1 مرفق
تصريحات عضو الفدرالي الأمريكي "ريتشارد فيشر" و فيتور كونستانسيو نائب رئيس المركزي الأ
يعتبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس "ريتشارد فيشر" من اهم القصور والمطالبين بتشديد السياسة النقدية في البنك الفدرالي الأمريكي وبتداولات الأمس تحديدا كان لفيشير حديثا مهما حول رؤيته لبرنامج التيسير الكمي تستحق التوقف معها كونها تحمل احد السيناريوهات المستقبلية حسب جهة نظرة والتي يحملها بالعموم صقور الفدرالي الأمريكي المسيطرون على الساحة حاليا بسبب الدعم الكبير من نتائج البيانات الاقتصادية الايجابية والتي عملت بدورها على إخماد أصوات الحمائم على الرغم من كونهم يشكلون الأغلبية في البنك الفدرالي الأمريكي .
وبتصريحاته بالأمس قال فيشيرقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس " انه كان يرغب في تقليل التيسير الكمي بمقدار 20 مليار دولار بدلا من عشرة مليارات دولار في ديسمبر/كانون الأول.
وأضاف : "لكن الأمر المهم بالنسبة لي أن اللجنة بدأت عملية إبطاء تضخم ميزانيتنا – التي أنهت العام متجاوزة 4 تريليونات دولار".
وحول النتائج والمخاوف أكد انه "لن يتوقف " عن الاستمرار في تقليل مشتريات الأصول حتى لو سيترتب على ذلك تصحيحا في سوق الأسهم.
ومن خلال هذه النقاط التي أثارها فيشر نسجل الملاحظات التالية والتي تصلح لان تكون لنا كاسترشاد للتطورات القادمة حول برنامج التيسير الكمي وبشرط واحد استمرار الاداء الايجابي للاقتصاد الأمريكي .
أولا يعتبر الصقور بان مبلغ ال10 0 مليار دولار التي تم تقليلها من التيسير الكمي متواضعا وهو ما يوحي بتصميمهم على إنهاء البرنامج وبخطوات سريعة خلال الاجتماعات القادمة للبنك الفدرالي وات التخفيض القادم قد يكون الضعف ويصل إلى 20مليار مرة واحدة, وان إنهاء البرنامج كاملا سيكون خلال الشهور الستة الحالية والتي تنتهي منتصف هذا العام 2014.
النقطة الثانية تدور حول أهداف الصقور المستقبلية في البنك الفدرالي حيث تتوجه أنظارهم إلى التضخم في الميزانية والتي تجاوزت4 تريليونات دولار والتطرق لهذه النقطة يعتبر رسالة متقدمة حول استعداد صقور الفدرالي لخوض معركة رفع الفائدة مباشرة بعد الانتهاء من برنامج لتيسير الكمي .
ورسالة مباشرة للأسواق كانت النقطة الثالثة التي ركز عليها فيشر حيث أكد الاستمرار في تقليل شراء الأصول حتى لو كانت النتائج غير مرضية لأسواق الأسهم ودخلت الأسهم في عملية تصحيح والمقصود هنا تصحيح كبير وليس مجرد تحركات يومية .
رسالة فيشير الأهم وكملخص لحديثه وجهها لأسواق العملات وان كانت غير مباشرة حيث يحمل مجمل الحديث توجيها للرهان على قدوم الدولار القوي .
يوم أمس الثلاثاء لم يكن حديث رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس "ريتشارد فيشر" الوحيد الذي يحمل الكثير من الأهمية فقد كان هنالك على الناحية الأخرى من المحيط ومن قلب منطقة اليورو حديثا وإشارات هامة وردت على لسان ذكر فيتور كونستانسيو نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي والذي تحدث عن الأفكار التي تدور بين أعضاء المركزي الأوربي حول الأدوات المتاحة والتي يفكر فيها المركزي الأوربي لمواجهة حالة التضخم المخفض .
وسنعلق مباشرة على كل فقرة حول أهم ما قاله كونستانسيو
أولا قال كونستانسيو أنه لم يتم مناقشة احتمال أن يتجه البنك نحو تسهيل سياسته النقدية من أجل دعم نمو الاقتصاد بمنطقة اليورو بجدية خلال اجتماع مجلس إدارة البنك لكنه قد تمت الإشارة إليه كأحد الخيارات المتاحة.
لو ركزنا بهذه الفقرة سنجد بان النقاش قد تم فعليلا حول توجه المركزي الأوربي لتسهيل سياسته النقدية ولكن هذا النقاش لم يكن جديا ؟!! ونسأل هنا هل يضيع أعضاء المركزي الأوربي أوقاتهم بنقاشات هزلية مثلا ؟
ثانيا بفقرة أخرى قال كونستانسيو أنه لا يوجد ما يضاف على ما ذكره عضو المكتب التنفيذي للبنك بيتر بريت الأسبوع الماضي، والذي قال انه من الممكن أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي برنامج تسهيل نقدي بهدف الوصول للمستوى المستهدف للتضخم عند 2%. وأكد أن هذا القرار يعتمد بشكل أساسي على رؤية مجلس إدارة البنك بشأن التضخم.
يقول من الممكن وان القرار مشروط يعتمد على رؤية مجلس إدارة البنك بشأن التضخم. بدورنا نقول من شبة المؤكد أن برنامج التسهيل الكمي الأوربي قادم خصوصا بعد كلمة دراغي رئيس المركزي الأوربي في الأسبوع الماضي والتي كانت غاية في التشاؤم ناحية التضخم .
وبقفرة أخرى عبر كونستانسيو عن مخاوفه بشأن إقرار معدل فائدة سلبي على الودائع، لكنه أكد أنه لا يوجد شئ مثالي بالسياسة النقدية ولا بد من وجود هذه المخاوف.
وهنا نقول بان هذه المخاوف والتي تتحدث عنها هي حلول اقتصادية قد تكون الحل الأمثل للمشاكل الأوربية حيث ستجبر البنوك الأوروبية على التخفيف من شروطها للقروض والعودة للعب دورها المطلوب بتوفير السيولة للأسواق ودعمها بالقروض المطلوبة .
ملخص حديث كونستانسيو نتلمس منه وجود مخطط للمركزي الأوربي يقوم على خطة متكاملة الأركان أساسها التسهيل وضخ السيولة في الأسواق مع اجبار البنوك بطريقة غير مباشرة(الفائدة السلبية ) على القيام بدورها .
وبطريقة أخرى يقول كونستانسيو بان الرهان على اليورو الضعيف قد يكون الخيار الأمثل للمرحلة القادمة
بعيدا عن البيانات الاقتصادية ونتائجها نترقب خلال اليوم تفاعل الأسواق مع تصريحات عضو الفدرالي الأمريكي "ريتشارد فيشر" و فيتور كونستانسيو نائب رئيس المركزي الأوربي حيث كانت هذه التصريحات بوقت متأخر يوم أمس .
ونميل للتركيز على الحالة البريطانية من ناحية أخرى والاستماع لكارني مدير المركزي البريطاني وحديثة ، حول تقرير الاستقرار المالي في جلسة لجنة الخزانة في لندن, ولا نستبعد هنا ان تحمل تصريحاته مفاجئة غير ساره للجنية البريطاني قد تحد من قوته الحالية .
قاسم العفوري 15-1-2014
