنشط في الخارج، من عاملين مشجعين مرتبطين بانخفاض سعر صرف الدولار الذي فقد قرابة 16% من قيمته امام اليورو منذ بداية 2006.
فهي تشهد اولا ارتفاع ارباحها بصورة تلقائية تحت تأثير سعر صرف ايجابي عندما تعيد الى الولايات المتحدة ثمرة مبيعاتها في الخارج. ومن جهة اخرى، تصبح اسعار منتجاتها اقل ثمنا في الدول التي ارتفعت عملاتها مقابل الدولار.
وقال المحلل لدى شركة “ديلي اف اكس.كوم” تيري بلكاس “اذا اخذنا مثالا شركة بوينغ لتصنيع الطائرات التي تتجاوز مبيعاتها بكثير مبيعات منافستها ايرباص، فمن الواضح ان الدولار لعب في ذلك دورا ما”.
لكنه لم يستبعد ايضا ان يكون التأخير في عمليات تسليم طائرات ايرباص لعب دورا ايضا.
واضاف ان شركات اخرى تعتمد على صادراتها مثل مجموعة معدات البناء “كاتربيلر” شهدت “ارتفاع ارباحها بشكل كبير في الخارج في حين كانت مبيعاتها تتراجع في الولايات المتحدة”.
واختصر مارك بادو من شركة “كانتور فيتزجيرالد” الوضع بالقول “الرابحون هم الشركات المتعددة الجنسيات بكل وضوح”.
واضاف “لكن بعض الشركات مثل “وول مارت” الرائدة عالميا في مجال التوزيع والتي تصنع الكثير من منتجاتها في آسيا، اكثر تضررا بسبب زيادة اسعار وارداتها وتعزز القدرة لغيرها من الشركات بسبب تدني سعر صرف الدولار”.
الا ان مدير الابحاث لدى شركة “تومسون فايننشال” مايكل تومبسون يقلل من شأن ذلك بالقول ان انعكاس ذلك، موضحا انه امتياز “كبير لكن ليس بالاهمية التي نعتقدها”.
وذكر المحلل لدى “تومسون فايننشال” روبرتكايسر ايضا “إن الاتجاه طويل الامد منذ ثلاثة اعوام على الاقل كان يشير الى ارتفاع سعر اليورو مقابل الدولار (...) وارباح الشركات الأمريكية لم تتوقف منذ ذلك الوقت عن الزيادة لتسجل نموا يفوق العشرة في المائة”.
وتابع “بالتالي كان من الطبيعي ان نعزو هذا النمو الى ضعف سعر صرف الدولار.. حتى اليوم حيث نلاحظ تباطؤا في ارباح الشركات في الوقت الذي بلغ فيه سعر الورقة الخضراء ادنى مستوياته”،واضاف كايسر ان ذلك “يدعونا الى التساؤل ما اذا كان لمعدل الصرف تأثير فعلي في النمو لدى الشركات الامريكية”.
وتحقق هذه الشركات المرتبطة بالمؤشر “اس بي 500” قرابة اربعين في المائة من رقم اعمالها في الخارج. لكن الصين التي ترتبط عملتها بالدولار بمعدل شبه ثابت، باتت الشريك التجاري الثاني للولايات المتحدة.
وقال عدد من المحللين ان الميزان التجاري في الولايات المتحدة سيتسفيد بذلك من تدني سعر صرف الدولار امام العملات الآسيوية اكثر منه امام اليورو.
ورأى ديفيد غيلمور من شركة “فورين اكستشينج اناليتيكس” ان وتيرة النمو في مختلف الاقتصادات هي التي ستنشط الصادرات الامريكية في المستقبل وتسمح بخفض العجز التجاري في الولايات المتحدة اكثر منها معدلات اسعار الصرف.
وتابع “في الوقت الذي سيتسارع النمو في آسيا ومنطقة اليورو، ستكون الشركات الامريكية المتعددة الجنسيات قادرة بالتأكيد على زيادة ارقام اعمالها في الخارج”.

[hadi75m]

"المركزي" الصيني يفرض زيادة رابعة لاحتياطيات البنوك التجارية

قرر البنك المركزي الصيني أمس وللمرة الرابعة منذ يناير/ كانون الثاني، زيادة مستويات الاحتياط الالزامي لدى المصارف التجارية الكبرى بهدف تفادي حصول تضخم.

وجاء في بيان للبنك المركزي الصيني نشر على موقعه على الانترنت أن هذه الزيادة بواقع نصف نقطة مئوية ستزيد النسبة الى 11% لدى المصارف التجارية الكبرى وسيبدأ العمل بها اعتبارا من 15 مايو/ ايار.
وكان البنك المركزي قد اتخذ اجراء مماثلا في يناير/ كانون الثاني وفبراير/ شباط ومطلع ابريل/ نيسان بعد ان ضاعف معدل الاحتياط الالزامي باليوان ثلاث مرات بين يونيو/ حزيران ونوفمبر/ تشرين الثاني 2006.
وقرر البنك الشهر الماضي، زيادة معدلات الفائدة 0،27 نقطة مئوية للفوائد على مدى سنة.
وتأتي هذه الزيادة الجديدة في الاحتياط الالزامي بعد حوالى عشرة أيام من نشر الاحصاءات الاقتصادية للفصل الاول من العام ،2007 والتي شهدت على اقتصاد يستمر في تسجيل نمو سريع.
وسجل رابع اقتصاد عالمي مرة أخرى، نموا فاق 10 في المائة في الفصل الاول من 2007 مع زيادة اجمالي انتاجه الداخلي 11،1% على الوتيرة السنوية.
وتبدي السلطات الصينية قلقها خصوصا من السيولة المفرطة التي تشجع على الاقراض والاستثمار، وهي قلقة أيضا من زيادة مؤشر اسعار الاستهلاك في الاشهر الاخيرة، وهو المؤشر الرئيسي لمعدل التضخم.
ومن جهة أخرى، قالت وكالة أنباء الصين الجديدة شينخوا أمس الأول إن الجهات التنظيمية الصينية، تبحث السماح للشركات متعددة الجنسية باستخدام عمليات الصرف الاجنبي لاستكمال تحويلات داخل الشركات.
ولم يعط التقرير أي تفاصيل. ويأتي بعد أن قالت الصين إنها ستفعل المزيد لحفز تدفقات رأس المال الخارجة فيما تسيطر على التدفقات الداخلة في صورة رؤوس أموال بغرض المضاربة كوسيلة لتعديل الفائض الضخم في ميزان مدفوعاتها.
وقال دينج شيانهونج نائب رئيس ادارة الصرف الاجنبي أمام منتدى يوم الجمعة إن الصين تجد في تقليص مركز ميزان مدفوعاتها، تحديا وإنها ستفعل المزيد لمعالجة المسألة.
وفي تأكيد على تصريحات مسؤولين آخرين في وقت سابق من هذا الشهر قال دينج إن الصين ستخفف تدريجيا القيود المفروضة على المؤسسات والافراد فيما يتعلق بعمليات الصرف الاجنبي، وستشجع الشركات ذات هياكل الملكية المتعددة على الاستثمار في الخارج.

[hadi75m]

اليورو يتجاوز رقمه القياسي مقابل الدولار والين الأكثر ضعفاً

اظهر تقرير بنك الكويت الوطني حول “اسواق النقد الاسبوعي” ان معدل نمو الاقتصاد الأمريكي بلغ ادنى مستوى له منذ اربع سنوات حيث وصل الى 3ر1 في المائة خلال الربع الاول من السنة الحالية.

واوضح التقرير ان الضعف غير المتوقع للصادرات والانفاق الحكومي كانا عاملين مهمين في “كبت” النمو في قطاع الانشاء الاسكاني خلال الربع الاول.
وقال ان الدولار الأمريكي ظل ضعيفا مقابل العملات الأخرى على الرغم من حدوث تحسن طفيف له امام الجنية الاسترليني موضحا ان الين الياباني كان العملة الاضعف بين العملات خلال الاسبوع .
واشار الى ان مؤشر استطلاعات الرأي في المانيا تجاه مستقبل الاعمال تجاوز كافة التوقعات ليرتفع من 7ر107 في شهر مارس/آذار الى 6ر108 في شهر ابريل/نيسان موضحا انه يعتبر ثاني اعلى مستوى له منذ توحيد المانيا.
وقال ان بنك اليابان ابقى اسعار الفائدة على حالها عند مستوى 5ر0 في المائة، موضحا ان الين استمر في التراجع ليصل عند مستوى 119 ينا مقابل الدولار.
واضاف ان اسعار السلع الاستهلاكية انخفضت بنسبة 3ر0 في المائة الامر الذي يجعل من الصعب على البنك المركزي الياباني رفع اسعار الفائدة خلال الاشهر القليلة المقبلة.
وفيما يلي نص التقرير:
أمريكا: توقعات سلبية
ظل الدولار الأمريكي ضعيفا مع حدوث تحسن طفيف مقابل الجنيه الاسترليني، بينما تجاوز اليورو رقمه القياسي السابق مقابل العملة الأمريكية ليصل إلى 3682ر1 بعد صدور تقرير نمو جاء أضعف مما كان متوقعا للربع الأول من السنة، وقد أقفل الجنيه الإسترليني دون مستوى ال 00ر2 دولار للجنيه بعد أن تم تداوله ضمن نطاق 99ر1-00ر2 طوال الأسبوع. أما الين الياباني، فقد كان العملة الأضعف ووصل سعره إلى 119 يناً مقابل الدولار خلال الأسبوع.
تباطؤ الاقتصاد
وبلغ معدل نمو الاقتصاد الأمريكي 3ر1% خلال الربع الأول من سنة ،2007 وهو أدنى مستوى له منذ أربع سنوات، بعد أن سجل نسبة نمو بلغت 5ر2% خلال الفترة السابقة، ومقارنة بالنمو المتوقع بنسبة 8ر1%. وفي الواقع، تفيد الأرقام بأن الضعف غير المتوقع للصادرات والإنفاق الحكومي كانا عاملين مهمين في كبت النمو في قطاع الإنشاء الإسكاني خلال الربع الأول من السنة. وكذلك كان إنفاق الشركات دون المستوى المعهود والمتوقع، ومن جهة أخرى، ظل الإنفاق الاستهلاكي قويا جدا. ولعل الجدير بالملاحظة هو أن ثمة مخاوف حقيقية من أن ينتقل ضعف قطاع الإسكان في الولايات المتحدة ليطال قطاعات أخرى في الاقتصاد الأمريكي. وسوف تؤدي هذه البيانات إلى تصاعد الضغوط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذه السنة.
تباطؤ التضخم
وجاءت محاضر اجتماعات لجنة الأسواق المالية المفتوحة لتبيّن أن هناك تشددا أكبر مما أظهره اجتماع شهر مارس حيث يستدل منها على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يقوم بتخفيض أسعار الفائدة في المستقبل القريب لأن الارتفاع الحاد لأسعار النفط لن يسمح للتضخم بالتراجع كما كان متوقعا، مع تنامي عدم اليقين حول توقعات النمو الاقتصادي. وقد تطرقت محاضر اللجنة إلى موضوع سوق الإسكان، حيث قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي إنه “لا توجد مؤشرات إلى أن حالة الضعف التي تعتري سوق الإسكان سوف تنتقل إلى بقية قطاعات السوق”. بيد أن الأسواق المالية باتت تتوقع تخفيضا في أسعار الفائدة هذه السنة. بالإضافة إلى ذلك، لقد أدت المخاوف من أن تلجأ البنوك المركزية العالمية إلى تنويع احتياطياتها الهائلة بالعملات الأجنبية والتي تقدر بحوالي 7ر4 تريليون دولار، تحولا من الدولار إلى العملات الأخرى إلى زيادة الضغوط على قيمة العملة الأمريكية.
بيانات مختلطة
وقفزت ضغوط الأسعار خلال ربع السنة الأول مع تنامي مؤشر الأسعار للإنفاق الاستهلاكي الفردي، وارتفع المؤشر المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي كقياس للتضخم بنسبة 4ر3% مقارنة بانخفاض بنسبة 0ر1% خلال الربع الأخير من السنة الماضية. وقد ارتفع المؤشر الأساسي للانفاق الاستهلاكي الشخصي، والذي لا يتضمن المواد الغذائية والطاقة، بنسبة 2ر2%، بعد أن ارتفع بنسبة 8ر1% خلال ربع السنة السابق. وقد عكس سوق الإسكان انخفاضا في مبيعات البيوت القائمة والجديدة، حيث انخفضت مبيعات المنازل القائمة إلى 12ر6 مليون وحدة خلال شهر إبريل مقارنة بعدد الوحدات التي كان من المتوقع بيعها خلال الشهر (45ر6 مليون وحدة)، أما مبيعات المساكن الجديدة فقد ارتفعت في شهر مارس عن مستواها في شهر فبراير، إلا أنها لا تزال دون التوقعات التي أجمع عليها المحللون، إذ تم بيع 000ر858 وحدة خلال شهر مارس. أما بالنسبة لمؤشر ثقة المستهلكين، فقد انخفض لشهر إبريل إلى مستوى 0ر104 مقارنة بالمستوى المتوقع (0ر105) والمستوى المسجل للشهر الماضي (2ر107). بيد أن مبيعات السلع المعمرة سجلت ارتفاعا ملحوظا وغير متوقع في شهر مارس، حيث ارتفعت بنسبة 4ر3% مقارنة بنسبة ال 5ر2% التي كانت متوقعة ونسبة ال 7ر1% التي سجلت في الشهر السابق. أما مطالبات التعويض عن البطالة فقد شهدت تراجعا طفيفا حيث بلغت 000ر321 مطالبة، مقارنة ب 000ر339 مطالبة في الشهر السابق. وأخيرا، أظهر استطلاع جامعة ميشيغان لشهر إبريل نتائج أعلى مما كان متوقعا، حيث بلغ مؤشر الثقة 1.،87 بيد أنه جاء دون المستوى السابق لهذا المؤشر (4ر88).
عملات العائد الأعلى
وسجل الدولار النيوزيلندي انخفاضا حادا في غمرة توقعات المستثمرين بأن يكون قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي رفع سعر الفائدة هو قرار الرفع الأخير الذي يجريه البنك ضمن جولة التشدد النقدي الحالية له، علما بأن البنك كان قد رفع أسعار الفائدة (وهي الأعلى في الدول الصناعية) بنسبة 25ر0% لتصل إلى 75ر7%. أما في استراليا، فقد أدت بيانات التضخم إلى تقليص التوقعات بأن يلجأ بنك الاحتياطي الاسترالي إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماع تحديد السياسة الذي من المقرر أن يعقده خلال الأسبوع الحالي.
أوروبا: عملة أقوى
تجاوز سعر اليورو رقمه القياسي السابق وهو 3667ر1 ليصل إلى مستوى 3682ر1 مقابل الدولار الأمريكي. وفي الواقع، حافظت العملة الأوروبية على قوتها خلال جلسات التداول طوال الأسبوع الماضي ووصلت إلى أعلى مستوى لها مقابل العملة اليابانية، وهو 37ر162 ين / يورو.
وفي ألمانيا، تجاوز مؤشر المشاعر تجاه مستقبل الأعمال كافة التوقعات ليرتفع من 7ر107 في مارس إلى 6ر108 في إبريل، وهو ثاني أعلى مستوى له منذ إعادة توحيد ألمانيا. من جهة أخرى، تراجعت الطلبيات الصناعية في شهر فبراير بنسبة 1ر1% لينخفض المعدل السنوي من 12% إلى 7ر4%.
بريطانيا: نمو متواصل
جاء الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة خلال الربع الأول من السنة متماشيا مع التوقعات، إلا أنه يقل بعض الشيء عن مستواه السابق، وفي الواقع سجل اقتصاد المملكة المتحدة نموا بنسبة 8ر2% مقابل 0ر3% في الربع الأخير من السنة الماضية، أما على أساس ربع سنوي 7ر0%، بيد أن هذه البيانات لم تنعكس على وضع الجنيه الإسترليني لأن الأسواق المالية تترقب انعقاد الاجتماع المقبل للجنة تحديد السياسة المالية لبنك انجلترا.
اليابان: الفائدة بلا تغيير
أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة على حالها عند مستوى 5ر0% كما كان متوقعا بشبه إجماع، واستمر الين بالتراجع ليصل إلى مستوى 119 يناً / دولار مع بدء ظهور بوادر التراجع الاقتصادي، وفي الواقع، تراجعت الأسعار على أساس سنوي بنسبة 1ر0%، وهو أداء أفضل قليلا مما كان متوقعا، إلا أنه لا يزال يقل كثيرا عن النسبة التي يتوقعها بنك اليابان، وقد انخفضت أسعار السلع الاستهلاكية بنسبة 3ر0%، وهو ما سيجعل من الصعب على البنك المركزي الياباني رفع أسعار الفائدة خلال الأشهر القليلة المقبلة. وتجدر الإشارة إلى أن تقارير العمالة أظهرت أن معدل التضخم بقي على مستواه السابق وهو 4%، والجدير بالملاحظة أيضا أن مبيعات التجزئة انخفضت بنسبة 7ر0% خلال شهر مارس.
أما في الكويت لم يطرأ أي تغيّر على سعر تبادل الدولار مقابل الدينار الكويتي عن مستواه السابق والذي بلغ 28919ر0.

[hadi75m]

التقرير الأسبوعي لبنك الكويت الوطني تقرير العمالة الضعيف يهوي بالدولار أمام جميع العملات

رصد تقرير بنك الكويت الوطني حول “اسواق النقد الاسبوعي” انهيار الدولار الامريكي مقابل جميع العملات حيث استمر تداول اليورو عند مستوى 1،36 دولار بينما تراجع الجنيه الاسترليني الى ما دون مستوى ال 2،00.

وقال ان تقرير العمالة الذي نشر يوم الجمعة الماضي جاء ضعيفا ودفع بسعر تداول الدولار الى الادنى قليلا حيث اشار التقرير الى ان اقتصاد الولايات المتحدة اضاف عددا اقل من المتوقع من الوظائف الجديدة.
واضاف ان البيانات الاقتصادية في الولايات المتحدة دلت على تراجع التضخم على مدى السنة الماضية حيث ارتفع مؤشر الانفاق الاستهلاكي الشخصي بنسبة 0،4 في المائة في شهر مارس/ آذار، اما المؤشر الاساسي للانفاق الاستهلاكي الشخصي الذي يستثني اسعار المواد الغذائية والطاقة نظرا لقابليتها للتذبذب فقد بقي من دون تغيير.
وفيما يلي نص التقرير:
استعاد الدولار القليل من خسائره خلال الأسبوع الماضي في غمرة توارد مؤشرات وبيانات مختلطة. استمر تداول اليورو عند مستوى راوح ال 1،36 دولار/ يورو بينما تراجع الجنيه الاسترليني إلى ما دون مستوى ال 2،00 حيث كانت معظم تداولاته عند مستوى 1،98 ،1،99 أما الين الياباني فقد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ شهرين مقابل العملة الأمريكية ليعود إلى مستوى 120 ينا/ دولار، وعاد الدولار الاسترالي إلى مستوياته السابقة وهي 0،81 0،82.
وجاء تقرير العمالة الذي نشر يوم الجمعة ضعيفاً ودفع بسعر تداول الدولار إلى الأدنى قليلاً، حيث أشار التقرير إلى أن اقتصاد الولايات المتحدة أضاف عدداً أقل من المتوقع من الوظائف الجديدة. وفي الواقع ارتفع عدد العاملين في الوظائف غير المرتبطة بالمزارع بمقدار 88،000 وظيفة في شهر ابريل/ نيسان، وهو أقل ارتفاع يسجله هذا المؤشر منذ سنتين، علماً بأنه كان من المتوقع إضافة 100،000 وظيفة، وجاء هذا الأداء أقل مما سبق تسجيله في شهر مارس/ آذار الماضي (177،000 وظيفة جديدة). وقد ارتفع معدل البطالة من 4،4% إلى 4،5% بينما ارتفع متوسط الأجور بالساعة بنسبة 0،2% في شهر مارس/ آذار ليصل إلى 3،7% على أساس سنوي.
ودلت البيانات الاقتصادية على تراجع التضخم على مدى السنة الماضية. وقد ارتفع مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بنسبة 0،4% في شهر مارس/ آذار. أما المؤشر الأساسي للإنفاق الاستهلاكي الشخصي، والذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة نظراً لقابليتها للتذبذب، فقد بقي من دون تغيير. وعلى أساس سنوي، ارتفع المعدل الأساسي بنسبة 2،1%، وهو رقم يقل عن الرقم السابق البالغ 2،4%، ويتجاوز بشكل طفيف للغاية المعدل المستهدف من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وأوضحت البيانات المعلنة ومنها أرقام الإنفاق الاستهلاكي الشخصي وبيانات الدخل ارتفاع مستوى الدخل ولكن بالمقابل هناك إنفاق أقل، فقد ارتفع الدخل بنسبة 0،7% وارتفع الاستهلاك بنسبة 0،6%، في حين ان أوساط السوق أجمعت على توقع ارتفاع في الدخل بنسبة 0،6% وارتفاع في الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0،5%. والملاحظ أن الاستطلاع الذي يجريه معهد إدارة التوريد والذي يغطي قطاع الإنتاج في الولايات المتحدة، ارتفع مؤشره إلى 54،7 وهو أعلى مستوى لهذا المؤشر منذ سنة تقريباً. أما الاستطلاع الذي يغطي القطاع غير الإنتاجي، فقد ارتفع هو الآخر إلى ،56،0 كما سجلت طلبيات المصانع ارتفاعاً بنسبة 3،1% في شهر مارس/ آذار، وهو أداء أفضل مما كان متوقعاً له (2،2%) وأفضل من الأداء المعدل للشهر السابق (1،4%).
ومن المتوقع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة من دون تغيير عند مستواها الحالي البالغ 5،25% يوم الأربعاء المقبل.
وأدى التوتر السياسي المرتبط بالانتخابات الرئاسية في تركيا إلى هبوط الليرة التركية في أسواق العملات الأجنبية، حيث هوت العملة التركية إلى مستوى 1،3930 يوم الاثنين عن مستواها البالغ 1،3305 في اليوم السابق، إلا أن الليرة سرعان ما صعدت من جديد إلى مستواها الأصلي في أعقاب الحكم الذي أصدرته المحكمة العليا في البلاد في موضوع انتخابات الرئاسة، وقد أقفل سعر الليرة في نهاية الأسبوع عند مستوى 1،3450.
وتم تداول الذهب بأسعار أعلى خلال الأسبوع الماضي حيث وصل سعر الذهب إى 690 دولاراً للأونصة وتراوحت أسعار النفط حول مستوى 66 دولاراً لنفط غرب تكساس الوسيط و63 دولاراً لسلة نفط برنت.
ولم تظهر العملة الأوروبية أي تجاوب يذكر مع البيانات التي تدل على حدوث تراجع طفيف في معدل تضخم الأسعار الإنتاجية في شهر مارس/ آذار. وفي الواقع ارتفع اليورو إلى مستوى قياسي جديد مقابل الين الياباني، وهو 163،62 ين/ يورو مع استمرار احتمال المضي قدماً في تطبيق سياسة التشدد النقدي في منطقة اليورو، الأمر الذي عزز موقف العملة الأوروبية مقابل العملات الأخرى.
وعكست تقديرات مؤشر أسعار السلع الاستهلاكية لشهر ابريل/ نيسان ارتفاع الأسعار بنسبة 1،8% على أساس سنوي، وهو أداء يقل عن ال 1،9% الذي تم تسجيله في شهر مارس/ آذار. وقد ارتفع مؤشر أسعار السلع الإنتاجية أيضاً بنسبة 2،7% في شهر ابريل/ نيسان، وهو مستوى أقل من ال 2،9% الذي تم تسجيله في الشهر السابق. وأخيراً، انخفض معدل البطالة في منطقة اليورو من 7،3% إلى 7،2%. من جهة أخرى، تعقد لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي الأوروبي اجتماعها الدوري يوم الخميس المقبل، ومن المتوقع أن تقرر اللجنة الابقاء على أسعار الفائدة من دون تغيير عند مستواها الحالي البالغ 3،75%.
وكان الأسبوع الماضي هادئاً عموماً في المملكة المتحدة بينما عاد الجنيه الاسترليني إلى مستواه السابق دون ال 2،00 دولار/ جنيه وجرى تداوله خلال الأسبوع ضمن حدود 1،98 1،99. من جهة أخرى، سوف تعقد لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك انجلترا اجتماعها الدوري يوم الخميس الماضي وتتوقع أوساط السوق أن تلجأ اللجنة إلى رفع أسعار الفائدة بنسبة 0،25% لتصل إلى 5،5%، متجاوزة بذلك أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي.
وأغلقت الأسواق المالية في اليابان في معظم أيام الأسبوع، بينما استمر نشاط صفقات تجارة العائد في الضغط على العملة اليابانية التي انخفضت إلى مستوى 120 يناً/ دولار للمرة الأولى منذ شهرين.

[hadi75m]

تقلب الدولار الأمريكي

ديفيد هيل
تعكس التقلبات الأخيرة في سعر الدولار الأمريكي التخمينات السوقية في شأن تغييرات محتملة في السياسة النقدية للبنك المركزي. واستنتجت الأسواق أن البنك المركزي الأوروبي، وبنك انجلترا سيرفعان أسعار الفائدة بحلول يونيو/ حزيران المقبل، ونتيجة لبعض بيانات التضخم الحميد تخمن الأسواق مجدداً أن بن بيرنانك رئيس مجلس ادارة الاحتياطي الفيدرالي، قد يخفف السياسة النقدية. وفي الواقع، هناك احتمال ضئيل أن يغير الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية الأمريكية قبل عام 2008.
والدولار الأمريكي عرضة دائماً لآراء حول الضعف الاقتصادي والتخفيف النقدي بسبب عجز الحساب الجاري الأمريكي الكبير. وتحتاج الولايات المتحدة بين 60 إلى 70 مليار دولار من التدفقات الرأسمالية شهرياً لتمويل العجز. ويرى كثير من خبراء الاقتصاد الأمريكيين البارزين أن الدولار يجب أن ينخفض بنسبة تتراوح بين30 و40 في المائة إذا كان ذلك سيؤدي إلى خفض عجز الحساب الجاري. والمشكلة التي تتعلق بالمتشائمين ازاء الدولار هي أنهم يستخفون دائماً بقدرة الولايات المتحدة على اجتذاب رأس المال.
وهناك رأي بديل في الدولار يتسم بتفاؤل أكبر بكثير لأنه يركز على أداء أسواق الأصول بدلاً من التركيز على حجم عجز الحساب الجاري. وعادة ما يكون المحللون الذين يركزون على أسواق الأصول أقل خوفاً في شأن العجز الخارجي لأنهم يعتقدون ان لدى الولايات المتحدة قدرة هائلة على اجتذاب رأس المال الأجنبي وهم ليسوا مهووسين بنسبة اختلال توازن الحساب الجاري من اجمالي الناتج المحلي.
ويركز هؤلاء المحللون بدلاً من ذلك على نسبة عجز الحساب الجاري من أسواق الأصول الأمريكية. ويصل اجمالي قيمة أصول العائلات في الولايات المتحدة إلى 64 تريليون دولار واجمالي قيمة أصول الأعمال غير المالية إلى 32 تريليون دولار.
وإذا طرحنا الدين يكون صافي قيمة الأصول الخاصة 70 تريليون دولار. وتصل قيمة الأصول الحقيقية (وغالبيتها عقارات) إلى 34،600 تريليون دولار، وقيمة حقوق الملكية في الشركات المدرجة على البورصة إلى 19 تريليون دولار وتصل قيمة الأصول المالية الأخرى إلى 19،500 تريليون دولار. وحيث ان عجز الحساب الجاري يساوي واحدا في المائة فقط من قيمة الأصول الخاصة، فإن المتفائلين في شأن الدولار لا يعتقدون ان الولايات المتحدة تواجه أي عقبة كبرى لتمويل عجزها الخارجي.
ويملك المستثمرون الأجانب بالفعل، حصصاً كبيرة في بعض فئات الأصول. ولدى هؤلاء 2،800 تريليون دولار من الاستثمارات الأجنبية في الولايات المتحدة وحيازات ضخمة من الأوراق المالية السائلة، ويملكون 43،9 في المائة من سوق دين الخزينة (2،600 تريليون دولار) و33،6 في المائة من سوق دين الشركات (2،070 تريليون دولار) و17 في المائة من سوق الأسهم (2،600 تريليون دولار) و17،7 في المائة من سوق ديون الوكالات (1،130 تريليون) وتعني هذه النسب أن هناك 30 تريليون دولار من الأوراق المالية السائلة التي لا تزال متاحة ليشتريها المستثمرون الأجانب.
وتقل نسبة الملكية الأجنبية في سوق الأسهم الأمريكية كثيراً عن النسبة السائدة في الدول الصناعية الأخرى. ويملك المستثمرون الأجانب 42 في المائة من سوق الأسهم البريطانية وحوالي 30 في المائة من سوق الأسهم اليابانية. ويملكون من 40 إلى 50 في المائة في كثير من أسواق الأسهم في الدول النامية.
ومن المفيد أيضاً ان يقارن المرء العجز الأمريكي بحجم الادخار العالمي. وتصل نسبة هذا الادخار إلى حوالي 21 في المائة وبالتالي فربما كان هناك حوالي 7 تريليونات دولار جاهزة للاستثمار. وهناك تقليد سائد حيث يركز المستثمرون على الأسواق الداخلية ولكن هذه العادة تلاشت إلى درجة كبيرة خلال السنوات القليلة الماضية. وأصبح شائعاً الآن لصناديق التقاعد في دول مجموعة السبع ان تضع من 20 إلى30 في المائة على الأقل من أصولها في الأسواق الخارجية. ويعادل اجمالي قيمة التدفقات الرأسمالية العالمية الآن 16 في المائة من اجمالي الناتج المحلي مقارنة ب 3 6 في المائة في منتصف تسعينات القرن العشرين. ويعتبر الدولار مستأمناً طبيعياً لمدخرات العالم الفائضة لأن أسواق أمريكا المالية لديها قيمة كلية قدرها 47،600 تريليون دولار مقارنة ب 26،500 تريليون دولار لمنطقة اليورو و17،300 تريليون دولار لمنطقة الين و6،700 تريليون دولار لمنطقة الجنيه الاسترليني. وان حقيقة كون عائدات السندات الحقيقية الأمريكية انخفضت بمعدل النصف منذ عام 2000 تؤكد وجود مدخرات زائدة في النظام المالي العالمي متاحة للاستثمار في الدولار.
وسيكون الدولار متقلباً دائماً بسبب تغير آراء المستثمر ازاء توقعات عائدات الأصول في الأسواق العالمية. وقد انهارت التدفقات الرأسمالية إلى الولايات المتحدة لتصبح 14،3 مليار دولار فقط خلال ديسمبر/ كانون الأول الماضي مع اتخاذ المستثمرين مواقف سلبية ازاء التوقعات الأمريكية، ثم قفزت إلى 97،4 مليار دولار خلال يناير/ كانون الثاني بعد عودة الثقة. وقد تراجع الدولار خلال الأيام الماضية بسبب مخاوف حول قوة دفع نمو الاقتصاد وقدرة الاحتياطي الفيدرالي على الابقاء على استقرار السياسة النقدية. والحقيقة هي ان المستهلك سيعزز نمو الانتاج الأمريكي عند مستويات معتدلة وسيسمح للسياسة النقدية بالبقاء من دون تغيير. وستستمر تقلبات الدولار جراء مخاوف بشأن الاقتصاد أو تبني الكونجرس مبدأ الحمائية. ولكن أسواق الأصول في أمريكا أكبر حجماً وأكثر مرونة من أن تسمح بحدوث توقف مستمر للتدفقات الرأسمالية وتراجع دائم في سعر صرف الدولار.
* رئيس مجلس إدارة “هيل أدفايزرز” والمقال نشرته ال “فايننشيال تايمز”