هدوء ما قبل العواصف . قد يكون اعصاراً "تحليل اساسي"

[amressa]

لم تتفاجئ الاسواق بتصريحات ماريو دراجي الاسبوع المنصرم عن استعداد البنك المركزي الاوروبي للتدخل في الاسواق اذا واصلت معدلات التضخم الانخفاض كما هي الان فقد سبقها تصريحات اشد من ذلك في تصريحاتة علي هامش اجتماعات صندوق النقد الدولي والتي قال فيها ان المركزي الاروروبي مستعد للتدخل بوسائل غير تقليدية لكبح جماح اليورو وايقافة عن الصعود

لكن اين المشكلة في انخفاض التضخم ؟؟ اوليس هذا مؤشراً ايجابياً ؟؟ اوليست المهمة الرئيسية للبنوك المركزي هي الحفاظ علي معدلات التضخم منخفضة اصلا ؟؟

الاجابة هي ان انخفاض التضخم سلاح ذو حدين , الانخفاض الطبيعي مؤشر ايجابي علي ان المستهلك لن يتحمل زيادات كبيرة في الاسعار لكن في اوقات ما بعد الازمات الاقتصادية يمثل انخفاض التضخم هاجساً كبيرا لانة يعد مؤشراً علي انخفاض الطلب علي المنتج وبالتالي الاتجاة الركود

ان اخشي ما يخشاة البنك المركزي الاوروبي هو دخول اقتصاداتة التي تعاني بشدة من تأثيرات الازمة المالية العالمية المتمثلة في عجز موزانة وديون متراكمة ضخمة ليس فقط علي دول مثل اليونان بل علي دول ذات اقتصادات قوية مثل فرنسا في ركود يضاعف عجز الموازنة ويزيد من تضخم الديون وهم الهم المؤرق لمنطقة اليورو

لكن ما علاقة قوة اليورو بالتضخم والركود ؟؟؟؟

قوة اليورو تقلل من قدرة المنتجات الاوروبية علي المنافسة في الاسواق مقارنة بالمنتجات الصينية والاسيوية والامريكية وعندها يصبح تخفيض الانتاج هو الحل الوحيد امام المنتجين الاوروبين وهو ما يمثل ركوداً اقتصاديا غير مقبول في الوقت الحالي

وما هي الحلول المطروحة امام المركزي الاوروبي لتجاوز الازمة ؟؟

ماريو دراجي قسم الحلول الي تقليدية وغير تقليدية , الحلول التقليدية وهي الحلول التي استخدمها المركزي الاوروبي من قبل وثبت فشلها في معالجة الازمة وتتمثل في الخفض المتكرر للفائدة علي اليورو حتي اصبحت في اقل مستوياتها التاريخية ولم يثن ذلك اليورو عن مواصلة الصعود ولا حتي التهديد بفائدة سلبية لم يكن لة التأثير المتوقع

الحلول الغير تقليدية

1- التدخل المباشر في الاسواق علي طريقة البنك المركزي الياباني باغراق الاسواق باليورو لينخفض سعرة وهو سلوك غير متوقع مع البنك المركزي الاوروبي التي ينتهج سياسة رأسمالية وهذة الطريقة ابعد ما تكون عن اسلوب الاسواق الحرة

2 - التدخل علي طريقة البنك المركزي السويسري بتحديد سعر ثابت لليورو مقابل الدولار وهو حل مستبعد ايضا لنفس الاسباب في الحل الاول

3 - التدخل علي طريقة البنك المركزي الامريكي في اقرار تحفيز نقدي مستمر بسقف مالي كبير وهو الخيار المتوقع بنسبة كبيرة ويمثل الخيار رقم 1 للبنك المركزي الاوروبي


اذا كان التدخل في الاسواق واقرار تحفيز نقدي مسموحاً فلماذا الان ولماذا لم يحدث ذلك من قبل لانقاذ اليونان ؟؟

المانيا كانت ترفض هذا الحل بشدة وترفض ان تتحمل دول اليورو نتيجة فشل السياسات الاقتصادية لليونان والدول المشابهة لكن الان الوضع اختلف ونتائج الاقتصاد الالماني نفسها تشير الي احتمال الدخول في ركود وهو ما لا يمكن ان تسمح بة قلعة صناعة المحركات والتي تعتمد علي التصدير بشكل كامل لذلك اعطت ضوء اخضر للمركزي الاوروبي للتحرك

ما هي العقبات في طريق المركزي الاوروبي لاقرار تحفيز نقدي ؟؟؟

هذا الاجراء غير معتاد في النظام الرأسمالي والقوانين الاوروبية تمنعة لذا فان اقرارة يحتاج الي موافقه برلمانات 17 دولة في منطقة اليورو واقرار تشريعات جديدة , كان هذا الامر صعباً قبل موافقة القطب الاقوي في اليورو "المانيا " لكنة يصبح اسهل بموافقتها

ما هو الجدول الزمني المتوقع للاجراءات الاوروبية القادمة ؟؟

من المتوقع بنسبة تفوق 90 % ان يخفض المركزي الاوروبي الفائدة من جديد الاسبوع المقبل كخيار اخير , ثم يتبعها المركزي الاوروبي باقرار خطة تحفيز نقدي في النصف الثاني من مايو تدخل حيز التنفيذ الفعلي نهاية الشهر

ما هو التأثير المتوقع ان تم اقرار الخطة علي الاسواق ؟؟

التحفيز النقدي لاي اقتصاد يقلل من قيمة العملة , لكن ان نظرنا الي اسباب قوة اليورو الحالية فليس بامكان اي تحفيز نقدي عادي السيطرة علي الموقف ودفع سعر اليورو الي المنطقة المفضلة للاوروبيين 1.2000 الا من خلال تحفيز نقدي ضخم وبسقف عالي

[allmouafa9]

تحليل مميز شكرا اخي

[medhatmzaky]

ماشاء الله عرض رائع

[alsafir]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

شكراً على التحليل الجميل

بالتوفيق للجميع بإذن الله

والسلام عليكم ورحمة الله وبركاته

[gigitaa]

جميل جدا ربنا يبارك فيك

[ahmed usama]

ماشاء الله كلام مميز وشكرا لك اخى على الموضوع