كبار محركي السوق

حقق الدولار الأسترالي هذا اليوم أعلى مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ شهر نيسان 1984. فاندفع في موجته الصاعدة الشديدة ليحقق ارتفاعا يزيد عن 850 نقطة . فتتجه جميع الأنظار إلي الدولار الأسترالي الآن كعملة ذات عوائد مرتفعة جعلت المستثمرين من كل أنحاء العالم يتجهون للتداول في هذه العملة . فيقدم المركزي الاسترالي فائدة إعادة خصم تصل إلى 7% والتي تنعكس على الفوائد في البنوك التجارية الاسترالية والعائد الأقل المطلوب للاستثمار في استراليا ليصل العائد المطلوب للتداول في الأوراق المالية إلى 17% كجد أدنى للاستثمار وفي سوق العقار 11% كأعلى قيمتين في الاقتصادات الدولية جميعها . هذا ونستطيع تلخيص أسباب ارتفاع سعر صرف الدولار الاسترالي كما يلي:

أولا : السياسة المالية المتبعة في المركزي , فقد قرر المركزي الاسترالي الحفاظ على سعر الفائدة عند 7% لفترة قد تمتد على الزمن المتوسط أو الطويل مع أمكانية لرفع هذا المعدل بمقدار ربع نقطة أخرى. وكانت هذه السياسة المالية المتبعة قد اشتقت من ارتفاع معدل التضخم إلى مستويات مرتفعة جدا في استراليا ومحاولة الحد منها في ظل ظروف ارتفاع أسعار النفط والسلع في العالم. فقد لوحظ بان النمو الاقتصادي في أستراليا لم يصل إلى حد مقلق مع استمرار المفاجئات في ارتفاع عدد طلبات التوظيف الذي عزي إلى انه ارتفاع في الثقة لدى المواطنين في الاقتصاد وإتمام خطة لتوفير المزيد من الوظائف مما دفع العاطلين عن العمل إلى تقديم هذه الطلبات , وكذلك انخفاض معدل البطالة من نسبته التاريخية جعل المركزي الاسترالي يؤكد بان النمو الاقتصادي الاسترالي لا يتأثر كثيرا ً بمتغيرات العالم وبقي عند مستويات مقبولة إلى الآن برغم معدل الفائدة المرتفع .
لكن بالفعل انه في بعض التصريحات قد بين المركزي بأنه قلق على المدى المتوسط من هبوط في معدل النمو الاقتصادي مما قد يحتاج إلى إتباع سياسة تخفيض الفائدة مستقبلا ً , لكن ينصب الاهتمام الآن على السيطرة وإبقاء التضخم عند مستويات مقبولة ما دام الاقتصاد يتعافى بسبب ثقة المواطنين والمستثمرين والمستهلكين كل من جهة . فما زالت مؤشرات الأسهم الاسترالية بصافي ارتفاع , و الإقبال على الاستثمار في استراليا كبير وبدأت ثقة المستهلك والمواطن الباحث عن العمل في الارتفاع . كل ما سبق أقنع المركزي الاسترالي بأن لا حاجة ملحة إلى تخفيض معدل الفائدة في استراليا بل على العكس فإن الإبقاء عليها أو رفعها قليلا ً سوف تحد من مشكلة التضخم المتعلقة بالغذاء والطاقة . والى أن تتغير هذه المتغيرات سيبقى الدولار الاسترالي ذو عائد مرتفع بمقارنة العملات الخمسة الرئيسية الأخرى في العالم وهذا ما جعل الدولار الاسترالي يستجيب بمرونة هائلة لأي ظرف استثنائي جيد على الاقتصاد أو على قيمة العملة . وهذا ما سنستطيع فهمه خلال الفقرتين التاليتين.

ثانيا ً : ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية , لقد ارتفع الذهب من بداية 2006 وحتى يومنا هذا بما يقارب 448 دولار للأونصة الواحدة , ومن المعروف بأن استراليا قارة مصدرة للذهب , فبالرغم من ارتفاع أسعار النفط فنجد بأن صافي الفرق هو لصالح الربح على القيمة المضافة لارتفاع أسعار الذهب . فارتفع النفط لنفس فترة القياس منذ 2006 بمقدار 42 دولارا ً للبرميل أي ما يعادل 69.3% في حين ارتفع سعر الذهب بمقدار 86.6% . إن هذا يقدم فرق سعر مضاف على القيمة التضخمية لارتفاع سعر الذهب إلى النفط 1.24% , بمعنى آخر حوالي 24% فرق صافي . من هنا نلاحظ بان تكاليف الإنتاج ( باعتبار النفط هو المؤشر ) لم ترتفع كما ارتفع سعر الذهب . إذ إن هذا الفرق نتج من المخاوف التضخمية في العالم . فحتى باحتساب التضخم في أسوأ حالاته لن يعيق القيمة المضافة أن تبقيه بربح يفوق 20% ! . الدولار الاسترالي ارتفع منذ بداية 2006 وحتى يومنا هذا بمقدار 29% . قيمة قريبة جدا ً من ارتفاع أسعار الذهب . والفرق مع احتساب أسوأ حالات التضخم (3%) هي ناتج طرح التضخم وارتفاع الذهب من ارتفاع الدولار الاسترالي فيتبقى لنا ارتفاع غير مبرر إلى الآن مقداره حوالي 8% قيمة مضافة غير معروفة المسبب إلى هذه اللحظة . وهذا ما سوف ندرسه في الفقرة التالية .

ثالثا ً : تجارة العائد , لم يتوقف الاسترالي كونه عملة ذات عائد مرتفع مقابل معظم عملات العالم . فالعائد الحالي مطروحا منه عائد الين هو 6.5% , ومطروحا ً منه العائد على الدولار هو 4% ومطروحا ً منه عائد دول اليورو هو 3% وبريطانيا 1.75% وسويسرا 4.25% . إذن يعتبر الدولار الاسترالي عملة عوائد توفر للمستثمر في السلع والأصول الاسترالية عائدا مضافا ً مقبولا للعائد الناتج من فروقات السعر . فتندفع تجارة العائد نحو الاقتصاد الاسترالي بكثافة من العديد من دول العالم وخصوصا ً اليابان . ويظهر ذلك على زوج الاسترالي مقابل الين الياباني . حيث تظهر لنا بان الزوج قرب أعلى مستوياته منذ بداية هذه الألفية. فوفر الدولار الأسترالي للمستثمر كل ما يتمناه. فرق سعر ايجابي بين سعر السوق للشراء والبيع , وكذلك عائد مرتفع للاستثمار في استراليا .

يكفي لنا أن نذكر تلك المتغيرات الثلاث لنكتشف بأن الطلب الصافي على الدولار الاسترالي والذي دفعه الى هذه المستويات لم يكن دون سبب , ولم يكن مجرد حركة مضاربين . بل هي ارتفاع حقيقي في القيمة لعملة استراليا وارتفاع حقيقي في الحماية من التضخم كونها ترتبط بالذهب كثيرا ً وعملة يتوقع لها الاستمرار في تقديم العوائد بسبب سياسة المركزي الاسترالي . ولا يتوقع أن يحصل تغيير في اتجاه العملة على المدى الطويل إلا في حال تم حصول حدث اقتصادي كبير في استراليا تجعل كل حققته خلال 3 سنوات يضيع هباء ً . لكن ما زالت عملة الذهب ذهبا ً إلى هذه اللحظة ويبقى الإقبال على شرائها هو الغالب على المدى الطويل .

.
شكرا لك أخي عثمان على هذا الموضوع التحليلي المميز

الأخ عثمان مبدع جدا جدا الى أبعد الحدود ومقالاته مفيدة ..


وهو دليل حي مباشر لا يدحض على أن التحليل الأساسي ممكن أن يكون الدجاجة التي تبيض ذهبا ..


بشرط اتقانه .. لابد من اتقانه .. لانه لا يسمح فيه بالخطأ ..

ونحن لدينا محللين أساسيين عرب متميزين مثل المبدع خالد بن الوليد والاستاذ رمضان والاستاذ نظرة عقلانية وأخونا عثمان نشأت


تحياتي للأخ عثمان وللشباب

اقتباس:

---

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة أبو عاصم

.


شكرا لك أخي عثمان على هذا الموضوع التحليلي المميز

---

قطره من بحركم :eh_s(7):

تحليل مميز لأبعد الحدود

جزيل الشكر لأخي عثمان

نتمنى أنكم قد سعدتم في عطلة نهاية الأسبوع، لتكونوا مستعدين إلى معركة جديدة في أسواق العملات الأجنبية، أسبوع يعد بالمزيد من المفاجأات و المستويات الجديدة، مستويات سيبقى الدولار الأمريكي منتظرا معجزة من الله تنقذ مستثمريه...
فالأخبار القادمة من الولايات المتحدة مهمة، ابتدأا مع مؤشر معهد التزويد الصناعي و الذي من المحتمل أن ينخفض تحت مستويات 50 لمستوى 48 في شهر شباط، بعد أن كان 50.7 في كانون الثاني، و كما نعلم أن ما تحت 50 تعتبر علامات سلبية لصناعة، ليضف المزيد من المآسي للإقتصاد.

فأخبر اليوم حتى نهاية الأسبوع، ستكون بمثابة تحضير لبيانات يوم الجمعة، و التي تعد الأهم على الإطلاق في كل شهر، و هي بيانات الوظائف الجديدة و الذي تعتمد علية قرارات الفدرالية، و التي ستكون الأهم هذا الأسبوع و الأكثر مشاهدة.

من جميع أرجاء العالم، كل البنوك المركزية ستجتمع في مراكزها لتقرر أسعار الفائدة في مناطقها، مثل البنك الكندي، المتوقع أن يتم خفضها بقيمة ربع نقطة، لتصبح بقيمة 3.75%، إتباعا لجيرانها الأمريكان.

في حين من المتوقع أن تقف بنوك مركزية مستنكفة عن خفض سعر الفائدة، و ملتزمة بثباتها، نيوزيلندا، و بريطانيا، بالإضافة إلى بنك أوروبا المركزي.

فسيكون اجتماع البنك المركزي البريطاني محط اهتمام الأسواق، خصوصا في مرحلة نرى اليورو فوق 1.50 دولارا، و الجميع ينتظر تعليقات السيد تريشية أن يدلي بدلوه، خصوصا حول اليورو المتألق.


و هذا هو أهم ما يحمله لنا الأسبوع، و العنوان الأنسب له سيكون: الدولار تحت الضغوط، و الحل الوحيد لإنقاذه هو رجل خارق، أو معجزة من عند الله.

كانت تداولات الأسبوع الماضي مصحوبة بموجة ضعف شديدة على الدولار الأمريكي قادت العملات مقابل الدولار الأمريكي. وأيضا ً قادت الدولار مقابل الين لتحقيق أدنى سعر له مقابل الدولار عند 103.84 وإغلاق تداولاته عندها . فبرغم ضعف الين النسبي مقابل سلة العملات الأجنبية إلا أنه قابل الدولار بقوة جيدة جعلته يحقق هذه الأسعار التي لم يتداول عندها منذ 13-5-2005 . لكن اختلف الأمور هذه الليلة , فبدأت التداولات في البورصات الشرقية للعالم بموجة ضعف دولار أخرى وسط عمليات بيع للدولار وشراء المعادن الثمينة , لكن ما تم إضافته أيضا ً هو اتجاه الأنظار نحو معدل الأجور في اليابان والذي ارتفع بأسرع وتيرة له منذ 3 سنوات . مما يجعل التوقع بارتفاع الإنفاق الشخصي والاستثمار في أحسن حالاته . مما قد يدعم النمو الاقتصادي والتحسن في سوق العقار تعويض مشاكل الائتمان مستقبلا ً بشكل جيد. مما أخرج اليابان من وقوع في ركود اقتصادي بل الاكتفاء في أسوأ الحالات بتباطؤ اقتصادي .
وفي هذه اللحظات نرى الدولار مقابل الين الياباني يتداول في أدنى مناطقه منذ 28 كانون الثاني لعام 2005 عند أدنى سعر له 102.65 بعد أن افتتح عند أعلى سعر له 103.60 وباشر في الانخفاض سريعا . وعلى ما يبدو بأن طلبات الدولار عند الدعوم السابقة قد انسحبت مع بداية تداولات هذا اليوم بطريقة سريعة جدا واتجه المستثمرون أما إلى البقاء بشكل حيادي أو دخول معاكس على شكل شراء الين , ولا يجب أن ننسى أوامر وقف الخسارة التي كانت تحت 105.80 والتي أوصلته إلى 103.80 ومع اختراق هذه المنطقة تم تفعيل أوامر وقف خسارة كبيرة جدا ً على الزوج لمتاجرين لم يتوقعوا أن يصل إلى ما دون هذه الأسعار أوصله إلى التداول في هذه المناطق المنخفضة جدا . وتشير التوقعات بأن عزم الهبوط على الدولار كان شديدا ً جدا ً مما جعل الزوج يتجاهل جميع مؤشرات العزم التي كانت وما زالت تشير إلى ضغط وتضخم في البيع . وحتى هذه اللحظة لا يلاحظ كميات طلب على الدولار بشكر كبير إلا في منطقتين وهما 102.60 و 102.00 وما حولهما . لكن يلاحظ في هذه الأوامر بأنها متغيرة باستمرار مما يشير إلى تردد المستثمرين في دخول الزوج بعمليات شراء للدولار وبيع الين الياباني لكن باستخدام مؤشرات السيولة فإن هذه الطلبات لا بد أن تسبب بعض التوقف في الحركة الهابطة العنيفة هذه . وتجدر الإشارة بأن أي إغلاق يومي للزوج ما دون 102.03 قد يعد أول خطوة لإنشاء إغلاق أسبوعي تحته مما يدعم التوقع بوصول أسعار ما دون 100 ين للدولار الواحد. أما الاستمرار في الإغلاق فوق هذا السعر قد يدعم إعادة اختبار مناطق 105.80 التي مر ّ الزوج عليها مرورا ً سريعا تاركا العديد من أوامر الخيار Option Contract الحامية لمراكز شراء دولار دون أي تداول يذكر.

. بارك الله فيك

نتمنى أنت يكون أسبوع ملي بالارباح لجميع المسلمين

شكرا لك على الموضوع الرائع
ونتابع مع بعض ونشوف اخرتها مع الدولار

العملة النقدية الذهبية

تعد العملة النقدية الذهبية واحدة من أقدم أشكال صياغة المال والنقود في التاريخ، حيث تعد المسكوكات الذهبية الأولى من نوعها ظهرت في 560 ما قبل الميلاد وكانت من قبل الملك الأسطوري كرويسوس، حيث قدم 98% من الذهب الخالص للمسكوكات النقدية في تلك الفترة.

كانت هنالك عوامل كثيرة تحدد قيمة العملة النقدية الذهبية في الماضي ولا تزال حتى الآن، مثلا من خلال ندرة العملة النقدية ، ومن أي حقبة (الزمن) وكمية توافر عدد هذة العملة الذهبية في العالم. توقف تقديم العملة النقدية الذهبية في العالم سنة 1933.

نازداك ، السوق الثالث وهو سوق الأسهم الأمريكي الإلكتروني ، الذي تأسس في عام 1971 من قبل الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (نازد).

تعد نازداك أكبر شاشة إلكترونية للأوراق المالية (الأسهم) في الولايات المتحدة الأمريكية، وتضم حوالي 3200 ثلاثة آلاف ومئتي شركة لتجارة الأسهم، والتي تتاجر يوميا بالأسهم من خلال أنظمتها أكثر من أي شركة أخرى في سوق البورصة والعالم، وبدأت التجارة في الثامن من شباط – فبراير لعام 1971.

نازداك تعد الأولى من نوعها في العالم حيث أنها كانت أول بورصة إلكترونية، حيث أنها تعتبر أيضا أكبر شبكة اتصالات إلكترونية من حيث عدد الأسهم المتداولة ولا تزال حتى الآن.

سعر تاريخي جديد على اليورو مقابل الدولار , والين في أعلى أسعاره مقابل الدولار منذ شهر كانون الثاني 2005 . هذا ما شهدته البورصات العالمية والمتداولون في العملات الأجنبية خلال الساعات الأولى من الفترة الأمريكية . فقبل أن يتم إصدار نتيجة مؤشر معهد التزويد الصناعي دخل الدولار في موجة ضعف أخرى تفاوتت شدتها مقابل العملات. فكانت نتيجة الخبر أفضل بقليل مما كان متوقعا ً لكنها ما زالت قليلة نسبيا ً وهابطة من النتيجة السابقة. فكانت النتيجة الحالية 48.3 مقابل ما كان متوقعا 48.00 . لكن يبقى الخبر سلبيا ً إذ إن مكونات الخبر الأساسية كانت سلبية جدا ً وجاء التعديل في القيمة عن طريق المكونات الفرعية التي رفعت المؤشر قليلا ً عما كان متوقعا ً. وبسبب البيانات ارتفع اليورو مقابل الدولار الأمريكي ليحقق أعلى سعر تاريخي له عند 1.5275 متأثرا \ً بعمليات الشراء اللحظية التي تمت ما قبل إصدار الخبر وخصوصا ً مع تزامن بيانات داخلية للخبر حين ظهر التوظيف في أقل مستوى له منذ 5 سنوات ليصل 46% . وهو من المكونات الأساسية لبيانات ال ISM . فقد واجه اليورو أول الطلبات الفنية عند الدعم 1.5160 عندما حقق أدنى سعر له اليوم عند 1.5161 وبعد ذلك استقراره فوق 1.5200 خلال بداية الفترة الأمريكية جعلته يكتسب المزيد من العزم حتى ظهرت البيانات لتدعم ارتفاع اليورو مقابل موجة الدولار الهابطة . ويستمر التداول على اليورو ما بين الدعم 1.5160 والمقاومة الفنية التي توفر طلبا ً على الدولار بشكل أوامر جني أرباح فنية 1.5242 وكذلك 1.5285 .

أما الجنيه الإسترليني , فقد صعد بحدة مقابل الدولار بعد قبل إصدار الخبر ليستمر الطلب على الجنيه كعمليات غير مباشرة إثر موجة البيوع على الدولار الأمريكي أوصله مرة أخرى الى 1.9936 سجله كأعلى سعر . ثم حصلت عمليات جني الأرباح الكبيرة على الزوج بسبب المناطق النفسية لدى المتداولين التي تؤثر عليهم بالسلب بين 1.99 والاقتراب من 2$ مما سبب هبوط الجنيه للتداول حول سعر 1.9880 مرة أخرى .ويبقى الجنيه متأثرا ً بمناطق الدعم نفسها 1.9800 لكن مع تواجد طلبات متناثرة حول 1.9840 والمقاومات التي تعلو 1.99 والتي تعتبر مقاومات نفسية .

الين الياباني هو الوحيد الذي حقق مخاسرا ً مقابل الدولار الأمريكي بعد إصدار البيانات , فعاود الانطلاق إلى مناطق فوق 103.20 ليحاول الرجوع لتغطية الفراغ السعري عند 103.83 والذي يتوقع أن يغطيها اليوم بسبب بعض المتاجرات التي تشمل بيع الين الياباني . وتبقى منطقة 102.60 و 102.00 هي آخر أمل للدولار أن يستعيد عافيته مقابل الين الياباني حتى ولو على المدى القصير . وحتى هذه اللحظة لا يوجد تغيير على أعلى سعر عند 103.60 وهو سعر افتتاحه اليوم وأدنى سعر 102.62 مع اتجاه ايجابي للدولار مقابل الين محاولا ً الوصول إلى مناطق أعلى .

يبدوا أنه حتى مع بداية أسبوع جديد للأسواق المالية العالمية ، لا تتردد القارة الأوروبية بأن تثبت مرة أخرى مركزها القيادي و أن تذهلنا بأدائها الإقتصادي الجيد الذي يواصل التفوق على التوقعات السائدة في الأسواق...
الكل كان يأمل بأن يكون هذا الأسبوع أكثر إستقرارا من الأسبوع الماضي الذي ساد عليه الإضطراب ، بينما إستغلت العملات و السلع الأساسية الأكثر أمامنا ضعف الدولار لتحقق مستويات عليا قياسية ، فقد تجاوز اليورو الحاجز النفسي 1.50 و نجح بالإستقرار فوقه و كذلك النفط الذي استقر فوق حاجز 100 دولار للبرميل ، بينما يواصل الذهب تحليقه يوما بعد يوم مقتربا من الحاجز القوي 1000 دولار للأونصة بخطى سريعة.

يؤكد القطاع الصناعي في أوروبا صحة الإقتصاد و يعكس بالوقت نفسه أنه ما زال يواجه نموا ، إذ ارتفع مؤشر مدراء المشتريات الصناعي في ألمانيا إلى 54.3 في شباط ، بينما كان من المتوقع أن يرتفع إلى 54.0 ، حيث كانت قراءة شهر كانون الثاني بقيمة 54.4 ، و بما أن القراءة أكبر من 50 فإن هذه دليل على أن القطاع ما زال قويا و في نمو.

من جهة أخرى لم يطرأ أي تغيير على موشر مدراء المشتريات الصناعي للقارة الأوروبية الذي ارتفع إلى 52.3 مطابقا بذلك كل من السابق و المتوقع ، إذ كان قد ارتفع مؤشر أسعار المدخلات إلى 66.1 من السابق 64.8 في حين ثبت مؤشر طلبيات الصادرات عند 51.0 في شباط مقارنة بالسابق 52.2 لتكون بذلك أدنى قراءة لها منذ أيار 2005.

يبدوا أن ارتفاع اليورو إلى مستوياته الحالية ليس بالعامل الجيد بالنسبة للصناعات الأوروبية ، إذ تواصل صادرات منطقة اليورو بفقدان جاذبيتها و ذلك مقابل سلع ذو تكلفة أقل مثل تلك من الولايات المتحدة التي أصبحت أقل تكلفة بسبب التراجع الكبير الذي يشهده الدولار ، و لكن حتى الآن لا شيء يبعث بالقلق حيال تباطؤ إقتصادي في المنطقة.

ففي الحين الذي يشهد فيه القطاع الصناعي الأوروبي ثباتا في النمو ، تتواصل الضغوطات التضخمية التي فاقت من بعيد المستوى الملائم للبنك المركزي الأوروبي و هو 2% ، حيث صدر اليوم مؤشر اسعار المستهلكين السنوية التي ارتفعت بنسبة 3.2% في شباط ، و بنفس الوتيرة التي ارتفعت فيها بكانون الثاني ، مما سيدفع بالبنك المركزي للتركيز على السبل المناسبة للسيطرة على هذه المخاطر ، و بالتالي فإنه من المستبعد إجراء أي خفض لأسعار الفائدة عن قريب ، بالمقابل تتزايد فرص الحفاظ أو الرفع بأسعار الفائدة المتواجدة حاليا عند 4.00%.

المفاجئة جاءت من المملكة المتحدة التي شهدت نموا في أدار القطاع الصناعي حيث ارتفع مؤشر مدراء المشتريات لشهر شباط إلى 51.3 من 50.6 في كانون الأول و التي تم تعديلها إلى 50.7 ، و لكن ما يبعث بالقلق هو أن مؤشر أسعار المخرجات إحدى مكونات هذا المؤشر ارتفع إلى 59.9 من 57.9 في كانون الثاني ، الأعلى منذ 1999 ، بينما ارتفع مؤشر أسعار المدخلات إلى 72.2 من 69.7 ، الأعلى منذ تشرين الثاني 2004.

إذ تصارع المملكة المتحدة تباطؤا إقتصاديا منذ إنكماش قطاع الإسكان ، مما دفع بها لتخفيض أسعار الفائدة لمرتين متتاليتين من أجل تشجيع النمو و تفادي ما حصل مع نظيرتها الولايات المتحدة ، و لكن مع تزايد الضغوطات التضخمية فإنه من المؤكد أن البنك المركزي البريطاني سيقوم بالحفاظ على أسعار الفائدة دون تغير خلال إجتماعهم هذا الأسبوع عند 5.25%.

يبدوا يا عزيزي القارئ أننا على صدد اسبوع حافل بالتقلبات و الإضطرابات ، فلا يوجد وقت لأي أحد منا حتى لإلتقاط الأنفاس ، إذ ستكون جولة هذا الأسبوع في غاية الأهمية ، بينما ستنتقل الأنظار من قارة إلى أخرى من أجل قرارات الفائدة ، ليختتم الأسبوع بتقرير العمالة الهام جدا من الولايات المتحدة لنرى مدى الضرر الذي لحق بالإقتصاد منذ إندلاع أزمة الرهونات العقارية.

كما نشاهد عزيزي القارئ فالاقتصاد الأمريكي يندفع نحو الكساد أكثر، فجميع الإشارات تشير إلى الكساد هذا إذا لم نكن بالفعل في كساد. والمستثمرون هم الوحيدين الذين يظهروا مخاوفهم، وحان الوقت للبنك الفدرالي لمواجهة مخاوفه...

فقد انخفض مؤشر معهد التزويد الصناعي بقيمة 48.3 خلال شهر شباط بعد أن كان بقيمة 50.7 في كانون الثاني، فالقطاع الصناعي مستمرا في التراجع مع العلم أن يمثل 1/5 من الاقتصاد الأمريكي. وقد أتى هذا التراجع من المؤشرات التابعة له، فقد انخفض مؤشر التوظيف بنسبة 46% وهو الأدنى منذ خمس سنوات بعد أن كان بقيمة 47.1% ، وتراجعت الطلبات الجديدة إلى 49.1% في حين انخفض مؤشر الإنتاجية إلى 50.7% وتراجع مؤشر الأسعار بشكل طفيف إلى 57.5% من 76.0%.

وفي تقرير آخر صدر عن الاقتصاد الأمريكي انخفض مؤشر الإنفاق على البناء بنسبة 1.7% خلال شهر كانون الثاني بعد أن تم تعديل قراءة شهر كانون الأول لتنخفض بنسبة 1.3% ، وتمثل هذه القراءة الانخفاض الرابع على التوالي؛ ليشير هذا على استمرار التراجع في قطاع المنازل والذي بدوره يسحب الاقتصاد الأمريكي الذي يؤثر على بقية القطاعات في الاقتصاد المتداعي، والآن تبدوا أن المشكلة قد انتشرت إلى القطاع الغير السكني الأمر الذي يزيد من المشكلة الرئيسية.

لا يزال هذا الأسبوع يحمل لنا بيانات مهمة، فمؤشر ADP للوظائف سيظهر خلال هذا الأسبوع وهو المؤشر الذي يزودنا بعلامات عن تقرير الوظائف الشهري بالرغم أنه أحيانا لا يعتبر موثوق فيه نتيجة التناقضات الكبيرة التي نجدها بين قراءة مؤشر ADP وتقرير الوظائف الشهري، ومن المتوقع أن ترتفع نسبة البطالة ليشير إلى أن البنك الفدرالي يتوقع تراجع في قطاع الوظائف.

في حين أن مؤشر التزويد الصناعي الذي يقيس قطاع الخدمات فهو يجب أن يزود المستثمرين بالمزيد من الإشارات على صحة الاقتصاد، ومن المتوقع أن يرتفع من الشهر الماضي ولكن التوقعات لا تزال نحو استمرار الركود في قطاع الخدمات.

أما عن كتاب بيج فهو لن يظهر شيئا لا يعرفه المستثمرين بالفعل، فالاقتصاد الأمريكي يبقى تحت الضغط نتيجة التراجع في النمو الاقتصادي، في حين أن التضخم من ناحية أخرى يبقى تهديد للبنك الفدرالي حيث يبقى فوق المنطقة المريحة للبنك الفدرالي بين 1- 2 % عند 2.2% وتشير التوقعات إلى إمكانية ارتفاعه في المستقبل.

التوقعات بقيام البنك الفدرالي بتخفيض الفائدة قد تزايدت لتصبح بنسبة 72% أن البنك في طريقه إلى خفض الفائدة بقيمة 75 نقطة أساس خلال الأسبوع القادم لتصبح بنسبة 2.25% من 3.0%. ومن ناحية أخرى يبقى السيد بلوسير أحد الأعضاء المهتمين بمستويات التضخم محافظا على موقفه من التضخم، حيث يشير أن المستويات الحالية للفائدة قادرة على إنقاذ الموقف وأن الوقت قد حان لمواجهة الضغوط التضخمية.

الاقتصاديين واثقين أن الاقتصاد الأمريكي قد وصل إلى مرحلة الكساد والمستثمرين أيضا لديهم نفس الرأي، الجميع يرى هذا ما عدا البنك الفدرالي. إذن فمن نصدق، فالبنك الفدرالي خياراته محدودة ومن الأفضل له أن يتصرف بأمان قبل أن يندم على تصرفه بعد ذلك، كما فعلوا مع قطاع المنازل!

لعل ّ أكثر شيء قد لفت نظري في خطاب السيد بيرنانكي هذا اليوم هو نقاشه للبنوك بالتغاضي عن جزء من القروض للذين هبطت أسعار منازلهم كثيرا ً . هنا نعلم بأن الوضع الاقتصادي الأمريكي على المحك, وسوق المنازل الذي هو أصل المشكلات في أميركا لا يستطيع الفيدرالي أن يحل أو يقلل هذه المشكلة. حتى وصلت به الحال " أن يطلب !" من البنوك مستنجدا ً بأن تلغي أجزاء من تلك القروض السكنية. فعلى ما يبدو بأن الوضع في أميركا وصل مرحلة لا يطاق فيها ولا يمكن إصلاحه دون تنازل من احد الأطراف.
وبهذا لا يستطيع أحد الآن أن يقول " أميركا لا تضعف !! " فنحن نرى الآن مهزلة الائتمان التي امتدت آثارها لتشمل كل قطاعات الاقتصاد دون استثناء . وعلى هذا , استمر الدولار في التداول قرب أدنى أسعاره مقابل العملات الأجنبية معلقا ً الآمال على يوم الجمعة القادم في بيانات مدفوعات العاملين في القطاعات الغير زراعية .

لم يحصل تغيير كبير على وضع العملات الأجنبية إجمال ً منذ آخر تقرير لنا حتى الآن. فما زال اليورو مقابل الدولار يتحرك قرب أعلى أسعار تاريخية له . لكن مع حديث السيد بيرنانكي قفز اليورو مقابل الدولار لتحقيق أعلى سعر له عند 1.5245 محافظا ً على أدنى سعر له عند 1.5174 متداولا معظم الوقت فوق 1.5200 بتوفر طلبات وعروض مضاربية لحظية . لكن نجد بأن هذه الحركة تعبّر عن جهات قد احتفظت في اليورو مقابل الدولار والتي تم شراؤها منذ وقت طويل وما زالت تحتفظ بهذه الكميات وهذا ما تشير إليه حركة اليورو الثابتة قرب أعلى أسعار تاريخية له . وما زال وضع المؤشرات الفنية على ما هو مثلها مثل المؤشرات الأساسية تدعم الصعود .

أما الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي , فقد تحرك بايجابية محافظا ً على أدنى سعر له عند 1.9810 محققا ً أعلى سعر تداول لهذا اليوم عند 1.9890 . لكن الحاجز النفسي الذي يوفر منطقة جني أرباح على الزوج عند 1.99 حال دون إكمال المشوار بانتظار بعض التأكيدات عن إمكانية الزوج اختراق هذه المناطق .

الدولار مقابل الين الياباني , استطاع الهبوط للحظة ليحقق أدنى سعر عند 102.89 قبل معاودة الصعود ليتمركز في مناطقه فوق 103.00 في نيته للصعود لتغطية الفراغ السعري عند 103.80 – 103.90 . وتبدو المضاربات على الزوج حذرة جدا ً هذه اللحظات . إذ لا يكف المستثمرون القدامى عن تذكر الحركات العنيفة الصاعدة أو الهابطة التي كانت تحصل في الأعوام 2003 و 2004. فللوهلة الأولى يبدو حاجز 102.60 قويا كفاية تتوفر عنده الطلبات العنيفة على الدولار الأمريكي , لكن بنفس الوقت العروض المتواجدة على الزوج حول 103.80 لا يخاطر المستثمرون للإبقاء على مراكزهم المالية لاختبارها . فلم يحقق أسعارا ً أعلى من 103.58 قبل أن يتعرض الزوج لعمليات شراء على الين الياباني في عمليات جني أرباح من متاجري العائد على عملات أخرى .

أخيرا ً كندا , فتم تخفيض الفائدة المرجعية لسعر القروض البنكية بينها وبين بعض بمقدار النصف نقطة مئوية كاملة . وذلك في خطوة مفاجئة من المركزي الكندي لظهور علامات واسعة التأثيرات التبعية في الاقتصاد الأمريكي . وأصبح المحللون الآن يتوقعون مزيد من التخفيض في أسعار الفائدة المرجعية للسيطرة على الأوضاع قبل الوقوع في أزمات تشبه الأزمات الأمريكية . وبعد إصدار الخبر لوحظ هبوط سريع في قيمة الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي مما سبب ارتفاعا ً على زوج الدولار مقابل الدولار الكندي ليصل به إلى أعلى سعر للدولار عند 0.9404 فيما كان قد حقق قبل افتتاح بورصات كندا أعلى سعر للدولار الكندي والأقل على الزوج عند 0.9260 .