التسهيل الكمي " الخيار النووي " والاسواق هذا الاسبـوع

**عاصفة الصحراء** · 31-10-2010, 08:04 AM

التسهيل الكمي النوويQuantitative Easing

مقدمة :

الكل يعلم تأثير " التسهيل الكمي" خلال هذا الاسبوع ومدى تأثيره على تحركات
الاسواق العالمية سواءا عملات - اسهم الخ ذلك ..
ولعلنا هنا نوضح المقصود بالتسهيل الكمي " طباعة الاموال " وتأثيـــــــــــــــره
على تحركات وتوجهات هذا الاسبوع وقد يكون للاسابيع وللفتره المقبلة علــــى
المدى المتوسط

فمع تطور الأزمة الماليه العالميه واستمـــــــــرارها اصبحت الأسواق علي موعد
مع مصطلحات اقتصاديه جديده..واليوم سنحاول تفكيك مصطلح ( التسهيل الكمي )
تعريفه ومدلولاته وميكانيزم التسهيل وما علاقة ذلك بالعملات والأسواق الاخري

التعريف:

للتعرف بدقه علي مدلول المصطلح يمكن ان نقسمه الي جزئين الاول التــسهيل
وتشير الي البنك وتعني تخليصه من الأصول المسمومه. والجزء الثاني الكمي
وتشير الي عرض النقود وتعني زيادة المعروض من النقود.

ويعتبر التسهييل الكمي احد ادوات السياسه النقديه الكميه اضافه الي سعر الفائده
فبعد ان دفعت البنوك المركزيه اسعار الفائده نحو الصفر لجأت الي اخر اسلـــــحة
السياسه النقديه في محاربة الانكماش الاقتصادي وتتم عملية التسهيل الكمي فــي
ظل اسواق مفتوحه بمعني ان ان البنك يتحول من صانع للسياسه النقديه الي بائع
ومشتري للاوراق الماليه وملعب هذا التكنيك يكون خارج اسوار البنك

ميكانيزم التسهيل الكمي

عند حدوث ركود اقتصادي او كساد تتبخر الثقه من الأسواق وتصاب بنقص حــاد في
السيوله نتيجة لاستمرار نزيف الخسائر وتحبس السيوله داخل الجهاز المصـــرفـــي
وتتوقف عملية التمويل بكافة اشكاله بدعوي ان البنوك لن تستطيع استعاده اموالها
مره اخري في استمرار الركود وبالتالي تبحث البنوك عن ملاذات امنه وعن ادوات
اقل خطورة وهو ما توفره السندات الحكوميه وعندها تصاب القطاعـــــات الأقتصاديه
الاخري بشح السيوله توقف الانتاج والتصنيع وبالتالي نشهد موجـــــــات من تسريح
العماله وعدم استطاعة الشركات والمؤسسات من الوفاء بالتزاماتها تجاه انشطتــها
المختلفه.

وبالتالي نشهد ما يطوق المجالات الاقتصاديه المختلفه من ازمات في هذه الفــــــترة
وعندها تستشعر البنوك المركزيه خطوره تداعيات انحباس السيوله عن القطاعات
الأقتصاديه ..فتعمل بتخفيض اسعار الفائده نحو الصفر ليسهل الحصول علي السيوله
بتكلفة اقراض بسيطه وتكاد تكون معدومه في ظل اسعار فـــــوائد صفريه وبالتــالي
تستطيع البنوك التجاريه الحصول علي( اموال رخيصه) .

وتبدأ المرحلة الثانيه من مراحل التسهييل الكمي بامتصاص الأصول المسمومه من
القطاع المصرفي وذلك بشراء ( الاوراق الماليه المدعومه برهون عقاريه )

وهذه كما هو معلوم هي سبب ازمة الرهن العقاري الاخيره الي ضربت الاقتصــــاد
الامريكي وسابقا خصص بنك الأحتياط الفيدرالي ما يعادل 750 مليار دولار لشراء
هذه الاصول المسمومه

والخطوة الاخرى في تكنيك التسهيل الكمي هو قيام البنك المركزي او بنك الاحتياط
بشراء سندات حكوميه او سندات خزانه حكوميه.

لماذا يقوم المركزي بهذا الاجراء؟

كما مذكور اعلاه نجد ان السيوله التي تحصلت عليها البنوك التجاريه من البنك الـــمركزي قد انحبست
عن القطاعات الأقتصاديه المختلفه وانها توجههت الي شراء سندات حكوميه امنه واقل خطوره فعندها
عندما يقوم المركزي بشراء السندات الحكوميه ينخفض بذلك العائد عليها

(سوق السندات يقوم علي عنصرين السعر والعائد )

فعندمـــــــــــــا يرتفع السعر يقل العائد فالذي تفعله البنـــــوك الـــمركزيه تكثف من عمليات الشراء
ليرتفع السعر ويقل العائد)وبذلك تفقد السندات الحكوميه بريقها وتقوم البنوك بالتخلص من السندات
وتبحث عن خطوط ائتمان اخري وقطاعات اقتصاديه اخري وهو ما يعرف بتمويل الأقتصاد الحقيقي
وبالتالي يتحول مسار السيوله مره اخري

نماذج التسهيل الكمي

1\اليابان من 2001 وحتي 2006
وخلال العام الأول من استخدام تكنيك التسهيل الكمي تراجع الين مقابل الدولار حوالي 18%
وما نزال نتابع تداعيات استخدام هذا التكنيك علي الفرنك السويسري والجنيه الأســـــــترليني
وكيف ان اللجوء لاستخدام هذا التكنيك يضعف العملة بشكل كبير نتيجة لزيادة الـــــــمعروض
وانخفاض القيمه لسهولة الحصول علي العمله ..نتيجة للطباعه المستمره للنقود

الفيدرالي الأمريكي والتسهيل الكمي

ابتكر السيد برنانكي مصطلحا جديدا اسماه تسهيل الأقتراض يحمل نفس المضامين
من حيث خطوات العمل وميكانيزم التسهـــــيل الكــــــمي وتابعنا كيف هوي الدولار
عندمـــــــا أعـــــلن برنانكي عن شـــــراء اوراق ماليه تزيد عن الترليــون دولار
300 مليار دولار سندات خزانه اضافة الي 750 مليار دولار اوراق ماليه مدعومه
برهون عقاريه .

وتنتظر الأسواق منتصف هذا الاسبوع قرارات البنك الفدرالي بخصوص التسهيل
الكمـــي وما سيترتب عليه من تحركات قد تكون مشابهه لما حدث خلال الازمة
العالميـــة

ولذلك الحذر والانتباه خلال هذا الاسبوع خاصة .

م . بتصرف

**م . فارس** · 31-10-2010, 11:31 AM

مشكور أخي الكريم

على التنبيه وعلى الشرح والتوضيح

**Mo3Ty** · 31-10-2010, 12:50 PM

شرح ممتاز ومعلومات قيمة
الف شكر لك

**Profit Box** · 31-10-2010, 04:31 PM

الله يعطيك العافية

معلومات قيمة

الموضوع: التسهيل الكمي " الخيار النووي " والاسواق هذا الاسبـوع

أدوات الموضوع

التسهيل الكمي " الخيار النووي " والاسواق هذا الاسبـوع

رد: التسهيل الكمي " الخيار النووي " والاسواق هذا الاسبـوع

رد: التسهيل الكمي " الخيار النووي " والاسواق هذا الاسبـوع

رد: التسهيل الكمي " الخيار النووي " والاسواق هذا الاسبـوع

الاوسمة لهذا الموضوع

عروض شركات الفوركس