السوق اليوم : الذهب يجذب أنظار المستثمرين من جديد

[التحليلات والأخبار]

تراجع الدولار يعطي الفرصة للإستثمار في أصول أخرى
الموجز اليومي

عانى اليورو من رياح التغيير التي عصفت به عدة مرات هذا العام . و آخر الأدلة تشير إلى أنه بدأ يستعيد بعضاً من وضعه السابق بين صفوف المستثمرين.

العناوين الرئيسية

المملكة المتحدة:

صرح سبينسر ديل رئيس المحللين الاقتصاديين ببنك انجلترا لصحيفة الفايننشيال تايمز قائلاً : إننا سنشهد قدرأً كبيراً من إجمالي معدل التقلص خلال الفترة المقبلة، مشيراً إلى أن الاقتصاد سوف يبدأ في النمو من جديد بحلول نهاية العام بل و من المرجح أن يتسع نطاقه في المعدلات الطبيعية خلال العام 2010 . و أضاف أن السياسة النقدية المتساهلة تُعد سبباً رئيسياً وراء وجهة النظر هذه ، إلا أنه أعرب أنه في حالة وجود علامة على انقشاع التضخم ، فإن التسهيل النقدي قد يتم سحبه و قد يتمكن البنك من أن يكون على قدر " المساواة في ظل ذلك الوضع الحرج و الشديد الذي قد نواجهه."

و نقلاً عن التحقيق الذي قام به المكتب الوطني لمراجعة الحسابات ، فقد كتبت الفايننيشيال تايمز أيضاً أن رئيس الوزراء جوردون براون البريطاني لم يحرك ساكناً إزاء تحذيرات وزارة الخزانة و ذلك في العام 2004 ، حيث أن الحكومة لم تكن على أهبة الاستعداد لتولي أمر تداعي المؤسسة المالية. و قد كشف التقرير عن أن مسئولي وزارة الخزانة الأمريكية قد قامت بتحديد العيوب الخطيرة ـ ذلك الثالوث ـ الذي خلقه السيد براون في ذلك الهيكل التنظيمي و التي تتمثل في ( وزارة الخزانة و هيئة الرقابة المالية و البنك المركزي الانجليزي ) عندما شغر منصب مستشار ، إلي أنه قرر أن ذلك لم يكن له الأولولية في علاج المشكلات الاقتصادية.

الاتحاد الأوروبي :

صرح الرئيس الحالي للاتحاد الأوروبي ، و رئيس الوزراء التشيكي ميرك توبولانك أن المنطقة في أمس الحاجة إلى خطة تحفيز مالية جديدة ، يبدأ تنفيذها من الآن ، فالأمر لا ينبغي أن يقتصر على تسليط الضوء و فقط بل لابد أن يدخل إلى حيز التنفيذ .

كما جاء في أحد التقارير الصادرة عن وكالة رويترز الإخبارية أن قادة الاتحاد الأوروبي قد قاموا بصياغة القرار الذي سيقدم إلى قمة مجموعة الدول الـ20 العظمي و الذي سينعقد في إبريل المقبل . و الذي سيدعو صندوق النقد الدولي إلى مضاعفة موارده و من ثم فإن الصندوق قد يسهم في تقديم العون لأعضاءه بشكل أكثر سرعة و مرونة في حالة أن اعترى ميزان مدفوعاتها بعضاً من الاضطرابات". فالأمر لا يشير البتة إلى أى مضاعفة في حجم المساهمة التي يمكن أن ينالها الاتحاد الأوروبي.

اليابان :

خفّض صندوق النقد الدولي من توقعاته لنمو الاقتصاد الياباني في العام 2009 حيث بلغت توقعات النمو -5.8 لتنخفض كثيراً عن التوقعات السابقة بالانخفاض و التي بلغت 2.6%. و أضاف صندوق النقد الدولي أن اليابان من المرجح أن تسجل نمواً سلبياً لثلاث سنوات متتالية بدءاً من العام 2008 ، و الذي أجمعت فيه التوقعات على تقلص الاقتصاد بما يزيد عن 0.2% و حتى العام 2010 .

تايوان :

صرح وزير المالية التايواني لي سوش در، أن تايوان لديها سيولة وفيرة و ليست في حاجة إلى الاقتراض من المنظمات العالمية مثل صندوق النقد الدولي.

كوريا الجنوبية :

صرح مسئول كبير في وزارة الاستراتيجية والمالية بأن فرص استفادة كوريا الجنوبية من صندوق النقد الدولي و برنامج الإقراض المُعدل ضئيلة للغاية " . و أضاف : " لقد تعثر اقتصاد كوريا الجنوبية بالفعل و قد اضطربت الأسواق المالية بشكل ملموس لكن ، عند ذكركلمة " صندوق النقد الدولي" ، فليس من السهل أبداً علينا نحن الكوريون المشاركة في ذلك البرنامج ".

منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية:

أعربت أنجيل جيرا ، الأمين العام لمنظمة التعاون الاقتصادي و التنمية أن المنظمة تتوقع ان يكون النمو الاقتصادي لـ30 دولة من بلدان المنطقة " سلبياً للغاية "خلال العام 2009.

التعليق

لقد سلطنا الضوء في النصف الأول من العام 2008 على حقيقة أنه خلال الأعوام القليلة الماضية مُنيت العملة الموحدة ( اليورو ) باضطرابات حادة أكثر منها في أى عملة أخرى من عملات السلع و التي كشفت عن العلاقة الوثيقة بين التحركات في سعر الذهب . و في ظل سمعة البنك المركزي الأوروبي الجيدة حيث حقق السيد تريشيه مصداقية كبيرة للبنك خلال الفترة من العام 2004 و حتى العام 2005. و نتيجة لذلك ، و تزامناً مع بدء أول تضخم مخيف في أذيال إعصار كاترينا، فقد كانت هناك دلائل تشير إلى أن اليورو قد يحذو حذو الذهب خطوة بخطوة . حيث ان واحداً من هذه الأدلة ، هي العلاقة اليومية بين الزوج ( يورو / دولار ) و الزوج ( دولار استرالي /دولار أمريكي ) مع بدء العام 2006 و نهاية العام الماضي و التي أذهلت الجميع حيث بلغت 91% . و بالنظر إلى ذلك نجد أن من المثير ملاحظة الاضطراب الطبيعي في هذه العلاقة لهذا العام ، فالحقيقة التي سُلط عليها الضوء كانت النتيجة السلبية و التي بلغت 49% منذ بدء يناير بين حركة السعر اليومية لكلاً من الذهب و اليورو.

و بالنظر إلى الرسم البياني الخاص بالسعر نجد أنه من الواضح أن قوة العلاقة بين الذهب و اليورو قد بدأت بالفعل في التراجع منذ ما يقرب من يوم ال16 من يناير و ذلك في اعقاب تحركات المؤشر ستاندرد أند بورز إما بتراجع او التدخل في مراقبة الديون السيادسة لعدد من الدول أعضاء منطقة اليورو . فهذا الأمر لا يقود فقط إلى انتشار سندات العائدات داخل الحكومة الأوروبية إلا أنه سيؤدي إلى الارتفاع الدرامي في تكلفة الائتمان .فمن الواضح أن مسئولي منطقة اليورو قد فقدوا رابطة جأشهم كنتيجة للتطورات الاخيرة حيث صرح تريشيه أحد قادة مجموعة اليورو " أنه بقدر حجم القلق إزاء ( سوق السندات ) ، إلا أننا نتابع التطورات عن كثب .

في ظل التخوفات المتزايدة من قبل معظم الدول مثل ايرلندا و كذلك الاضطرابات التي اعترت كلاً من : النظام المصرفي في أوروبا الشرقية و البنك المركزي، فقد بات من الواضح أن أكثر الأمور التي تتسم بالأولوية الآن هو توفير بعضاً من الضمانات للمستثمرين بدلاً من القلق بشأن استقرار اليورو. و من ثم فإن التعليقات التي جاءت في منتصف شهر فبراير الماضي من قبل عدد من المسئولين عن أن ألية هذا الضمان قد تكون موجودة لتأمين بعضاً من الدعم داخل أوروبا . و لا غرابة في أن هذه النقطة كانت أيضاً مؤشراً على أن سعر تكلفة الائتمان على الديون السيادية الألمانية قد بدأ في الارتفاع بوتيرة سريعة عن غيرها من الدول الاوروبية المجاورة لها. و كما كان متوقعاً ، فإن هذه المخاوف قد انعكست أيضاً على استمرار فقدان الثقة في اليورو كمخزن للقيمة. و لعل هذا الإجراء الأكثر وضوحاً يتأتى من ملاحظة العلاقة السلبية ما بين الزوج ( يورو/ دولار ) و الزوج ( دولار استرالي / دولار أمريكي ) خلال الفترة ما بين السادس عشر من يناير الماضي و التاسع من مارس الحالي و التي بلغت 66%.

إلا أن هذه العلاقة عاودت التغير من جديد منذ التاسع من مارس الحالي فصاعداً. فيبدو أن اجتماع مجموعة اليورو سيقع على كاهله العامل الأساسي في تغيير تصورات المستثمرين للأفضل، حيث أنه بات واضحاً أن وزراء المالية بالمنطقة قد أصبح لديهم القليل من الاهتمام بالنسبة لدعم الولايات المتحدة الأمريكية و التي دعت إلى خطة تحفيزية مالية عالمية جديدة. و في نهاية الاجتماع ، صرح جانكر كلود تريشيه رئيس البنك المركزي الأوروبي قائلاً : لقد اتفق وزراء المالية للدول الستة عشر للاتحاد الأوروبي على أن الدعوة الأمريكية الأخيرة ـ التي تحث الأوروبين على بذل جهد إضافي في الميزانية ـ ليست فكرة صائبة . فالموقف المتحفظ و الذي عهدناه من قبل أكسيل ويبر و الذي قال : " لقد طفح الكيل ، فالتوقعات بأننا قد نستطيع التحكم في إيقاع الركود على المدى القصير حيث الإجراءات المالية التي تنتهجها لجنة السياسة النقدية ليس لها جدوى في شيء. فلا ينبغي علينا المحاولة لأن ذلك سيكلفنا الكثير .

و لا غرابة في أن ، التحول الكامل الذي شهده اليورو قد كان أكثر الأمور تعقيداً حيث تمكن من استعادة وضعه كما هو الحال مع الذهب . ، فمن الجدير بالذكر أنه منذ التاسع من مارس الحالي نجد أن اليورو قد حقق أرباحاً بلغت نسبتها 7.9% مقابل الدولار الأمريكي و ذلك مقارنة بالأرباح التي حققها الذهب و التي بلغت نسبتها 7.4% . و بالنظر إلى الاضطرابات التي طرأت على سعر الذهب و التي استمرت لفترة طويلة نجد ان الزوج ( يورو/ دولار ) قد انتابه نفس الأمر ، و الذي يُعد أكبر دليل على التغير في وضع العملات الموحدة . و الذي يؤكد على أن اليورو يُعد سلعة على غرار الذهب.
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــــ
المصدر: The Bank of New York Mellon
ترجمة قسم التحليلات والأخبار بالمتداول العربي