تحديات الفوركس

[nancy]

أخي الخبير تكلمت مشكورا عن دور الذهب جزاك الله خيرا على ذلك . يريت اخي الكريم تتفضل علينا و تكلمنا عن دور البترول و على اي عملات ممكن يأثر سعر البترول, جزاك الله خيرا

[(أبو سليمان)]

كنت أبحث عن مقالات لادم هاملتون وهو برأيي الشخصي أفضل من يتنبأ بسعر الذهب وقد أثبت جدارة عاليه خلال السنوات الاخيره - ووجدت هذا المقال له اليوم في أحد المواقع

أرجو من أحد الاخوه أن يترجمه للبقيه /

Gold Futures CoT 2
Adam Hamilton
May 26, 2007
I have loved reading my entire life, so when I am not studying the financial markets one of my favorite pastimes is reading great fiction. My favorite genre these days is the rich adventure/action stories spun out by brilliant authors like Clive Cussler, Jack Du Brul, and James Rollins. A good book makes even the very best movies seem like shallow grade-school plays by comparison.
Adventure stories often have history woven in as the heroes chase after some priceless artifact. Usually some ancient priest-type caste existed that hid the artifact away to protect it from a calamity in the past so our heroes can unlock its secrets in the present. These historical priests often used special knowledge that only they had, usually scientific in nature, to cement their power in the society.
As an example, some high priest might know through a lifetime of studying the heavens that a solar eclipse was due soon. So he would use this knowledge to gain temporal power. He would tell the king that the gods were displeased with him and were going to blacken the sun on an appointed date. Then after the event happened as prophesied and the king came groveling in fear, the priest could demand anything to bring back the sun.
Similar mysticism continues to cloak the futures markets today. Futures traders are very small in number compared to stock traders, so to stock traders the futures world seems esoteric and impossible to comprehend. Thus gurus have arisen to act as interpreters to stock traders to explain happenings in the futures world. Like the adventure-story priesthoods, disturbingly often the futures gurus tell half-truths and withhold information so they can retain or enhance their popular status as gurus.
In some circles the futures priesthood holds very little sway. The vast majority of mainstream investors, for example, probably aren't even aware of theories that exist alleging S&P 500 futures manipulation to help steer the stock markets briefly at key inflection points. They don't care what happens in stock futures and aren't worried about them adversely affecting their stock portfolios.
But in other areas of the markets, typically small underdog contrarian-dominated ones, the futures priesthood wields great influence. Stock investors worry constantly about what is happening in the futures and they look to gurus to interpret the esoteric signs in futures trading that may affect them. The key example of this I have observed for many years now exists in gold. Gold-stock traders tend to have great interest in, and trepidation for, what is happening in gold futures.
Sometimes this interest blossoms into full-blown paranoia. If I had an ounce of gold for every time I have read something like the following since this gold bull began six years ago, I could start my own central bank.
Remember reading endless comments like these? "Commercials are record short, they are capping gold." "Gold open interest is plummeting, Wall Street is trying to scare traders out of the market." "The large specs are setting the small specs up in a trap, the little guys are going to get slaughtered." "Paper gold is more important for the gold price than physical supply and demand." "Gold OI fell by 25,000 contracts today, a record. The smart money is abandoning ship."
In general, the overall theme the futures priesthood tries to impart to its stock-trading followers is negative. It says that little traders are always at the mercy of the big traders, so when little traders lose money in gold stocks it is not their fault. It wasn't because they made the wrong decisions on timing or stocks, but because powerful forces beyond their comprehension in the futures world were toying with them. People love avoiding accountability for their own actions.
Naturally with this victim-mentality focus, the futures priesthood's influence is greatest when gold stocks are the weakest and stock traders seek explanations for their falling portfolios. It is far more comfortable to attribute one's losses to "them" rather than simply one's own incorrect buy/sell timing. Unfortunately a sizeable subset of our Zeal subscribers get caught up in this futures mysticism when their holdings are not performing well, so I am writing this essay for them.
Although futures trading is more complex than stock trading, it is very straightforward and does not need to be cloaked in mysticism. Anyone can easily understand the broad trends in gold futures trading, and just like in every other market most of the day-to-day fluctuations in futures are just meaningless random noise. With a little bit of understanding, gold futures rapidly shed their sinister reputation in stock traders' minds.
The first thing that is crucial to understand is, unlike stocks, futures are a zero-sum game. This means that every dollar won in a gold futures trade is a direct dollar loss for the counterparty on the other side of the trade. In this type of trading, every long contract is perfectly offset by an opposing short contract. Thus the total number of longs and shorts at any given time is always equal, in perfect equilibrium.
This basic fact that everyone should know never ceases to amuse me. I can't count the times that I've read futures gurus warning that "record short positions exist in gold so it cannot go any higher". Well, obviously if record short positions exist then record long positions have to exist too! Perhaps the glass should be seen as half full rather than half empty. In a pure zero-sum game, there are always equal numbers of contracts betting for or against any given asset.
One of the key statistics the futures priesthood eagerly watches is open interest. Open interest is the futures term used to quantify the total number of futures contracts outstanding at any given time. Since each contract has an equal long and short side, OI only counts longs or shorts, but not both. To count both would overstate true open interest by 100%. Over time, OI trends reveal whether the capital involved in a futures market is growing or contracting.
This first chart takes a look at COMEX gold futures open interest in the US in our gold bull to date. Although gold is traded around the world on many different futures exchanges, so far COMEX gold prices have been the most-watched price. I don't think this US dominance will last forever given the US dollar's increasingly precarious technical position, but for now it still holds true.

Virtually all of the futures data that you will ever see analyzed, including this bull-to-date gold open interest, comes from the Commitments of Traders Report. Each Friday, the Commodity Futures Trading Commission releases its CoT report. It summarizes changes in futures positions held by the major classes of commodities traders. It is definitely useful, but it is complex so an air of mysticism has sprung up around it.
In terms of gold open interest reported in these weekly CoT reports, it has risen dramatically since gold bottomed in April 2001. Back in mid-2001, there were only 100k total contracts of COMEX gold outstanding. But in recent months gold OI broke 400k contracts for the first time in this bull market. Overall from trough to peak, COMEX gold futures OI has blasted 321% higher.
The higher gold goes, the more traders are interested in participating in its bull market. Investment assets are pretty unique in this regard in that higher prices drive higher demand, which is the opposite of most typical commodities. If corn prices triple, corn demand will drop as corn users seek lower-priced substitutes. But if gold prices triple, investors and speculators want even more as they seek to chase its momentum.
Gold prices have indeed nearly tripled since their April 2001 lows, and gold futures OI has quadrupled. It is wonderful to see gold futures OI rise with gold because it shows ever-wider interest in the gold bull from bigger pools of capital. Obviously the more capital that ultimately bids on gold, the higher this bull market will ultimately climb. The more investors and speculators that follow us in, the greater our profits will ultimately be.
I find it particularly fascinating that gold OI has risen in a very well-defined uptrend so far. Yes, gold OI will rise and fall depending on the tactical fortunes of the gold price, but over time these flows and ebbs have tended to form remarkably solid support and resistance lines. Although there is certainly no guarantee this trend will hold into the future, these OI extremes are tradable.
If you carefully examine gold OI versus the gold price above, you will note that it tends to rise when gold is strong and fall when gold is weak. This makes sense since traders are much more likely to be interested in participating in a hot market than a slow one. So if OI is near support, probabilities favor gold moving higher. If it is near resistance, probabilities favor gold consolidating sideways or correcting lower. While gold does not always follow these OI trading rules, they can help supplement signals offered by other more accurate trading tools.
And getting back to the futures priesthood always scaring the stock traders, an important observation is plainly evident above. While gold OI has risen on balance in this bull, it has also fallen sharply over a dozen times so far. Yet despite all these sharp OI plunges, gold has somehow managed to advance 181% higher in its bull to date. And these sharp plunges that drag OI back near support tend to mark low points in the gold price, great times to buy.
So the next time you hear some guru lament that gold OI is plummeting so the gold price must be in trouble, realize it is mystical nonsense. Gold OI falls sharply multiple times every year, yet the gold bull powers higher on balance despite this. Taking a sharp change in OI out of context is irrational and silly. Unless the OI change radically violates this uptrend one way or the other, it is probably not even worth thinking about.
Now the venerated CoT reports that the high priests graciously interpret for us mere mortals are indeed complicated. A couple years ago I downloaded CoT data for futures for a single year and the spreadsheet contained 129 columns and nearly 3500 rows of data. I have worked with spreadsheets of CoT data that weighed in at a whopping 40 megabytes! Raw CoT data is voluminous, complex, and intimidating.
But like most complex things, it can be distilled down into basics that stock traders can easily understand. The Commitments of Traders Report is exactly what it sounds like, it shows what three basic groups of traders currently have open in terms of gold futures positions. While the total number of gold longs and shorts is always perfectly equal, the internal proportions of these positions held by the three groups change over time and these changes are what is analyzed.
The raw CoT has two major groups of traders and a third minor one that acts as a plug to balance out the first two. The first category of traders is "non-commercial". These are large traders buying and selling gold futures that are not actually producing or consuming real physical gold. Hence they are the speculator side of the futures trade and are more commonly known as large speculators.
The second major group of traders is the "commercial" category. Commercials are large traders too, but they are theoretically actually producing or consuming real physical gold. Thus they are the hedger side of the futures trade. They are trying to lock in their gold price on the buy or sell side so they can better plan their business operations. Commercials, of course, are the notorious group that the futures priesthood drums up the most fear about.
The third group is quite small compared to the first two, and indeed it represents the mathematical difference between the large speculators' and hedgers' positions. These are the "nonreportable positions", or futures traders that are so small they don't have to report their trades to the Commodity Futures Trading Commission. These are more commonly known as small speculators.
Each group has longs and shorts outstanding, but if all of their longs and shorts are added together it yields a net-long or net-short figure. Over time these net positions can be charted and analyzed. And of course since futures are a zero-sum game, net longs and net shorts are always equal. If longs are thought of as positive and shorts as negative, the total positions always add up to zero.
Here are the three groups' net positions in gold futures charted over the entire duration of this gold bull. The futures priesthood loves to take one aspect of this perpetually balanced market, usually the commercials' net shorts, and blow it way out of proportion. But if you can maintain perspective, there is certainly nothing ominous in this data as we stock traders are often led to believe.

Now the strategic story of this chart is pretty simple. Over the course of this gold bull, commercial hedgers' net-short position has grown greater on balance. This naturally spooks gold-stock traders who fear gold futures. Offsetting this increase in hedger net shorts though is a trending-higher net-long position held by large speculators. And curiously small speculators', largely individual traders, net-long position has been essentially flatlined for years despite the powerful gold bull.
Does this mean that hedgers are getting more bearish on gold and speculators are getting more bullish? Not necessarily, especially in the case of the hedgers. While I personally hate hedging and wish no commodities producers ever did it, it is a fact of life in the gold-mining industry. Hedgers have good reason to continue hedging a portion of their production, even in a secular bull.
Gold mining is an expensive and risky business. Once a promising deposit is found, tens or hundreds of millions of dollars must be spent drilling it to define the ore body and develop an optimal mining plan. And once this mining plan is ready, hundreds of millions or billions of dollars must be spent to actually build the mine. All this cash necessary to finance such big projects has to come from somewhere. Gold companies have two choices to get it, either issue new shares to raise the cash or borrow the money.
Issuing new shares irritates gold-stock investors to no end. We do not want to be diluted, have our ownership percentage drop, as new shares are issued. Also, ultimately issuing new shares is the costliest way to finance a mining project. Instead of the new financiers being paid a fixed cost for their capital, these new shareholders have a full unlimited profit interest in future production. Stocks usually sell off sharply on major new share issuances because stock investors loathe them.
The only other alternative for raising cash is borrowing it. The debt markets are a far cheaper way to develop a gold mine over the long term. Debt investors get a fixed rate of return on their capital and that is it. If the gold mine is fantastically profitable, all profits above and beyond interest expenses go to existing shareholders. Over the long haul, shareholders in companies that finance their projects with debt usually fare a lot better than shareholders in companies that continually issue new equity.
But banks lending miners money are not hardcore secular commodities bulls like individual investors. They want assurance that they'll get their principal back when the mine goes live regardless of prevailing market conditions. Thus they almost always demand some level of hedging in order to issue the loan. Gold companies that borrow money to build mines usually have to hedge some fraction of future production as part of their debt covenants. Now they are obviously bullish since they are building a gold mine, yet they still have to effectively short some gold in order to finance the mine.
Another scenario where companies feel a legitimate need to sell gold before they produce it exists in operations where gold is the byproduct, not the primary metal. A big copper producer may end up mining a lot of gold with the copper ore it extracts and processes. But since it is not in the gold-mining business, it really doesn't care about gold prices and chooses to hedge its byproduct gold production.
Now once again as an investor and speculator I am not a fan of hedging and wish it didn't exist at all. But my point here is that it does exist and is not necessarily nefarious and anti-gold. If a company I own wants to build a major new gold mine that will increase my future profits radically, but it must hedge 10% of the production out of that particular mine to get the loan, I can live with that. Ultimately it is good for me as a stock investor.
Back to the chart, in late 2005 when the hedgers' net-short position reached record highs, the futures priesthood was going bananas. All of the futures gurus that I followed were very bearish back then. Gold had consolidated sideways for all of 2005 until that point and the record net-short position of the commercials must have meant that a big gold decline was imminent. "The commercials are always right", they said. The bearish hysteria back then due to futures mysticism was unreal.
But interpretation is very important in the markets. This next chart zooms in so these record net-short hedger positions can be more easily seen. At the very moment the commercials were heavily short, the large specs were heavily long. So was the glass half empty or half full? I was betting on the latter back then since gold was due for a major upleg after its long consolidation. It turns out the large specs were right in spades.

The record net-short hedger position in late 2005 occurred very early on in the biggest gold upleg we've seen by far in this entire bull market. This isn't always the case, as sometimes new record commercial net-short levels appear near tops, but it does illustrate that record commercial net shorts considered in isolation are nothing to fear. Hedgers will continue to hedge for valid business reasons until the end of time, regardless of the gold price trend.
While the futures priesthood frets about commercial shorts, which will continue to grow with open interest in this bull market, one thing I don't see them address is the flatlined small speculator net-long position. You would think that as this gold bull powers higher, more small speculators would start playing in gold futures and their net-long position would trend higher. So far this hasn't been the case though. While I don't know why, I do have some theories after watching this for years.
First, these three CFTC-reported trader categories are a bit nebulous and I really doubt their precision. The small specs are nonreportable, they are a mathematical construct necessary to make large specs and hedgers balance out. Viewed this way, as a kind of accounting plug rather than actually measured individual futures traders, it makes sense that this difference between hedgers and large specs would be fairly constant over time.
Second, even within the major hedger and large-spec categories, CoT classification is not rigorous. For example, imagine a big Wall Street bank trades in gold futures, some for its own account and others for its clients. The bank will probably be classified as a large spec. But it may have clients that are really hedgers, like a jewelry store for instance. The jewelry store will want to lock in gold prices for commercial reasons but its futures could be held in the bank's street name and hence classified as a large spec rather than a hedger. Similarly a small-spec client could be classified as a large spec if its positions are held in the large spec's street name.
For this reason I don't have a lot of confidence in the arbitrary CFTC line between hedgers and speculators on its CoT report. There is no doubt that some are classified in the wrong category. This realization is kind of amusing too, as the CoT data that futures gurus sweat over is likely fairly subjective. It is not rock-solid like price data, but is fuzzy based on classification.
Another problem with CoT data is it is just for one futures contract traded in one country. Gold is traded worldwide on many exchanges, so the US CoT is never an accurate reflection of global positions. And many gold contracts between major buyers and sellers are cut privately, off the exchanges, so they never show up in futures data anyway. This means the CoT has a very narrow and myopic focus compared to the global gold market's true scope. Thus it is too provincial to accurately reflect a global market.
Finally, there are good reasons why the vast majority of small speculators prefer betting on this gold bull with gold stocks instead of gold futures. Of course stocks are easier to trade than futures and are perceived as less risky since stocks don't have expiration dates and can't be bought on extreme margin like futures can. This is not an accurate perception if margin is excluded though, as an unleveraged stock trade is far riskier than a hypothetical unleveraged futures trade.
I prefer gold stocks to gold futures for my own personal speculations simply because the risks and rewards in gold stocks are much greater. Yes, a company can see mine X fail to produce at plan or country Y go all Marxist and steal its flagship project. But when a company is successful at mining gold, its stock-price appreciation dwarfs gold appreciation and even far exceeds margined gains on gold futures. Bull to date at best the gold price is up 181% but the leading gold-stock index, the HUI, is up 996%. So gold stocks have leveraged gold's gains by 5.5x so far in this bull market!
Stocks also have other advantages over futures. There is usually only one major gold futures contract traded in a given country, so all futures speculators study it relentlessly. Since they only have one price to follow, they all become experts on it and it is really hard to achieve information superiority and beat the professional traders at their own game. If their only focus is gold futures, they will get darned good at trading them.
On the other hand, there are many hundreds of gold stocks. With so many stocks to follow, most traders know very little about all of them and no one is an expert on many. This perpetual lack of information means there are countless opportunities to exploit information asymmetry. A promising new gold miner may be trading at deep bargain prices simply because not enough traders know about it yet. Opportunities like this just don't arise in the singular gold-futures world.
Another big advantage stocks have over futures is their proportion of irrational traders. Margined futures trading is extremely unforgiving, so if a new trader isn't really good he is going to go broke sooner or later. This leaves a high proportion of very competent professional traders dominating gold futures. They eat new guys for lunch. But in stocks, everyone trades them. While most futures traders are good, most stock traders are bad. They are naïve and dominated by emotions which leads to poor trading decisions and price anomalies on both the high and low sides that we rational traders can exploit for profits.
So while stocks are higher risk, their potential returns are much higher too. So I believe there is very good reason why individual speculators would prefer to trade in the gold-stock sector rather than in gold futures. There are just so many more opportunities in gold stocks since they aren't followed as closely and a vastly higher proportion of irrational traders drives countless exploitable price anomalies in them. Perhaps this helps explain why CoT small specs' net-long positions have remained flat for many years now.
Gold futures are a fascinating and important realm, but they do not deserve the level of mysticism and fear they seem to generate. The futures priesthood that "informs" gold-stock traders often takes events out of context and disseminates half truths designed to sway sentiment. While I find their babblings rather amusing myself, it bothers me when my clients take them as gospel and fear futures action when they have no need to.
Thus at Zeal, even though we are primarily stock speculators, we track gold and silver futures CoT data on a weekly basis. Our subscribers can log into our website and look at big high-resolution updated versions of the charts in this essay anytime they want. By seeing the entire bull-to-date futures action at one time, it is much easier to keep current developments in proper context and not be steered astray by some paranoid guru.
In fact, during times like these when futures gurus are seeing terrible portents of woe in gold CoT data, we like to buy gold stocks. The gold-futures being-used-to-manipulate-gold-stocks to-steal-from-the-little-guy theories only thrive when sentiment is bad enough for a bottom to likely be near. Thus we have been aggressively buying elite high-potential gold stocks near technical lows in both our weekly and monthly newsletters. Subscribe today before gold stocks soar again and this opportunity vanishes!
The bottom line is the US CoT data on gold futures is interesting, but it doesn't drive the gold price. Global gold physical supply and demand does. The CoT data merely offers a tiny nebulous view into classes of traders that aren't very well defined and constantly shift. And it ignores all the other non-COMEX gold trading worldwide. Therefore gold futures CoT reports should be taken with a big grain of salt.
If some guru is wailing about record commercial net shorts, then you can instantly know that this also means record large-spec net longs. Maybe the glass is half full. If someone is spewing fear because gold OI has collapsed, realize it has already done this over a dozen times yet gold has still nearly tripled. Gold futures CoT mysticism is irrational and misplaced, don't be swayed by it.
Adam Hamilton, CPA

[رمضان غنيم]

السلام عليكم
الحمد لله بعد ان شفت اليوم مشاركة الاخ ابو سليمان
فرحت كثيرا وعرفت انه مازال موجود معنا في الموضوع




واليوم وخلال الاجازة كنت اتصفح
منتدانا الحبيب واقرا كل ما يخص
التحليل الاساسي وجدت رد
للاخ / نظرة عقلانية
علي سؤال من احد الاخوة
وكانت فيه معلومات مفيدة ان شاء الله
وهذا السؤال والرد

السؤال

طيب يا استاذ نظرة عقلانية تفتكر ايه سبب تقوي الدولار يوم الجمعة هل بسبب احداث الشرق الاوسط فقط ام اسباب اخري غير واضحة ولو بسبب الشرق الاوسط فمن المفروض في حالة الحروب الناس تتخلص من الدولار وتتجة للعملات الاخري , ام لان الدولار ليس طرف اساسي في هذه الحرب , اسف لكثرة الاسئلة ولكني اعلم انك مدرسة في التحليل الاساسي واتمني التعلم منك
اشكرك

الرد

عالم العملات عالم غير نمطي وغير روتيني
بمعنى ليس شرطا ان ترى السيناريوهات تتكرر
ممكن ياتي خبر الان سيء للدولار وينهار
وياتي نفس الخبر بعد اسبوع ولاينهار الدولار

اذا نظرت لكل خبر لوحده وقيمت على اساسه النتيجة فشل وحيرة للمضارب واسئلة تتكر دائما لماذا الدولار قوي والاخبار سيئة
او لماذا الدولار انهار والخبر كويس
لابد بالنظر للموضوع نظرة عميقة وطويلة واسبوع سابق واسبوع قادم وترى ماينتظر السوق من اخبار واحداث وكيف تتفاعل مع الاخبار من قبلها وبعدها ووقتها
وانسى ان تحاول ان تستفيد من خبر لحظة صدور الخبر

وليس مهم ان ياتي خبر معين قوي او ضعيف
بقدر ماهو علاقة الخبر بالامور الاخرى والامور الاكبر المؤثرة للعملة

فليس من المعقول ان يضعف الدولار من خبر مثل تصدير او استيراد مثلا وبعده بيوم خبر الفايدة
او العكس
ليس من المعقول ان يضعف السوق من خبر العجز وخبر التدفق تاني يوم
السوق يربط كل الامور ببعض ويقيم تقييم شامل
لذلك
ممكن تحسبها بطريقة بسيطة وتقول اربعه اخبار للدولار سيئة والدولار قوي
ممكن جهة اخرى ترى ان الاسبوع القادم يوم الاربعاء الساعه الفلانية حدث معين سياثر على مجرى الدولار فتجد السوق مرسوم ويسير بالقوة لجهة معينة ومن ثم يتغير السوق عند تلك الساعه وذالك اليوم بمعنى ان حاملي الدولار يتمسكو به لاخر لحظة ولاخر امل بسبب خبر معين
وفجاة في يوم محدد
ترى كل الاخبار السيئة التي لم يتفاعل معها الدولار وطنشها تراها في يوم واحد رالي

مثل ماحدث يوم خبر فايدة الدولار لما طلع الباوند 500 نقطة في يومان

لذلك لاتستغرب
هناك امور خلف الكواليس تكون معلومة لكبار السوق ولانعلمها الا متاخر مثل امور تتعلق بالصين والفائدة او تصريح سيصدر

او يكون ضغط للسوق لنقطة محددة يصرفو كل الدولار ويغيرو مراكزهم عندها في وقت لاتتوقعه

ومايحصل وقت الخبر الاتي

مثلا
يكونو اشترو الدولار مع اليورو عند 1.28 بقوة كبيرة
ثم بعدها بيوم او يومين تاتي اخبار متعددة للدولار وكلها سيئة
لاتتوقع ان ينهار الدولار مع الخبر او بعده بساعه وساعتين
لسبب بسيط
ان قوة الدولار نتجت من شراء جهات ومستثمرين وبنوك في لحظة معينة وليس بسبب خبر خفيف او متوسط سيبيعو كل الدولارات التي يملكوها في ثانية ويخسرو
لابد من مرحلة انتقالية يصرفو عملتهم ويبدلو بشيء اخر
المرحلة هذه تستغرق بين 10 و 48 ساعه
لذلك
تجد اخبار كثيرة للدولار سيئة ولايضعف الدولار
ثم فجر اليوم التاني ترى ضعف قوي
يكون نتيجة متاخرة لخبر امس
ولكن في الحقيقة ضغط السوق من اجل تصريف مامعهم والتحول تدريجي
كذلك البنوك
تكون حاملة دولار يورو من 1.29

ويصل اليورو 1.26
لاتستطيع في ثانية تبيع كل الكمية لمجرد خبر

خلاصة اللكلام
ليس الخبر هو المؤثر
انما ردة فعل السوق للخبر
وبالادق

وضع كبار السوق لحظة صدور الخبر
اي وضع مراكزهم
هل مع الخبر
ام ضده
فاذا كان مع الخبر تجد ردة فعل عنيفة للخبر او منطقية لانها توافق المصلحة ورغبة السوق
اما اذا ضد مراكزهم ترى صمود غريب وعناد بل احيانا قوة ولكن سرعان ماتذهب

اما عندما تجد العملة صامدة مدة تزيد عن اسبوع وتقوى بينما السوق يتوقع ضعفها
اعلم ان هناك شيء اكبر ينتظر السوق

وانا شخصيا اتوقع سقوط الدولار يوم الاربعاء الحالي بنفس قوة سقوطه يوم خبر رفع الفايدة

ولكن من الان لذاك الوقت هل سيلحق الدولار ان يحقق مكاسب مثل اسرائيل ماتفعل الان تريد ان تحقق مكاسب امام حزب الله قبل تدخل وساطات

اخوكم رمضان

[بشير]

ما أحد ترجم المقال الي فوق
شكلكم تعرفوا انجليزي ماحد محتاج ترجمة

[رمضان غنيم]

السلام عليكم

ان شاء الله ابتداً من اليوم
سوف اقوم بانزل جوي اه اسف
قصدي انزل بعض الاخبار السريع
التي تصلني مباشر ة من احد المواقع
وهي عبارة عن خبر بسيط من مصادر
عدة قد تكون من اشخاص مهمين
مثل وزير المالية وزير الصناعة
واصحاب القرار وغيرهم
وانا معهم طبعا
او مصارف مركزية
توكلنا علي الحي الذي لا يموت

[بشير]

السلام عليكم

وانا معهم طبعا
شكلك مدير رويترز
توكلنا علي الحي الذي لا يموت

عليكم السلام ورحمة الله
مشكور على مجهودك الطيب

[sgr]

ترجمة الموضوع عن طريق قوقل

Original text:Automatically translated text:Gold Futures CoT 2 Adam Hamilton May 26, 2007 I have loved reading my entire life, so when I am not studying the financial markets one of my favorite pastimes is reading great fiction. My favorite genre these days is the rich adventure/action stories spun out by brilliant authors like Clive Cussler, Jack Du Brul, and James Rollins. A good book makes even the very best movies seem like shallow grade-school plays by comparison. Adventure stories often have history woven in as the heroes chase after some priceless artifact. Usually some ancient priest-type caste existed that hid the artifact away to protect it from a calamity in the past so our heroes can unlock its secrets in the present. These historical priests often used special knowledge that only they had, usually scientific in nature, to cement their power in the society. As an example, some high priest might know through a lifetime of studying the heavens that a solar eclipse was due soon. So he would use this knowledge to gain temporal power. He would tell the king that the gods were displeased with him and were going to blacken the sun on an appointed date. Then after the event happened as prophesied and the king came groveling in fear, the priest could demand anything to bring back the sun. Similar mysticism continues to cloak the futures markets today. Futures traders are very small in number compared to stock traders, so to stock traders the futures world seems esoteric and impossible to comprehend. Thus gurus have arisen to act as interpreters to stock traders to explain happenings in the futures world. Like the adventure-story priesthoods, disturbingly often the futures gurus tell half-truths and withhold information so they can retain or enhance their popular status as gurus. In some circles the futures priesthood holds very little sway. The vast majority of mainstream investors, for example, probably aren't even aware of theories that exist alleging S&P 500 futures manipulation to help steer the stock markets briefly at key inflection points. They don't care what happens in stock futures and aren't worried about them adversely affecting their stock portfolios. But in other areas of the markets, typically small underdog contrarian-dominated ones, the futures priesthood wields great influence. Stock investors worry constantly about what is happening in the futures and they look to gurus to interpret the esoteric signs in futures trading that may affect them. The key example of this I have observed for many years now exists in gold. Gold-stock traders tend to have great interest in, and trepidation for, what is happening in gold futures. Sometimes this interest blossoms into full-blown paranoia. If I had an ounce of gold for every time I have read something like the following since this gold bull began six years ago, I could start my own central bank. Remember reading endless comments like these? "Commercials are record short, they are capping gold." "Gold open interest is plummeting, Wall Street is trying to scare traders out of the market." "The large specs are setting the small specs up in a trap, the little guys are going to get slaughtered." "Paper gold is more important for the gold price than physical supply and demand." "Gold OI fell by 25,000 contracts today, a record. The smart money is abandoning ship." In general, the overall theme the futures priesthood tries to impart to its stock-trading followers is negative. It says that little traders are always at the mercy of the big traders, so when little traders lose money in gold stocks it is not their fault. It wasn't because they made the wrong decisions on timing or stocks, but because powerful forces beyond their comprehension in the futures world were toying with them. People love avoiding accountability for their own actions. Naturally with this victim-mentality focus, the futures priesthood's influence is greatest when gold stocks are the weakest and stock traders seek explanations for their falling portfolios. It is far more comfortable to attribute one's losses to "them" rather than simply one's own incorrect buy/sell timing. Unfortunately a sizeable subset of our Zeal subscribers get caught up in this futures mysticism when their holdings are not performing well, so I am writing this essay for them. Although futures trading is more complex than stock trading, it is very straightforward and does not need to be cloaked in mysticism. Anyone can easily understand the broad trends in gold futures trading, and just like in every other market most of the day-to-day fluctuations in futures are just meaningless random noise. With a little bit of understanding, gold futures rapidly shed their sinister reputation in stock traders' minds. The first thing that is crucial to understand is, unlike stocks, futures are a zero-sum game. This means that every dollar won in a gold futures trade is a direct dollar loss for the counterparty on the other side of the trade. In this type of trading, every long contract is perfectly offset by an opposing short contract. Thus the total number of longs and shorts at any given time is always equal, in perfect equilibrium. This basic fact that everyone should know never ceases to amuse me. I can't count the times that I've read futures gurus warning that "record short positions exist in gold so it cannot go any higher". Well, obviously if record short positions exist then record long positions have to exist too! Perhaps the glass should be seen as half full rather than half empty. In a pure zero-sum game, there are always equal numbers of contracts betting for or against any given asset. One of the key statistics the futures priesthood eagerly watches is open interest. Open interest is the futures term used to quantify the total number of futures contracts outstanding at any given time. Since each contract has an equal long and short side, OI only counts longs or shorts, but not both. To count both would overstate true open interest by 100%. Over time, OI trends reveal whether the capital involved in a futures market is growing or contracting. This first chart takes a look at COMEX gold futures open interest in the US in our gold bull to date. Although gold is traded around the world on many different futures exchanges, so far COMEX gold prices have been the most-watched price. I don't think this US dominance will last forever given the US dollar's increasingly precarious technical position, but for now it still holds true. Virtually all of the futures data that you will ever see analyzed, including this bull-to-date gold open interest, comes from the Commitments of Traders Report. Each Friday, the Commodity Futures Trading Commission releases its CoT report. It summarizes changes in futures positions held by the major classes of commodities traders. It is definitely useful, but it is complex so an air of mysticism has sprung up around it. In terms of gold open interest reported in these weekly CoT reports, it has risen dramatically since gold bottomed in April 2001. Back in mid-2001, there were only 100k total contracts of COMEX gold outstanding. But in recent months gold OI broke 400k contracts for the first time in this bull market. Overall from trough to peak, COMEX gold futures OI has blasted 321% higher. The higher gold goes, the more traders are interested in participating in its bull market. Investment assets are pretty unique in this regard in that higher prices drive higher demand, which is the opposite of most typical commodities. If corn prices triple, corn demand will drop as corn users seek lower-priced substitutes. But if gold prices triple, investors and speculators want even more as they seek to chase its momentum. Gold prices have indeed nearly tripled since their April 2001 lows, and gold futures OI has quadrupled. It is wonderful to see gold futures OI rise with gold because it shows ever-wider interest in the gold bull from bigger pools of capital. Obviously the more capital that ultimately bids on gold, the higher this bull market will ultimately climb. The more investors and speculators that follow us in, the greater our profits will ultimately be. I find it particularly fascinating that gold OI has risen in a very well-defined uptrend so far. Yes, gold OI will rise and fall depending on the tactical fortunes of the gold price, but over time these flows and ebbs have tended to form remarkably solid support and resistance lines. Although there is certainly no guarantee this trend will hold into the future, these OI extremes are tradable. If you carefully examine gold OI versus the gold price above, you will note that it tends to rise when gold is strong and fall when gold is weak. This makes sense since traders are much more likely to be interested in participating in a hot market than a slow one. So if OI is near support, probabilities favor gold moving higher. If it is near resistance, probabilities favor gold consolidating sideways or correcting lower. While gold does not always follow these OI trading rules, they can help supplement signals offered by other more accurate trading tools. And getting back to the futures priesthood always scaring the stock traders, an important observation is plainly evident above. While gold OI has risen on balance in this bull, it has also fallen sharply over a dozen times so far. Yet despite all these sharp OI plunges, gold has somehow managed to advance 181% higher in its bull to date. And these sharp plunges that drag OI back near support tend to mark low points in the gold price, great times to buy. So the next time you hear some guru lament that gold OI is plummeting so the gold price must be in trouble, realize it is mystical nonsense. Gold OI falls sharply multiple times every year, yet the gold bull powers higher on balance despite this. Taking a sharp change in OI out of context is irrational and silly. Unless the OI change radically violates this uptrend one way or the other, it is probably not even worth thinking about. Now the venerated CoT reports that the high priests graciously interpret for us mere mortals are indeed complicated. A couple years ago I downloaded CoT data for futures for a single year and the spreadsheet contained 129 columns and nearly 3500 rows of data. I have worked with spreadsheets of CoT data that weighed in at a whopping 40 megabytes! Raw CoT data is voluminous, complex, and intimidating. But like most complex things, it can be distilled down into basics that stock traders can easily understand. The Commitments of Traders Report is exactly what it sounds like, it shows what three basic groups of traders currently have open in terms of gold futures positions. While the total number of gold longs and shorts is always perfectly equal, the internal proportions of these positions held by the three groups change over time and these changes are what is analyzed. The raw CoT has two major groups of traders and a third minor one that acts as a plug to balance out the first two. The first category of traders is "non-commercial". These are large traders buying and selling gold futures that are not actually producing or consuming real physical gold. Hence they are the speculator side of the futures trade and are more commonly known as large speculators. The second major group of traders is the "commercial" category. Commercials are large traders too, but they are theoretically actually producing or consuming real physical gold. Thus they are the hedger side of the futures trade. They are trying to lock in their gold price on the buy or sell side so they can better plan their business operations. Commercials, of course, are the notorious group that the futures priesthood drums up the most fear about. The third group is quite small compared to the first two, and indeed it represents the mathematical difference between the large speculators' and hedgers' positions. These are the "nonreportable positions", or futures traders that are so small they don't have to report their trades to the Commodity Futures Trading Commission. These are more commonly known as small speculators. Each group has longs and shorts outstanding, but if all of their longs and shorts are added together it yields a net-long or net-short figure. Over time these net positions can be charted and analyzed. And of course since futures are a zero-sum game, net longs and net shorts are always equal. If longs are thought of as positive and shorts as negative, the total positions always add up to zero. Here are the three groups' net positions in gold futures charted over the entire duration of this gold bull. The futures priesthood loves to take one aspect of this perpetually balanced market, usually the commercials' net shorts, and blow it way out of proportion. But if you can maintain perspective, there is certainly nothing ominous in this data as we stock traders are often led to believe. Now the strategic story of this chart is pretty simple. Over the course of this gold bull, commercial hedgers' net-short position has grown greater on balance. This naturally spooks gold-stock traders who fear gold futures. Offsetting this increase in hedger net shorts though is a trending-higher net-long position held by large speculators. And curiously small speculators', largely individual traders, net-long position has been essentially flatlined for years despite the powerful gold bull. Does this mean that hedgers are getting more bearish on gold and speculators are getting more bullish? Not necessarily, especially in the case of the hedgers. While I personally hate hedging and wish no commodities producers ever did it, it is a fact of life in the gold-mining industry. Hedgers have good reason to continue hedging a portion of their production, even in a secular bull. Gold mining is an expensive and risky business. Once a promising deposit is found, tens or hundreds of millions of dollars must be spent drilling it to define the ore body and develop an optimal mining plan. And once this mining plan is ready, hundreds of millions or billions of dollars must be spent to actually build the mine. All this cash necessary to finance such big projects has to come from somewhere. Gold companies have two choices to get it, either issue new shares to raise the cash or borrow the money. Issuing new shares irritates gold-stock investors to no end. We do not want to be diluted, have our ownership percentage drop, as new shares are issued. Also, ultimately issuing new shares is the costliest way to finance a mining project. Instead of the new financiers being paid a fixed cost for their capital, these new shareholders have a full unlimited profit interest in future production. Stocks usually sell off sharply on major new share issuances because stock investors loathe them. The only other alternative for raising cash is borrowing it. The debt markets are a far cheaper way to develop a gold mine over the long term. Debt investors get a fixed rate of return on their capital and that is it. If the gold mine is fantastically profitable, all profits above and beyond interest expenses go to existing shareholders. Over the long haul, shareholders in companies that finance their projects with debt usually fare a lot better than shareholders in companies that continually issue new equity. But banks lending miners money are not hardcore secular commodities bulls like individual investors. They want assurance that they'll get their principal back when the mine goes live regardless of prevailing market conditions. Thus they almost always demand some level of hedging in order to issue the loan. Gold companies that borrow money to build mines usually have to hedge some fraction of future production as part of their debt covenants. Now they are obviously bullish since they are building a gold mine, yet they still have to effectively short some gold in order to finance the mine. Another scenario where companies feel a legitimate need to sell gold before they produce it exists in operations where gold is the byproduct, not the primary metal. A big copper producer may end up mining a lot of gold with the copper ore it extracts and processes. But since it is not in the gold-mining business, it really doesn't care about gold prices and chooses to hedge its byproduct gold production. Now once again as an investor and speculator I am not a fan of hedging and wish it didn't exist at all. But my point here is that it does exist and is not necessarily nefarious and anti-gold. If a company I own wants to build a major new gold mine that will increase my future profits radically, but it must hedge 10% of the production out of that particular mine to get the loan, I can live with that. Ultimately it is good for me as a stock investor. Back to the chart, in late 2005 when the hedgers' net-short position reached record highs, the futures priesthood was going bananas. All of the futures gurus that I followed were very bearish back then. Gold had consolidated sideways for all of 2005 until that point and the record net-short position of the commercials must have meant that a big gold decline was imminent. "The commercials are always right", they said. The bearish hysteria back then due to futures mysticism was unreal. But interpretation is very important in the markets. This next chart zooms in so these record net-short hedger positions can be more easily seen. At the very moment the commercials were heavily short, the large specs were heavily long. So was the glass half empty or half full? I was betting on the latter back then since gold was due for a major upleg after its long consolidation. It turns out the large specs were right in spades. The record net-short hedger position in late 2005 occurred very early on in the biggest gold upleg we've seen by far in this entire bull market. This isn't always the case, as sometimes new record commercial net-short levels appear near tops, but it does illustrate that record commercial net shorts considered in isolation are nothing to fear. Hedgers will continue to hedge for valid business reasons until the end of time, regardless of the gold price trend. While the futures priesthood frets about commercial shorts, which will continue to grow with open interest in this bull market, one thing I don't see them address is the flatlined small speculator net-long position. You would think that as this gold bull powers higher, more small speculators would start playing in gold futures and their net-long position would trend higher. So far this hasn't been the case though. While I don't know why, I do have some theories after watching this for years. First, these three CFTC-reported trader categories are a bit nebulous and I really doubt their precision. The small specs are nonreportable, they are a mathematical construct necessary to make large specs and hedgers balance out. Viewed this way, as a kind of accounting plug rather than actually measured individual futures traders, it makes sense that this difference between hedgers and large specs would be fairly constant over time. Second, even within the major hedger and large-spec categories, CoT classification is not rigorous. For example, imagine a big Wall Street bank trades in gold futures, some for its own account and others for its clients. The bank will probably be classified as a large spec. But it may have clients that are really hedgers, like a jewelry store for instance. The jewelry store will want to lock in gold prices for commercial reasons but its futures could be held in the bank's street name and hence classified as a large spec rather than a hedger. Similarly a small-spec client could be classified as a large spec if its positions are held in the large spec's street name. For this reason I don't have a lot of confidence in the arbitrary CFTC line between hedgers and speculators on its CoT report. There is no doubt that some are classified in the wrong category. This realization is kind of amusing too, as the CoT data that futures gurus sweat over is likely fairly subjective. It is not rock-solid like price data, but is fuzzy based on classification. Another problem with CoT data is it is just for one futures contract traded in one country. Gold is traded worldwide on many exchanges, so the US CoT is never an accurate reflection of global positions. And many gold contracts between major buyers and sellers are cut privately, off the exchanges, so they never show up in futures data anyway. This means the CoT has a very narrow and myopic focus compared to the global gold market's true scope. Thus it is too provincial to accurately reflect a global market. Finally, there are good reasons why the vast majority of small speculators prefer betting on this gold bull with gold stocks instead of gold futures. Of course stocks are easier to trade than futures and are perceived as less risky since stocks don't have expiration dates and can't be bought on extreme margin like futures can. This is not an accurate perception if margin is excluded though, as an unleveraged stock trade is far riskier than a hypothetical unleveraged futures trade. I prefer gold stocks to gold futures for my own personal speculations simply because the risks and rewards in gold stocks are much greater. Yes, a company can see mine X fail to produce at plan or country Y go all Marxist and steal its flagship project. But when a company is successful at mining gold, its stock-price appreciation dwarfs gold appreciation and even far exceeds margined gains on gold futures. Bull to date at best the gold price is up 181% but the leading gold-stock index, the HUI, is up 996%. So gold stocks have leveraged gold's gains by 5.5x so far in this bull market! Stocks also have other advantages over futures. There is usually only one major gold futures contract traded in a given country, so all futures speculators study it relentlessly. Since they only have one price to follow, they all become experts on it and it is really hard to achieve information superiority and beat the professional traders at their own game. If their only focus is gold futures, they will get darned good at trading them. On the other hand, there are many hundreds of gold stocks. With so many stocks to follow, most traders know very little about all of them and no one is an expert on many. This perpetual lack of information means there are countless opportunities to exploit information asymmetry. A promising new gold miner may be trading at deep bargain prices simply because not enough traders know about it yet. Opportunities like this just don't arise in the singular gold-futures world. Another big advantage stocks have over futures is their proportion of irrational traders. Margined futures trading is extremely unforgiving, so if a new trader isn't really good he is going to go broke sooner or later. This leaves a high proportion of very competent professional traders dominating gold futures. They eat new guys for lunch. But in stocks, everyone trades them. While most futures traders are good, most stock traders are bad. They are naïve and dominated by emotions which leads to poor trading decisions and price anomalies on both the high and low sides that we rational traders can exploit for profits. So while stocks are higher risk, their potential returns are much higher too. So I believe there is very good reason why individual speculators would prefer to trade in the gold-stock sector rather than in gold futures. There are just so many more opportunities in gold stocks since they aren't followed as closely and a vastly higher proportion of irrational traders drives countless exploitable price anomalies in them. Perhaps this helps explain why CoT small specs' net-long positions have remained flat for many years now. Gold futures are a fascinating and important realm, but they do not deserve the level of mysticism and fear they seem to generate. The futures priesthood that "informs" gold-stock traders often takes events out of context and disseminates half truths designed to sway sentiment. While I find their babblings rather amusing myself, it bothers me when my clients take them as gospel and fear futures action when they have no need to. Thus at Zeal, even though we are primarily stock speculators, we track gold and silver futures CoT data on a weekly basis. Our subscribers can log into our website and look at big high-resolution updated versions of the charts in this essay anytime they want. By seeing the entire bull-to-date futures action at one time, it is much easier to keep current developments in proper context and not be steered astray by some paranoid guru. In fact, during times like these when futures gurus are seeing terrible portents of woe in gold CoT data, we like to buy gold stocks. The gold-futures being-used-to-manipulate-gold-stocks to-steal-from-the-little-guy theories only thrive when sentiment is bad enough for a bottom to likely be near. Thus we have been aggressively buying elite high-potential gold stocks near technical lows in both our weekly and monthly newsletters. Subscribe today before gold stocks soar again and this opportunity vanishes! The bottom line is the US CoT data on gold futures is interesting, but it doesn't drive the gold price. Global gold physical supply and demand does. The CoT data merely offers a tiny nebulous view into classes of traders that aren't very well defined and constantly shift. And it ignores all the other non-COMEX gold trading worldwide. Therefore gold futures CoT reports should be taken with a big grain of salt. If some guru is wailing about record commercial net shorts, then you can instantly know that this also means record large-spec net longs. Maybe the glass is half full. If someone is spewing fear because gold OI has collapsed, realize it has already done this over a dozen times yet gold has still nearly tripled. Gold futures CoT mysticism is irrational and misplaced, don't be swayed by it. Adam Hamilton, CPA 2 مهد الذهب الاجله آدم هاميلتون 26 ايار 2007 ، اي يحب القراءة طوال حياتي الحياة ، حتى انني عندما لا يدرسون الاسواق المالية أحد زملائي المفضل هو القراءة تزجية كبيرة الخيال. بلدي المفضل في هذه الايام هو نوع الاغنياء المغامره الاجراء قصص راءعه خرجت من المؤلفين مثل كليف كوسلر جاك دو برول ، وجيمس rollins. كتاب جيد جدا يجعل حتى افضل الافلام اشبه الضحله الصف المدرسي يلعب المقارنة. قصص المغامره غالبا ما يكون التاريخ كما نسجتها الابطال بعد مطاردة بعض التحف لا تقدر بثمن. عادة قديمة بعض الكهنه نوع الطبقة توجد اخفى التحف بعيدا لحمايتها من النكبات في الماضي حتى ابطالنا ان يحرر اسرار في دورته الحالية. هؤلاء الكهنه التاريخية غالبا ما تستخدم المعرفه الخاصة الا انها عادة علمية في طبيعتها ، اسمنت قوتها في المجتمع. فعلى سبيل المثال ، بعض كبار الكهنه قد تعرف خلال فترة الدراسه السماء كسوف شمسي ان يعود قريبا. ذلك انه سوف يستخدم هذه المعرفه لكسب السلطة الزمنية. ويقول الملك ان الالهة كانوا معه استياء ويذهبون الى سمعة الشمس في تاريخ معين. ثم بعد الحدث حدث يبشر وجاء الملك تذلل في خوف ، الكاهن اي شيء يمكن ان يطالب باستعاده الشمس. التصوف مماثلة زالت تخفي الاسواق الاجله اليوم. مستقبليات التجار صغير جدا مقارنة بعدد الاسهم والتجار ، حتى التجار الاسهم الاجله يبدو العالم الخفيه ويستحيل فهمها. وهكذا ظهرت الى gurus كمترجمين فوريين لتجار الأوراق المالية لشرح الاحداث فى مستقبل العالم. مثل المغامره ، قصة priesthoods مزعج غالبا الاجله gurus يقول انصاف الحقائق وحجب المعلومات حتى يتسنى لهم الاحتفاظ أو تعزيز الحاله الشعبية gurus. في بعض الدوائر الرهبانيه الاجله يحمل التأثير ضئيل جدا. الغالبيه العظمى من التيار الرئيسي للمستثمرين ، مثلا ، ربما لا يعلمون حتى النظريات التي تزعم وجود مؤسسة ستاندرد اند بورز 500 تلاعب الاجله للمساعدة على توجيه اسواق الاسهم باختصار في تصريف النقاط الرئيسية. انها لا تهتم بما يحدث في الاسهم الاجله وغير قلقه ازاء التأثير سلبا حافظات الأوراق المالية. ولكن في مناطق اخرى من الاسواق ، وعادة صغيرة underdog المعاكسه ، التي يهيمن الاجله الرهبانيه تمتلك نفوذا كبيرا. الاسهم قلق المستثمرين باستمرار عما يحدث في المستقبل ، وهي تتطلع الى gurus تفسير الاشارات الخفيه في الاجله التي قد تؤثر عليها. الرئيسية مثال على ذلك فلقد لاحظت منذ سنوات عديدة أن توجد في الذهب. الذهب المخزون التجار يميلون إلى الاهتمام الكبير والخوف ، فإن ما يحدث في الذهب الاجله. احيانا يزدهر هذا الاهتمام الى انفصام كاملة. لو كنت اوقيه من الذهب لكل زمان ولقد قرأت ما يشبه التأليه هذا الذهب الثور منذ بدات قبل ست سنوات ، اي ان تبدأ اصالة المصرف المركزي. نتذكر قراءة مثل هذه التعليقات لا تنتهي؟ "الاعلانات التجارية هي سجل باختصار ، هم السد الذهب". "الذهب المفتوحه الفاءده ، تراجع وول ستريت تحاول تخويف من تجار السوق". "نظاره كبيرة هي وضع النظاره الصغيرة في فخ ، يذكر انهما سوف يجنونها ذبحوا". "ورقة الذهب هو اهم لاسعار الذهب الماديه من العرض والطلب". "Oi الذهب بمقدار 25،000 عقود اليوم ، رقما قياسيا. الذكيه الاموال تهجر السفينة. " وبصفة عامة ، فإن موضوع مستقبل الرهبانيه تحاول نقلها إلى المخزون التجاري اتباع سلبي. وتقول ان القليل من التجار دائما تحت رحمة التجار الكبار ، حتى عندما لا تفقد اموال التجار مخزون الذهب وليس بسببهم. وليس لانهم اتخذوا قرارات خاطءه بشأن توقيت او الاسهم ، ولكن لأن قوى خارجة عن فهم العالم في المستقبل كان يقف معها. حب الناس تجنب المساءلة عن افعالهم. هذا طبعا مع التركيز عقليه الضحيه ومستقبل الرهبانيه تأثير اكبر عندما مخزون الذهب هي اضعف والتجار الاسهم التماس تفسيرات لوقوعها المحافظ. It is far more comfortable to attribute one's losses to "them" rather than simply one's own incorrect buy/sell timing. وللأسف فرعية كبيرة من اندفاعنا المشتركين نتوه في هذا الاجله التصوف مقتنياتها عندما لا يؤدون جيدا ، لذا فانني اكتب هذه المقاله لهما. رغم الاجله اكثر تعقيدا من المخزون التجاري ، هو بسيط جدا ولا يحتاج الى التستر في التصوف. اي شخص يمكن بسهولة فهم الاتجاهات العامة في تجارة الذهب الاجله ، ومثلها في ذلك مثل كل سوق اكثر من اليومي لتقلبات المستقبل مجرد معنى ضجيج عشوائي. مع قليل من الفهم والذهب الاجله بسرعة التخلص من المخزون شرير سمعة التجار في عقولهم. أول ما امر حاسم لفهم ، على خلاف الاسهم الاجله هي محصلة صفريه. وهذا يعني ان كل دولار حصلت في تجارة الذهب الاجله دولار خسائر مباشرة للطرف المقابل على الجانب الآخر من التجارة. في هذا النوع من التجارة ، كل العقود الطويلة تماما تقابلها معارضة عقد قصير. وبذلك يصل عدد يتوق والسراويل في اي وقت معين دائما على قدم المساواة ، في توازن تام. هذه الحقيقة الاساسية التي يجب ان يعرف الجميع لا تكف يروق لي. لا استطيع احصاء المرات التي اوضحتها قراءة الاجله gurus محذرا من ان "سجل مواقف قصيرة موجودة في الذهب حتى لا يذهب اي اعلى". حسنا ، من الواضح اذا سجل مواقف قصيرة ثم سجل طويل توجد مواقع موجودة أيضا!. ربما ينبغي أن ينظر الزجاج نصف ملآن ليس نصف فارغة. نقيا في مباراة هناك دائما اعداد متساويه من المراهنه العقود لصالح او ضد اى اصول بعينها. ومن أهم الاحصاءات المستقبليه الرهبانيه بشغف مفتوح يتفرج. فتح الفاءده الاجله مصطلح يستخدم لقياس اجمالى عدد العقود الاجله المستحقة في اي وقت معين. لأن كل عقد متساو الطويلة والقصيره الجانب oi ألا تعول يتوق او قصيرا ، ولكن ليس الاثنان معا. عد كل تبالغ في الاهتمام الحقيقي مفتوح بنسبة 100 ٪. بمرور الوقت ، oi الاتجاهات تكشف ما اذا كان رأس المال الداخلة فى السوق الاجله تتنامى او التعاقد. هذا الشكل الأول يأخذ نظرة على comex الذهب الاجله مفتوحة الفاءده في الولايات المتحدة في منطقتنا بل ذهب حتى الآن. وبالرغم من الذهب المتداوله حول العالم على مختلف العقود الاجله ، حتى الآن comex اسعار الذهب كانت الاكثر يشاهد الثمن. لا أعتقد أن هذه الهيمنة الأمريكية سوف تستمر الى الابد بالنظر الى الدولار الذي يزداد هشاشه الموقف الفنية ، ولكن لأنها الآن لا يزال صحيحا. وكل الاجله البيانات بأنكم على الاطلاق ، بما في ذلك تحليل بول لتاريخ الذهب المفتوحه ، يأتي الاهتمام من التزامات التجار. الجمعة ، كل السلع الاجله لجنة التجارة تطلق كوت التقرير. ويوجز التغييرات المستقبليه في المواقع التي تسيطر عليها فئات كبيرة من تجار السلع. ومن المؤكد مفيدة ، ولكنها ليست معقدة بحيث جو من التصوف وقد برزت حوله. حيث فتح الذهب في مصلحة هذه التقارير الاسبوعيه حديثي الولادة ، فقد ارتفع بشكل كبير منذ توقف الذهب في نيسان / ابريل 2001. مرة في منتصف عام 2001 ، لم يكن هناك سوى 100ك مجموع العقود المعلقه من comex الذهب. ولكن في الاشهر الاخيرة بدأت منظمة اوكسفام الدولية الذهب 400ك العقود لاول مرة في هذه السوق بول. الاجمالي هبط من الذروة ، comex الذهب الاجله منظمة اوكسفام الدولية قد إنتقدت 321 ٪. ارتفاع الذهب ، يذهب اكثر التجار الراغبه في المشاركة في السوق بول. الاصول الاستثمارية نوعا فريدا في هذا الصدد في ان تدفع اسعارا اعلى ارتفاع الطلب ، وهو عكس ما هو حاصل السلع. اذا اسعار القمح والذرة الثلاثي الطلب سيهبط عن الذرة مستخدمي التماس بدائل أرخص. لكن اذا كان الثلاثي اسعار الذهب والمستثمرين والمضاربين يريدون اكثر لانها تسعى الى ملاحقة زخمها. أسعار الذهب بالفعل ثلاث مرات تقريبا منذ نيسان / ابريل 2001 ، وبدفعات الذهب الاجله oi اربع مرات. ومن العجب ان نرى الذهب الاجله oi ارتفاع الذهب لانه يظهر دائما باهتمام أوسع في الذهب بل من أكبر مجمعات العاصمة. ومن الواضح ان رأس المال يصبح اكثر العروض على الذهب وارتفاع هذا السوق في النهاية بول التسلق. لمزيد من المستثمرين والمضاربين أن يتبعونا في زيادة الارباح جهودنا في نهاية المطاف. I find it particularly fascinating that gold OI has risen in a very well-defined uptrend so far. نعم ، oi الذهب سيرتفع وتندرج تبعا لقدرات تكتيكيه سعر الذهب ، ولكن مع مرور الوقت هذه التدفقات تتأرجح صعودا وتميل الى شكل ملحوظ الدعم وخطوط المقاومة. رغم انه بالتأكيد لا يضمن هذا الاتجاه سوف يعقد في المستقبل ، وهذه قابلة للتداول oi النقيضين. اذا كنت تدرس بعناية oi الذهب مقابل سعر الذهب اعلاه ، تلاحظون انه يميل الى الارتفاع عندما ذهب قوية عندما سقط الذهب وضعيف. وهذا أمر معقول لان التجار هم اكثر عرضة ليكون مهتما بالمشاركه في سوق ساخن من عملية بطيءه. حتى اذا oi القريب الدعم الاحتمالات صالح الذهب يتحرك أعلى. اذا كانت المقاومة قرب احتمالات الدعم من جانب واحد لصالح الذهب تصحيح او اقل. بينما ذهب لا يتبع دائما oi هذه القواعد التجارية ، وبامكانها ان تساعد في ملحق عرض اشارات اخرى اكثر دقة الادوات التجاري. وبدأت العودة الى المستقبل دائما الرهبانيه اخافة المخزون التجار ، ملاحظه هامة ، هي بصراحة واضح اعلاه. بينما ارتفع الذهب oi على التوازن في هذا الثور ، كما انخفض بحدة اكثر من اثنتي عشرة مرة حتى الان. ولكن رغم كل هذه oi حاده ، يغرق الذهب او باخري الى دفع 181 فى المائة بل حتى الآن. ويغرق الحادة التي تجر oi ظهره بالقرب تميل الى تأييد مارك النقاط المنخفضه في سعر الذهب ، مرات لشراء كبيرة. في المرة القادمة حتى تسمعون بعض غورو بالأسى لأن الذهب oi تنحدر حتى أن سعر الذهب في مأزق ، ادرك انه الروحاني هراء. الذهب oi يقع حاد عدة مرات كل سنة ، ولكن ذهب بول السلطات العليا على الرغم من هذا الرصيد. اتخاذ اجراء تغيير حاد فى منظمة اوكسفام الدولية ، خارج السياق هو سخيف وغير منطقي. ما لم تغير جذريا oi ينتهك هذه الزياده المطرده ، بطريقة او باخري ، وربما لا يستحق حتى التفكير. الآن تبجيلا كوت التقارير ان كبار الكهنه تفسير تكرمت علينا مجرد يفنون الواقع تعقيدا. A couple years ago I downloaded CoT data for futures for a single year and the spreadsheet contained 129 columns and nearly 3500 rows of data. لقد عملت مع جداول البيانات من كوت أن يوزن في مذهله تصل الى 40 ميغابايت! كوت الخام البيانات الضخمه والمعقده والوعيد. لكن مثل اعقد الامور ، ويمكن ان تستخلص نزل الى اساسيات هذا الرصيد يمكن أن نفهم بسهولة التجار. التزامات التجار التقرير هو بالضبط ما كانه ، وتبين ماهية المجموعات الثلاث الاساسية التجار حاليا منفتحة من حيث المواقف الذهب الاجله. في حين ان العدد الكلي للذهب والسراويل يتوق دائما متساويه تماما ، الابعاد الداخلية لهذه المواقع التي تسيطر عليها المجموعات الثلاث تتغير بمرور الزمن وهذه التغيرات هي ما يجري تحليلها. الخام مهد له مجموعتان رئيسيتان من التجار وثالثة ثانويه تعمل بمثابة سد لتحقيق التوازن الأولين. الفئة الاولى من التجار "غير تجارية". هؤلاء هم كبار التجار فى شراء وبيع الذهب الاجله التي لا تنتج أو تستهلك بالفعل مادي حقيقي الذهب. لذلك فهي مضارب الجانب مستقبل التجارة والمعروفة اكثر باسم كبير المضاربين. الرئيسية الثانية هي مجموعة من التجار "التجاري" للفئة. الاعلانات التجارية الكبيرة هم التجار ايضا ، الا انها من الناحية النظريه فعلا انتاج أو استهلاك الذهب مادي حقيقي. وبالتالي فهي hedger الجانب التجارة الاجله. انهم يسعون الى تثبيت سعر الذهب في ليشتري او يبيع الجانب حتى يمكنهم خطة عملياتها التجارية. الإعلانات التجارية وبالطبع فان من المعروف ان مجموعة اسطوانات الاجله الرهبانيه حتى اشد الخوف. اما المجموعة الثالثة ، فهي صغيرة جدا مقارنة مع الاولين ، والواقع انها تمثل الفارق بين رياضي كبير المضاربين 'هيدغيرس ومواقف. هذه هى "مواقف نونريبورتابلي" او التجار الاجله التي هي من الصغر بحيث لا يتعين عليها ان تقدم تقارير عن تجارة السلع الاجله لجنة التجارة. هذه هي المعروفة اكثر باسم صغير المضاربين. ولكل مجموعة ويتوق سراويل المعلقه ، ولكن اذا كل من يتوق السراويل وكلها من المحاصيل الصافية طويلة او قصيرة الرقم الصافي. بمرور الوقت صافي هذه المواقف يمكن رسمه وتحليلها. وطبعا منذ مستقبلهم مباراة دولار وصافي سراويل يتوق دائما متساويه. اذا فكر يتوق هي ايجابية وسلبية قصيرة مجموع الوظائف دائما يصل الى الصفر. وهنا المجموعات الثلاث الصافية مواقف الذهب الاجله رسمت على كامل مدة هذا الذهب الثور. مستقبل الرهبانيه يحب أن تتخذ واحدا من جوانب هذه السوق متوازنه بشكل دائم ، عادة الاعلانات التجارية الصافي قصيرة ، وضربه هو مخرج من النسبه. ولكن إذا استطعتم المحافظة ، ثمة بالتأكيد شيء مشؤوم في هذه البيانات فاننا مخزون التجار كثيرا ما أدت الى الاعتقاد. ان الاستراتيجيه قصة هذه الخريطه الجميلة البسيطة. وخلال هذا الذهب بول والتجاري هيدغيرس الصافي قصير الموقف تعاظمت على التوازن. هذا بالطبع اشباح تجار الذهب رصيد الذهب الخوف من المستقبل. مقابلة هذه الزياده في صافي hedger سراويل فرغم الازدياد - ارتفاع صافي طويلة بمواقف كبير المضاربين. والغريب ان صغار المضاربين '، الى حد كبير التجار ، صافي دام الموقف قد فلاتلينيد اساسا لسنوات رغم قوة الذهب الثور. هل يعني ذلك ان هيدغيرس تزداد عثور على الذهب والمضاربين تزداد المغامره؟ ليس بالضروره ، ولا سيما في حالة من هيدغيرس. ومع انني شخصيا أكره التحوط ومنتجي السلع لا يرغب على الاطلاق ، فمن واقع الحياة في صناعة تعدين الذهب. هيدغيرس دينا اسباب جيدة لمواصلة تغطية جزء من انتاجها ، وحتى في دولة علمانيه الثور. تعدين الذهب في عملية مكلفه ومحفوفه بالمخاطر التجارية. مرة واعدا ايداع وجد عشرات او مئات الملايين من الدولارات يجب ان تنفق الحفر وتحديد ركاز الهيءه ووضع خطة التعدين الامثل. ومرة التعدين هذه الخطة جاهزه ، مئات الملايين أو المليارات من الدولارات يجب ان تنفق فعليا في بناء المنجم. كل هذه السيوله اللازمة لتمويل مثل هذه المشاريع الكبيرة ان تأتي من مكان ما. الذهب الشركات خيارين اما ان نحصل عليها ، مسألة طرح اسهم جديدة لزيادة السيوله او اقتراض الاموال. اصدار اسهم جديدة يغضب الذهب مساهمه المستثمرين لا نهاية. نحن لا نريد ان يكون لدينا تفتيت ملكيه نسبة الانخفاض ، كما تصدر الاسهم الجديدة. كما ان طرح الاسهم في نهاية المطاف هو أغلى طريقة لتمويل مشاريع التعدين. بدلا من الممولين جديدة تدفع تكاليف ثابتة لرأس المال ، وهذه المساهمين الجدد بشكل كامل غير الربحيه في الانتاج مستقبلا. بيع الأسهم عادة حادا على حصة رئيسية جديدة لاصدارات الاسهم المستثمرين يشمئزون منها. اما البديل الاخر الوحيد لجمع الاموال هي الاقتراض. اسواق الديون هي ارخص بكثير ، وسيلة لتطوير منجم للذهب على المدى الطويل. يحصل المستثمرون الديون الثابتة معدل العائد على رأس المال وهذا هو كل ما في الامر. اذا منجم الذهب fantastically رابحا ، كل الأرباح تتجاوز نفقات الفاءده الذهاب الى حملة الأسهم الحاليون. وعلى المدى البعيد ، من المساهمين في الشركات التي تمول مشاريعها مع الدين عادة اجرة بشكل افضل كثيرا من المساهمين في شركات جديدة باستمرار مسألة العدالة. لكن المصارف إقراض النقود المعدنين لا علمانيه متطرفه مثل الثيران السلع المستثمرين الافراد. يريدون ضمانة بان سيقومون حمل رئيس الوراء عندما يذهب الالغام العيش بغض النظر عن الظروف الساءده في السوق. هكذا كانت دائما بعض الطلب في مستوى التغطيه لاصدار القرض. الذهب الشركات التي تقترض المال لبناء المناجم عادة بضغط من بعض كسر الانتاج في المستقبل كجزء من ديونها العهدين. فمن الواضح الآن انها المغامره بناء منجم للذهب ، لكن ما زال لديهم فعالة قصيرة بعض الذهب لتمويل ازالة الالغام. وهناك سيناريو آخر حيث تشعر شركات حاجة مشروعة لبيع الذهب قبل ان تنتج وجدت فيها الذهب في العمليات هي ثانويه ، وليس المعدن الاولية. النحاس منتج كبير ربما ينتهي الامر الكثير تعدين الذهب وخام النحاس تستخرج والعمليات. But since it is not in the gold-mining business, it really doesn't care about gold prices and chooses to hedge its byproduct gold production. الآن مرة اخرى مستثمر ومضارب لست محبا التغطيه ونتمنى أنها لم توجد على الاطلاق. But my point here is that it does exist and is not necessarily nefarious and anti-gold. لو أنني أملك شركة تريد بناء مناجم رئيسية جديدة من شانها ان تزيد الأرباح جذري مستقبلي ، ولكن يجب التحوط من 10 ٪ من انتاجها من تلك الالغام للحصول على القرض ، ويمكنني العيش مع ذلك. في النهاية هو امر جيد بالنسبة لي باعتباري احد الاسهم المستثمر. العودة الى الرسم ، في أواخر عام 2005 عندما هيدغيرس الصافي موقف قصير ، وصلت مستويات عالية قياسيه الاجله الرهبانيه يحدث الموز. جميع الاجله gurus الذي تابعته عثور جدا آنذاك. الذهب كان من جانب واحد موحد للجميع من عام 2005 وحتى هذه النقطه وسجل صافي موقف قصير من الاعلانات التجارية يجب ان يعني انخفاضا كبيرا الذهب وشيك. "الاعلانات التجارية هي دائما على حق" ، قالوا. عثور على الهستيريا آنئذ بسبب الاجله التصوف هو غير واقعي. لكن التفسير مهما جدا في الأسواق. هذا الرسم البياني التالي هذه zooms في ذلك سجل صافي قصيرة hedger المواقف يمكن مشاهدتها بسهولة اكثر. في لحظة قصيرة الاعلانات التجارية بشدة ، وكبر النظاره بشدة طويلة. كذلك كان نصف الكأس نصف فارغة او مليءه؟ كنت تراهن على هذا الاخير منذ ذلك الحين على الذهب يرجع رئيسيا وبليغ طويلة بعد الدمج. It turns out the large specs were right in spades. سجل صافي موقف hedger قصيرة في أواخر عام 2005 وقعت في وقت مبكر للغاية من الذهب أكبر وبليغ لقد رأينا من هذا كله الآن في السوق بول. وليست هذه هي الحال دائما ، فاحيانا قياسيا جديدا التجارية الصافية قصيرة وبمستويات تتصدر القريب ، ولكنها توضح أن صافي السجل التجاري قصيرا في العزله ما تخشاه. هيدغيرس ستستمر التغطيه لاسباب تجارية سليمة حتى نهاية الزمن ، بصرف النظر عن اتجاه اسعار الذهب. بينما الاجله الرهبانيه تتباكى التجارية السراويل ، التي ستظل مفتوحة تنمو في هذا السوق ، بل شيء واحد لا أرى لها هو معالجة فلاتلينيد الصغيرة مضارب الصافي دام الموقف. تفضلتم اعتقد ان هذا الذهب بول سلطات اعلى واكثر صغار المضاربين سيبدأ اللعب في الذهب الاجله وطويلة صافي موقف التيار العالي. حتى الان لم يكن هذا هو الحال على الرغم. ورغم انني لا أعرف ماذا أفعل بعض النظريات بعد مشاهدة هذه منذ سنوات. اول هذه التقارير الثلاثة cftc - تاجر فئات مبهمه بعض الشيء وانا حقا التساؤل الدقه. النظاره الصغيرة هي نونريبورتابلي ، فهي ضروريه لبناء رياضية اسهامات كبيرة ونظاره هيدغيرس التوازن. من هذا المنظور ، بأنه نوع من المحاسبه بدلا من الانخراط الفعلي يقاس الفرد الاجله التجار ، فمن البديهي ان هذا الفارق الكبير بين هيدغيرس والنظاره سيكون ثابتة على مر الزمن. وثانيا ، حتى في داخل hedger الرئيسية والكبيرة ، مهد spec ئات التصنيف ليس دقيقا. على سبيل المثال ، تخيل كبيرة وول ستريت بنك التجارة الاجله في الذهب ، وبعضهم لحسابه الخاص وغيرهم لزبائنه. البنك ربما تصنف باعتبارها المضاربه الكبيرة. ولكن قد يكون العملاء هم في الحقيقة هيدغيرس ، مثل المجوهرات مخزن مثلا. الحلي تخزين تريد تثبيت اسعار الذهب لاسباب تجارية ولكن المستقبل يمكن ان تعقد في البنك اسم الشارع وبالتالي يصنف كبير المضاربه بدلا من hedger. وبالمثل صغيرة spec العملاء يمكن ان تصنف على انها كبيرة اذا spec مواقفه في المضاربه الكبيرة في اسم الشارع. لهذا السبب ليس لدي الكثير من الثقة في cftc التعسفي الخط بين هيدغيرس والمضاربين على كوت التقرير. لا شك في ان بعض تصنف في الفئة خاطءه. هذا الادراك هو نوع من المضحك جدا ، كما ان البيانات كوت الاجله gurus حلوى على الارجح ذاتي الى حد ما. وليس من الصخور الصلبه مثل بيانات الاسعار ، بل هو مبهم على التصنيف. مشكلة اخرى مع كوت البيانات فهي مجرد العقود الاجله لاحد المتاجر في بلد واحد. الذهب المتداوله عالميا على العديد من المبادلات الامريكى ، حتى ابدأ حديثي الولادة انعكاسا دقيقا لمواقع عالمية. وذهب كثير من العقود الرئيسية بين البائعين والمشترين ، وخاصة من قطع التبادلات ، حتى انها لم تظهر في البيانات المستقبليه اي حال. وهذا يعني ان مهد له ضيقة جدا قصير النظر والتركيز بالقياس الى سوق الذهب العالمي في نطاقها الحقيقي. وهكذا فوات المقاطعه يعكس بدقة السوق العالمية. وأخيرا ، هناك اسباب جيدة لماذا الغالبيه العظمى من صغار المضاربين يفضلون المراهنه على هذا الذهب مع بول مخزون الذهب بدلا من الذهب الاجله. طبعا الاسهم اسهل من التجارة الاجله وتعتبر اقل خطورة حيث ان المخزونات لا مواعيد ولا يمكن شراؤها على هامش المتطرفة مثل مستقبلها. وهذا ليس تصورا دقيقا اذا هامش مستبعد ، فعلى الرغم من المخزون التجاري ونليفيراغيد هو اخطر بكثير من افتراضيه ونليفيراغيد التجارة الاجله. انني افضل مخزون الذهب الى الذهب الاجله لرأيي الشخصي مجرد تخمينات لان المخاطر والمكافآت في مخزون الذهب أكبر بكثير. نعم ، يمكن لشركة ان نرى الالغام العاشر لا تنتج في البلد y خطة او تقطع ماركسيا وسرقة المشروع الرئيسي. ولكن عندما تنجح الشركة في تعدين الذهب وأسعار اسهمها التقدير الاقزام الذهب التقدير وحتى الآن يتجاوز margined مكاسب الذهب الاجله. بل ان التاريخ افضل سعر الذهب حتى 181 ٪ ولكن القيادي الذهب مؤشر الاسهم الهوى ، حتى 996 ٪. حتى مخزون الذهب التأثير الذهب 5.5ك من مكاسب حتى الآن في هذا السوق الثور! الاسهم ايضا على مزايا اخرى الاجله. يوجد عادة الا واحد رئيسي العقود الاجله فى الذهب المتداوله في بلد ما ، حتى ان جميع المضاربين دراسة مستقبل بلا هوادة. انها واحدة فقط لمتابعة الاسعار ، واصبحت جميع الخبراء على انها وصعبا لتحقيق التفوق وضربوا المعلومات الفنية الخاصة بها التجار في اللعبة. اذا كان التركيز فقط على الذهب الاجله ، فانها ستحصل darned جيدة في التجارة. ومن ناحية اخرى ، هناك مئات عديدة من مخزون الذهب. مع الكثير من الاسهم لمتابعة معظم التجار يعرفون الكثير عن جميعهم ، وليس هناك من هو خبير في شؤون كثيرة. هذا دوام الافتقار الى المعلومات يعني ان هناك فرصا لا تحصى لاستغلال التباين في المعلومات. جديدة واعدة يمكن للتعدين الذهب في أعماق التجاري بأسعار مخفضه لا يكفي مجرد تجار يعرفه بعد. مثل هذه الفرص لا تنشأ فقط في صيغة المفرد الذهب الاجله في العالم. آخر ميزة كبيرة على مدى العقود الاجله الاسهم هي نسبة التجار غير عقلانيه. Margined الاجله للغاية ، حتى لو ترحم جديدة التاجر لا الطيبة حقا انه سنمضي حطم عاجلا ام آجلا. هذا يترك نسبة عالية جدا من الكفاءه المهنيه سيطره تجار الذهب الاجله. يأكلون كثيرا جديدة للغداء. لكن الكل تجارة الأسهم. وفي حين ان معظم التجار الاجله جيدة معظم التجار الاسهم سيئة. فهي ساذجه وتسيطر العواطف التي تؤدي الى ضعف التجارة القرارات ومفارقات الاسعار على ارتفاع وانخفاض الجانبين باننا التجار من استغلال عقلاني للارباح. حتى حين المخزونات أعلى المخاطر وامكاناتهم عوائد أعلى بكثير جدا. لذلك فانني اعتقد ان هناك سبب وجيه جدا لماذا كل المضاربين يفضلون تجارة الذهب مساهمه القطاع بدلا من الذهب الاجله. هناك فقط الكثير من فرص اكثر فى مخزون الذهب لأنها لم تتبع عن كثب وبكثير من نسبة غير عقلانيه يدفع التجار تحصى استغلال مفارقات الاسعار فيها. ولعل هذا ما يساعد على تفسير السبب فى كوت صغير specs الصافي طويلة مواقف بقي لسنوات عديدة. الذهب الاجله هي عالم رائع وهام ، الا انهم لا يستحقون مستوى التصوف والخوف يبدو انها تولد. مستقبل الكهنوت ان "يبلغ" تجار الذهب المخزون في اغلب الاحيان خارج سياق الأحداث وتنشر نصف الحقائق ترمى الى سيطره العاطفه. لئن كنت تجد باببلينغس نفسي ، بل من المضحك انه يزعجني عندما عملائي اتخذ منها الانجيل والخوف مستقبل العمل عندما لا تكون بحاجة اليها. وهكذا في الحميه ، حتى ولو كنا أساسا الاسهم والمضاربين ونحن المسار الذهب والفضه الاجله كوت البيانات على اساس اسبوعي. نحن مشتركون يمكن الدخول في موقعنا على الشبكه ونتطلع كبيرة في الاستبانه المستوفاه للخرائط في هذا المقال في أي وقت تشاء. بالمشاهده بأكمله بل وحتى تاريخه مستقبل العمل في وقت واحد ، اذ من الاسهل بكثير ان يبقى التطورات الراهنة في سياقها الصحيح وليس من الصواب ان توجه بعض الهذاءيه غورو. وفي الحقيقة ، خلال هذه الاوقات عندما الاجله gurus نشهد نذر من الآلام الرهيبه في مهد الذهب البيانات ، نود شراء مخزون الذهب. الذهب الاجله التي يجري استخدامها لاستغلال الذهب في الاسهم للسرقة - - - - من القليل - غي النظريات تزدهر الا عندما مشاعر سيئة للاسفل الى ان تكون قريبة. وبهذا نكون قد تم شراء بقوة النخبه الامكانات العالية التقنيه مخزون الذهب قرب الانخفاض في كلا النشرات الاسبوعيه والشهريه. اكتتاب اليوم امام مخزون الذهب ارتفاعه مرة أخرى وهذه الفرصة تختفي! وخلاصة القول ان الولايات المتحدة مهد الذهب الاجله بيانات عن امر مثير للاهتمام ، لكنها لا تدفع ثمن الذهب. الذهب العالمي الماديه العرض والطلب لا. فى كوت البيانات مجرد عروض صغيرة غامضة نظرا الى فئات من التجار الذين ليست محددة تحديدا جيدا وتحول مستمر. وتتجاهل جميع المنظمات غير comex تجارة الذهب في العالم. لذا مهد الذهب الاجله التقارير ينبغي اتخاذها كبيرة حبة الملح. اذا كان بعض غورو هو مبكي عن السجل التجاري الصافي قصيرة ، ثم يمكنك أن تعرف فورا وهذا يعني ايضا ان يسجل صافي المضاربه الكبيرة تواق. ربما نصف ملآن. اذا ما هو الخوف لان الذهب.. منظمة اوكسفام الدولية قد انهارت ، ندرك انها فعلت ذلك اكثر من عشر مرات ولكن الذهب لا يزال ما يقرب من ثلاثة أضعاف. مهد الذهب الاجله التصوف غير عقلاني وغير محله ، لا تتأثر به. آدم هاملتون الشامله

[رمضان غنيم]

السلام عليكم

ان شاء الله ابتداً من اليوم
سوف اقوم بانزل جوي اه اسف
قصدي انزل بعض الاخبار السريع
التي تصلني مباشر ة من احد المواقع
وهي عبارة عن خبر بسيط من مصادر
عدة قد تكون من اشخاص مهمين
مثل وزير المالية وزير الصناعة
واصحاب القرار وغيرهم
وانا معهم طبعا
او مصارف مركزية
توكلنا علي الحي الذي لا يموت

اخبار الميكروويف السريعة


وزير المالية الكندي: اقتصادنا قوي وصادراتنا تحتمل قوة العملة

[رمضان غنيم]

السلام عليكم

ان شاء الله ابتداً من اليوم
سوف اقوم بانزل جوي اه اسف
قصدي انزل بعض الاخبار السريع
التي تصلني مباشر ة من احد المواقع
وهي عبارة عن خبر بسيط من مصادر
عدة قد تكون من اشخاص مهمين
مثل وزير المالية وزير الصناعة
واصحاب القرار وغيرهم
وانا معهم طبعا
او مصارف مركزية
توكلنا علي الحي الذي لا يموت

رئيس المجموعة الاوروبية:
اتجاه اليورو مقابل الدولار مريح

[رمضان غنيم]

السلام عليكم

ان شاء الله ابتداً من اليوم
سوف اقوم بانزل جوي اه اسف
قصدي انزل بعض الاخبار السريع
التي تصلني مباشر ة من احد المواقع
وهي عبارة عن خبر بسيط من مصادر
عدة قد تكون من اشخاص مهمين
مثل وزير المالية وزير الصناعة
واصحاب القرار وغيرهم
وانا معهم طبعا
او مصارف مركزية
توكلنا علي الحي الذي لا يموت

نائب وزير المالية الياباني:
حجم الكاري تريد لعملة الين يصل الى مئة مليار دولار