الضغط على زر إيقاف التداول

[التحليلات والأخبار]

الاقتصادية - أي شخص لم تُشْبِع الأحداث التي جرت في "وول ستريت"، أو في لندن، شهيته للدراما عليه أن يخرج منهما مسافة أبعد قليلا. في الخارج، سيكون قادراً على مراقبة المشهد المذهل لأسواق الأسهم في الاقتصادات الناشئة وهي تتعرض للضرب بصورة حقيقة.

تم وقف التداول في آيسلندا، وإندونيسيا، ورومانيا، وروسيا، وأوكرانيا، هذا الأسبوع عندما انهارت أسعار الأسهم. وأعلنت موسكو إغلاق سوق أخرى بالأمس، لكنها عندئذ زادت من الشعور بأنها اتخذت قراراً اعتباطياً، بتغيير قرارها وإعادة فتح السوق.

إن إغراء الوصول إلى زر الإيقاف عندما تتراجع الأسواق لا يمكن إنكاره. لكن مثل تلك الخطوات لن تستطيع بأية حال استعادة الثقة، وتحمل تكاليف أساسية طويلة الأمد.

بقيت "وول ستريت" مغلقة يوم 11 أيلول (سبتمبر) بعد الهجمات الإرهابية، لكن لسبب منطقي، إذ إن جانباً كبيراً من البنية التحتية المالية لنيويورك تضرر على الصعيد المادي، وكان الفزع سينتشر بشكل حتمي. وكان ذلك حدثاً غير متوقع على الإطلاق، ولن تعكس تحركات السوق على الأرجح الأساسيات. الأمر الذي أعطى المستثمرين الفرصة لتقييم الوضع قبل أن يكون للتداول معنى.

الإغلاق المرتبط بالتقلبات والأسواق العالمية الهابطة مسألة أخرى تماما. ومن غير الواضح ماذا يأمل صانعو السياسة تحقيقه عندما يوقفون التداول في الأسهم خلال الأزمة المالية الحالية.

إن الثقة في الأسواق ممزقة فعلياً، ومن غير المحتمل أن تتحسن فجأة خلال التوقف. ومنع المستثمرين من نقل أموالهم إلى ملاجئ أكثر أمناً، علاوة على ذلك، يهدد بجعل المسائل أسوأ.

وإذا اضطر المستثمرون إلى بيع الأصول بسبب طلبات تغطية، لن يمكنهم البيع لأن التداول معلق. وبدلاً من ذلك سيضطرون إلى اللجوء إلى أسواق أخرى، الأمر الذي يزيد التقلبات هناك.

علاوة على ذلك، عندما يعاد فتح السوق، يكون الاحتمال أكبر في أن يسحب المستثمرون أموالهم خشية عدم قدرتهم على القيام بذلك بحرية في المستقبل. فعندما يتلقى المرء ضربة في المرة الأولى، يكون أكثر حذراً في المرة الثانية.

إن المقصود من كسر الدائرة ـ عندما يتم تعليق التداول إذا تم الوصول إلى بدايات معينة في يوم واحد ـ هو تهدئة تقلبات الأسواق. لكن إذا أدت إلى ساعات تداول محمومة، فإن المستثمرين سيتطلعون إلى بورصات موثوقة أكثر.

عندما تتلاحق عمليات التصفية بصوة سريعة بسبب الظروف المحلية المتدهورة، فربما تكون هناك حجة لإغلاق الأسواق بشكل مؤقت. لكن يجب أن يرافق ذلك الإعلان عن تدابير موثوقة تعالج جذور المشكلة. وفي الوقت الراهن يعني ذلك في العادة دعم، أو إعادة رسملة بنوك متراجعة.

ضخت روسيا 37 مليار دولار من القروض طويلة الأجل في بنوكها الرئيسة هذا الأسبوع. لكن من غير المحتمل أن يساعد ذلك، إذا لم يتم تمرير الدعم إلى البنوك الأصغر. الحلول الجديرة بالصدقية، وليس إغلاق الأسواق، هو الحل.

[Dr_mahmoud]

جزاكم الله خيرا

[cobra100]

thank'sssssssssssss