من المنتظر ان تبيع ألمانيا سندات لأجل عامين بكوبون يحمل فائدة صفرية للمرة الأولى على الإطلاق، وهو الأمر الذي يعكس زيادة الطلب على ديون الإقتصاد الأكبر في منطقة اليورو بإعتباره ملاذا آمنا في ظل التوترات الحالية التي تشهدها أوروبا.

وتعتزم الحكومة الألمانية بيع ما قيمته خمسة مليارات يورو من تلك الديون يوم غد الأربعاء، بينما سيجتمع قادة الإتحاد الأوروبي لمناقشة تداعيات الوضع الراهن في اليونان، فضلا عن مناقشة اصدار سندات اليورو، ودعم النمو الإقتصادي.

ويعكس الكوبون الصفري على تلك السندات مدى الثقة تجاه ديون ألمانيا، وذلك بالتزامن مع استمرار تراجع العائد على ديونها، حيث تدفع الخسائر المحتملة على رؤوس أموالهم إلى التخلي عن مدفوعات الفائدة مقابل حماية أموالهم.

يأتي هذا بينما شهدت تكلفة اقتراض اسبانيا من الأسواق اليوم ارتفاعا في مزاد لسندات قصيرة الأجل مستحقة الدفع بعد ثلاثة وستة شهور، وهو ما يمثل اتجاها معاكسا لتحرك السندات الألمانية.

ويرى بعض المراقبين امكانية تراجع العائد على السندات الألمانية عن مستوياتها الحالية مع استمرار عدم استقرار الوضع السياسي في اليونان، وربما تدخل هذه العوائد المنطقة السلبية مع تطور أزمة اليورو.

يذكر ان العوائد على بعض الديون الألمانية تحولت إلى النطاق السلبي في نوفمبر/تشرين الثاني، وذلك بالتزامن مع تدافع البنوك نحو تلك السندات للحفاظ على جودة الأصول في ميزانيتها قبل نهاية العام السابق.


.............